并購重組終止，芯原股份跌超10%！科創(chuàng)芯片50ETF(588750)跌逾2%，盤中溢價頻現(xiàn)！國產(chǎn)算力砸出“黃金坑”？產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)配置邏輯一文速通！

　　12月15日，A股市場走勢分化，硬科技板塊回調(diào)，截至11:30，科創(chuàng)芯片50ETF（588750）跌超2%，延續(xù)震蕩趨勢，盤中溢價頻現(xiàn)，或反映買盤活躍！

　　科創(chuàng)芯片50ETF（588750）標(biāo)的指數(shù)成分股多數(shù)回調(diào)，受并購重組終止影響，芯原股份跌超10%，源杰股份跌超5%，華虹公司、瀾起科技等跌超3%，海光信息跌2%，中芯國際、拓荊科技等回調(diào)。寒武紀(jì)逆勢漲1.18%，中微公司等上漲。

　　【科創(chuàng)芯片50ETF（588750）標(biāo)的指數(shù)前十大成分股】

　　繼海光信息終止并購重組后，半導(dǎo)體行業(yè)又有并購新消息。12月12日晚間，芯原股份披露了兩項并購的新進(jìn)展，公司擬聯(lián)合共同投資人對特殊目的公司天遂芯愿進(jìn)行投資，并以天遂芯愿為收購主體收購逐點半導(dǎo)體的控制權(quán)；同時，終止發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買芯來智融97 %股權(quán)并募集配套資金事宜。

　　芯原股份表示，本次并購逐點半導(dǎo)體有兩大意義。一是，雙方的互補協(xié)同，可強化公司視覺處理領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢，進(jìn)一步提升公司在端側(cè)和云側(cè)AI ASIC市場競爭力；二是，通過分布式渲染與GPU的結(jié)合，加強公司在端側(cè)和云側(cè)AI ASIC的布局。

　　關(guān)于終止收購芯來智融，芯原股份表示，在推進(jìn)各項工作過程中，標(biāo)的公司管理層及交易對方提出的核心訴求及關(guān)鍵事項與市場環(huán)境、政策要求及公司和全體股東利益存在偏差。本次終止重大資產(chǎn)重組事項不會對公司正常業(yè)務(wù)開展和生產(chǎn)經(jīng)營活動造成不利影響，亦不存在損害公司及股東特別是中小股東利益的情形。

　　盡管半導(dǎo)體板塊短期出現(xiàn)波動，但長期發(fā)展邏輯并未改變，AI創(chuàng)新與國產(chǎn)替代仍是核心驅(qū)動力。典型案例為近期的存儲芯片，在AI催化下，存儲芯片正在經(jīng)歷一輪罕見的“超級漲價周期”，DRAM顆粒年內(nèi)漲幅超4倍、Flash價格翻了近3倍！不僅如此，整個半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈均受益于AI創(chuàng)新與國產(chǎn)替代，板塊整體延續(xù)高景氣！

　　【存儲芯片：AI技術(shù)迭代引爆存儲需求與原廠控產(chǎn)雙重催化下，漲價潮洶涌】

　　國金證券指出，AI技術(shù)迭代引爆存儲需求，供需缺口推升價格中樞。大模型向思維鏈（CoT）機制及多模態(tài)演進(jìn)，推動數(shù)據(jù)吞吐量指數(shù)級躍升，直接拉動高性能存儲需求。TrendForce預(yù)計，在AI對存儲需求的激增與原廠控產(chǎn)的雙重作用下，2025年DRAM出現(xiàn)了大幅漲價，2026年有望持續(xù)，預(yù)測2026年DRAM均價（ASP）年對年上漲約58%；行業(yè)營收將再增長約85%，DRAM產(chǎn)業(yè)規(guī)模首次突破3000億美元；NANDFlash市場則在2026年供應(yīng)量同比增長21%，營收規(guī)模將會達(dá)到1105億美元，同比漲58%；平均單價同比上漲32%。（來源于國金證券20251214《半導(dǎo)體設(shè)備迎需求新機遇，看好受益產(chǎn)業(yè)鏈》）

　　【半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈怎么看？AI催化與國產(chǎn)替代雙重邏輯交織】

　　銀河證券指出，半導(dǎo)體設(shè)備：上游晶圓制造大廠中芯國際月產(chǎn)能2025年第三季度晶圓月產(chǎn)能突破100萬片大關(guān)，產(chǎn)能利用率環(huán)比提升3.3個百分點至95.8%，表明行業(yè)需求旺盛。長期來看，中芯國際的業(yè)績驗證了國產(chǎn)替代邏輯的強度和持續(xù)性，為設(shè)備板塊提供了內(nèi)在支撐。

　　集成電路封測：封測板塊位于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的后端，其表現(xiàn)高度依賴上游芯片設(shè)計和制造環(huán)節(jié)的景氣。長期來看，先進(jìn)封裝仍是提升芯片性能的關(guān)鍵路徑之一，短期的市場波動不改產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展趨勢。

