股價(jià)大漲致重大資產(chǎn)重組終止 海光信息吸收合并中科曙光告吹

　　央廣網(wǎng)北京12月14日消息（記者齊智穎）近日，海光信息（688041.SH）和中科曙光（603019.SH）同時(shí)發(fā)布終止重大資產(chǎn)重組公告，宣布終止換股吸收合并事項(xiàng)。

　　具體因何終止吸并計(jì)劃？終止吸并計(jì)劃后怎樣維穩(wěn)市值？后續(xù)發(fā)展走向如何？?jī)杉夜痉謩e召開投資者說明會(huì)解答投資者疑問。

　　兩公司股價(jià)發(fā)生較大變化

　　談及本次重大重組交易終止的原因，中科曙光與海光信息均在公告中表示，本次交易自啟動(dòng)以來，雙方及相關(guān)各方積極推動(dòng)本次交易的各項(xiàng)工作，由于本次交易規(guī)模較大、涉及相關(guān)方較多，使得重大資產(chǎn)重組方案論證歷時(shí)較長(zhǎng)，目前市場(chǎng)環(huán)境較本次交易籌劃之初發(fā)生較大變化，本次實(shí)施重大資產(chǎn)重組的條件尚不成熟。為切實(shí)維護(hù)上市公司和廣大投資者長(zhǎng)期利益，經(jīng)兩公司與交易各相關(guān)方友好協(xié)商、認(rèn)真研究和充分論證，基于審慎性考慮，決定終止本次交易事項(xiàng)。

　　雙方表示，終止本次交易事項(xiàng)系經(jīng)公司審慎研究，并與交易對(duì)方充分溝通、友好協(xié)商后做出的決定。目前兩公司生產(chǎn)經(jīng)營情況正常，本次交易終止不會(huì)對(duì)兩公司的生產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響，不存在損害公司及中小股東利益的情形。

　　在兩家公司關(guān)于終止重大重組事項(xiàng)的投資者說明會(huì)上，多位投資者均問到具體“市場(chǎng)環(huán)境變化”指什么？對(duì)此，海光信息和中科曙光方面均透露，具體市場(chǎng)變化為吸并雙方的二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)變化較大。

　　今年6月9日晚間，兩家公司曾雙雙發(fā)布公告，海光信息擬以0.5525:1的換股比例吸收合并中科曙光。具體來看，海光信息的換股價(jià)格為143.46元/股，中科曙光上浮10%后的換股價(jià)格為79.26元/股。彼時(shí)，曾有投資者質(zhì)疑換股價(jià)過低，吸并有損中科曙光中小股東利益。

　　在二級(jí)市場(chǎng)上，自吸并預(yù)案發(fā)布以來，兩家公司股價(jià)均坐上“過山車”。8月中旬至10月上旬，兩家公司股價(jià)持續(xù)波動(dòng)上漲，海光信息股價(jià)最高漲至277.98元/股，中科曙光股價(jià)最高漲至128.12元/股，隨后兩家公司股價(jià)波動(dòng)下行。

　　海光信息董事、總經(jīng)理沙超群在12月10日的投資者說明會(huì)上表示，自今年6月10日本次重組預(yù)案披露至8月中旬，吸并雙方的股價(jià)走勢(shì)基本平穩(wěn)，表明重組方案本身并未對(duì)雙方股價(jià)產(chǎn)生重大影響。自8月中旬以來，受國內(nèi)國際環(huán)境變化、A股市場(chǎng)整體走勢(shì)、AI產(chǎn)業(yè)熱度變化及市場(chǎng)預(yù)期等復(fù)雜因素的影響，吸并雙方股價(jià)開始了整體上漲并呈現(xiàn)較大波動(dòng)的態(tài)勢(shì)。兩家公司股價(jià)的走勢(shì)并非單獨(dú)個(gè)體現(xiàn)象，而是與同期A股芯片、人工智能、算力等行業(yè)概念股票的走勢(shì)呈現(xiàn)較大的相關(guān)性。