　　模擬芯片設(shè)計：增長動能逐漸從消費電子領(lǐng)域轉(zhuǎn)向汽車等領(lǐng)域。長期來看，在智能化、電動化的大趨勢下，模擬芯片作為關(guān)鍵部件，市場空間依然廣闊。具備技術(shù)優(yōu)勢并精準(zhǔn)卡位AI、汽車等高景氣賽道的頭部公司，有望獲得超越行業(yè)的成長性。

　　數(shù)字芯片設(shè)計：AI算力芯片仍是板塊的核心增長引擎，寒武紀(jì)、海光信息等頭部企業(yè)受益于AI服務(wù)器需求爆發(fā)，營收與利潤雙增。AI端側(cè)芯片相關(guān)的核心公司瑞芯微等業(yè)績表現(xiàn)也同樣亮眼。長期來看，在科技自立自強戰(zhàn)略指引下，國產(chǎn)高端芯片的驗證與導(dǎo)入進(jìn)程有望繼續(xù)加速，增量空間明確。（來源于銀河證券20251210《行業(yè)點評丨半導(dǎo)體板塊略有回調(diào)，長期邏輯不改》）

　　布局AI需求+國產(chǎn)替代雙主線催化下的科創(chuàng)芯片板塊，可關(guān)注指數(shù)化投資方式，解決產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)復(fù)雜、投資分析難度高等難題！

　　市場上芯片相關(guān)指數(shù)眾多，選取當(dāng)下熱門的科創(chuàng)芯片、半導(dǎo)體等指數(shù)進(jìn)行比較，可以發(fā)現(xiàn)，雖然均聚焦為芯片板塊，但在指數(shù)編制上卻大有不同。一句話總結(jié)：科創(chuàng)芯片指數(shù)聚焦芯片核心環(huán)節(jié)，“含芯量”更高，彈性強，成長性高。

　　【科創(chuàng)芯片：“含芯量”更高】

　　從選樣空間來看，相比其余指數(shù)在全市場范圍取樣，科創(chuàng)芯片50ETF(588750)標(biāo)的指數(shù)選樣空間為科創(chuàng)板，而科創(chuàng)板聚焦“硬科技”板塊，是A股芯片公司大本營，近3年來芯片上市公司中，平均超九成數(shù)量的公司選擇在科創(chuàng)板上市，平均市值占比達(dá)到96%。

　　從行業(yè)分布來看，科創(chuàng)芯片50ETF(588750)標(biāo)的指數(shù)聚焦芯片“高精尖”的上游中游環(huán)節(jié)，核心環(huán)節(jié)占比高達(dá)96%，高于其他指數(shù)。

　　從調(diào)倉頻率來看，科創(chuàng)芯片50ETF(588750)標(biāo)的指數(shù)選取季度調(diào)倉，能更敏捷地反映芯片產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展趨勢。

　　【科創(chuàng)芯片指數(shù)：成長性更強】

　　由于科創(chuàng)芯片50ETF(588750)標(biāo)的指數(shù)聚焦芯片“高精尖”的上游中游環(huán)節(jié)，在周期成長與國產(chǎn)替代加速下，展現(xiàn)出較強的成長性。

　　科創(chuàng)芯片50ETF（588750）標(biāo)的指數(shù)2025年前三季度凈利潤增速高達(dá)94%，2025年全年預(yù)計歸母凈利潤增速高達(dá)97%，大幅領(lǐng)先于同類，成長性更強！

　　【科創(chuàng)芯片指數(shù)：向上彈性強】

　　科創(chuàng)芯片50ETF(588750)具備20cm大長腿，搶反彈更快，向上修復(fù)彈性在同行業(yè)指數(shù)中更強，924至今最大漲幅高達(dá)173%！從夏普比率和最大回撤來看，科創(chuàng)芯片指數(shù)不僅風(fēng)險調(diào)整后的收益表現(xiàn)更優(yōu)，而且走勢相對穩(wěn)健。

　　看好芯片核心科技，可關(guān)注科創(chuàng)芯片50ETF（588750），跟蹤復(fù)制科創(chuàng)芯片指數(shù)，漲跌幅彈性高達(dá)20%，覆蓋芯片產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，高純度、高銳度、高彈性！低門檻布局科創(chuàng)芯片核心環(huán)節(jié)，高效把握“新質(zhì)生產(chǎn)力”大行情，搶反彈快人一步！場外投資者可關(guān)注聯(lián)接基金（A：020628；C：020629），可7*24申贖。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：并購重組終止，芯原股份跌超10%！科創(chuàng)芯片50ETF(588750)跌逾2%，盤中溢價頻現(xiàn)！國產(chǎn)算力砸出“黃金坑”？產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)配置邏輯一文速通！)

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