　　知名財(cái)稅審專家劉志耕認(rèn)為，在終止公告中，雙方均強(qiáng)調(diào)“不存在損害公司及中小股東利益的情形”，并指出當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境的變化使得重組條件不成熟。這說明決策更多是基于外部環(huán)境的變化而非內(nèi)部定價(jià)的爭(zhēng)議。

　　終止重組造成股價(jià)短期波動(dòng)

　　宣布終止重組后的一個(gè)交易日（12月10日），中科曙光開盤一字跌停，股價(jià)報(bào)90.12元/股，跌停價(jià)封單量超過2.7萬手；海光信息（688041.SH）開盤價(jià)為212.01元/股，跌幅達(dá)3.32%，收跌0.36%。

　　截止12月12日收盤，海光信息股價(jià)報(bào)210.00元/股，中科曙光股價(jià)報(bào)88.95元/股。兩家公司股價(jià)短期內(nèi)出現(xiàn)一定波動(dòng)。

　　劉志耕認(rèn)為，這次終止重組，對(duì)兩家公司來說，最大的風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)預(yù)期落空帶來的短期股價(jià)波動(dòng)。公告發(fā)布后的一個(gè)交易日，中科曙光股價(jià)跌停，海光信息也一度跌幅超5%，這反映了投資者對(duì)重組后協(xié)同效應(yīng)和增長(zhǎng)預(yù)期的落空，市場(chǎng)情緒還需要一個(gè)短暫的消化期。長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)更多取決于雙方能否在獨(dú)立發(fā)展中，保持技術(shù)領(lǐng)先和市場(chǎng)拓展能力以及良好的合作模式。

　　關(guān)于穩(wěn)定市場(chǎng)的舉措，中科曙光財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書翁啟南表示，后續(xù)公司將從以下方面進(jìn)行市值管理，維護(hù)廣大投資人的利益：將立足目前的業(yè)務(wù)，持續(xù)鞏固并擴(kuò)大在產(chǎn)業(yè)鏈上的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，立足價(jià)值創(chuàng)造，做好做優(yōu)主營業(yè)務(wù)；公司已披露中期分紅議案，并在12月召開股東會(huì)審議后實(shí)施，以實(shí)際行動(dòng)回報(bào)廣大投資人；后續(xù)公司將以更謹(jǐn)慎的制度建設(shè)，更透明的信息披露，更主動(dòng)的投資者溝通維護(hù)中小股東的利益。

　　海光信息于12月10日披露2025年中期現(xiàn)金分紅方案。該公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.9元（含稅），合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利2.09億元（含稅）。該方案需提交股東會(huì)審議。

　　沙超群表示，該次中期分紅方案的制定與實(shí)施，旨在切實(shí)回饋廣大投資者長(zhǎng)期以來的信任與支持。公司后續(xù)也會(huì)積極做好經(jīng)營管理工作，持續(xù)回報(bào)廣大股東對(duì)公司的支持與關(guān)心。

　　海光信息和中科曙光方面強(qiáng)調(diào)，目前兩公司生產(chǎn)經(jīng)營情況正常，本次交易終止不會(huì)對(duì)兩公司的生產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響，不存在損害公司及中小股東利益的情形。

　　關(guān)于此次終止重組會(huì)不會(huì)給股民造成信任危機(jī)，劉志耕認(rèn)為，對(duì)股民信任的沖擊總體上應(yīng)該是短期且有限的。其一，由于投資者需釋放對(duì)重組落空的失望情緒，短期內(nèi)的市場(chǎng)反應(yīng)可能較為劇烈，但這種情緒波動(dòng)屬正?，F(xiàn)象，尤其在前期因重組預(yù)期推高股價(jià)后，利空的出現(xiàn)容易引發(fā)拋售。其二，由于公司基本面未受實(shí)質(zhì)影響，雙方均表示終止重組不會(huì)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響，且不存在損害中小股東利益的情形，但投資者需關(guān)注后期估值回歸風(fēng)險(xiǎn)。其三，長(zhǎng)期信任還取決于公司的后續(xù)行動(dòng)。信任危機(jī)是否會(huì)持續(xù)，關(guān)鍵在于公司能否通過其他方式證明其價(jià)值。投資者應(yīng)更關(guān)注公司未來的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和戰(zhàn)略規(guī)劃。

　　吸并終止后未來發(fā)展走向如何？

　　6月11日，沙超群曾在投資者說明會(huì)上說明了海光信息吸并中科曙光后雙方的三大協(xié)同方向——業(yè)務(wù)與技術(shù)協(xié)同、品牌與資源協(xié)同、財(cái)務(wù)與資本協(xié)同。

　　當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)也對(duì)海光信息和中科曙光方面的重組計(jì)劃給予厚望。上海證券研報(bào)認(rèn)為，吸收合并有望通過規(guī)模效應(yīng)增厚利潤，實(shí)現(xiàn)上市公司提質(zhì)增效。同時(shí)，合并后的新實(shí)體可能對(duì)標(biāo)國際巨頭（如英特爾+戴爾的垂直模式），估值體系將升級(jí)，新實(shí)體極有可能成為資本市場(chǎng)的巨擘，推動(dòng)重塑算力市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局。

　　而隨著重組終止，兩家公司未來的發(fā)展方向以及雙方合作的可持續(xù)性成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。

　　海光信息和中科曙光方面均表示，長(zhǎng)期以來雙方保持良好的產(chǎn)業(yè)協(xié)同與合作，本次重大資產(chǎn)重組的終止不影響雙方后續(xù)的持續(xù)合作，雙方在系統(tǒng)級(jí)產(chǎn)品應(yīng)用上建立更加緊密的合作關(guān)系。

　　沙超群提及，雖然當(dāng)前并購重組不能實(shí)施，但兩個(gè)公司具有獨(dú)立的市場(chǎng)化運(yùn)作與專業(yè)化發(fā)展路徑，分別聚焦算力基礎(chǔ)設(shè)施集成和高端芯片設(shè)計(jì)的核心賽道，仍能從產(chǎn)業(yè)協(xié)同合作角度實(shí)現(xiàn)從芯片設(shè)計(jì)到算力服務(wù)的全鏈條協(xié)同發(fā)展。雙方合作一直以來通過戰(zhàn)略協(xié)同消除產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)，海光聚焦芯片研發(fā)，曙光是算力系統(tǒng)技術(shù)的重要力量，雙方通過協(xié)同合作，共同提升競(jìng)爭(zhēng)力，消除產(chǎn)業(yè)鏈的薄弱環(huán)節(jié)。海光信息將根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展需要，視情況開展產(chǎn)業(yè)鏈整合。

　　對(duì)于各家公司的未來發(fā)展，中科曙光表示，后續(xù)仍將繼續(xù)圍繞高端計(jì)算機(jī)核心業(yè)務(wù)，在超節(jié)點(diǎn)智算算力、科學(xué)大模型開發(fā)平臺(tái)、超集群系統(tǒng)等前沿技術(shù)突破的基礎(chǔ)上，持續(xù)在智能計(jì)算、算力調(diào)度、數(shù)據(jù)中心解決方案等領(lǐng)域開展全棧布局，構(gòu)建“芯端-云-算”的全產(chǎn)業(yè)鏈系統(tǒng)能力。

　　海光信息表示，后續(xù)將繼續(xù)以高端芯片產(chǎn)品為核心，聯(lián)合包括中科曙光在內(nèi)的廣大產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)和其他參與者繼續(xù)推進(jìn)海光生態(tài)下軟硬件優(yōu)化協(xié)同技術(shù)研發(fā)，建設(shè)和鞏固“芯片-硬件-軟件”的核心技術(shù)壁壘，通過多種方式聚集核心優(yōu)勢(shì)力量共同投入到AI全棧產(chǎn)品及解決方案研發(fā)中，拓展AI全棧能力，共同促進(jìn)海光芯片計(jì)算路線的算力生態(tài)健康發(fā)展。

（文章來源：央廣財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：股價(jià)大漲致重大資產(chǎn)重組終止 海光信息吸收合并中科曙光告吹)

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