“含金量”上升！銀行理財產(chǎn)品11月榜單揭曉

　　11月，10年期國債收益率上行4.6個基點至1.84%，期限利差進一步走闊。信用債發(fā)行回暖，發(fā)行規(guī)模顯著增長。A股市場投資者避險情緒升溫，主要指數(shù)均有不同程度下跌，其中上證綜合指數(shù)月度下跌1.67%。

　　截至2025年11月底，全市場銀行理財產(chǎn)品總數(shù)量為45358只，較10月末增加了900只，月新發(fā)產(chǎn)品2767只。從產(chǎn)品類型來看，固收類產(chǎn)品最多，共有39723只，環(huán)比增加829只。從發(fā)行機構(gòu)來看，月末銀行理財子公司理財產(chǎn)品共有29850只，環(huán)比增加1140只，占理財產(chǎn)品數(shù)量的71.52%，與10月末相比占比上升了3.64個百分點；新發(fā)2127只理財產(chǎn)品，占全市場理財產(chǎn)品發(fā)行量的76.87%。

　　在震蕩市場環(huán)境中，哪些產(chǎn)品于長期維度下仍能表現(xiàn)亮眼？請看由中國證券報與深圳數(shù)據(jù)經(jīng)濟研究院共建的金牛資產(chǎn)管理研究中心制作的銀行理財產(chǎn)品11月榜單。

　　銀行理財產(chǎn)品11月榜單

　　【風險提示】

　　本榜單所有分析均基于公開信息，不構(gòu)成任何投資建議；若市場環(huán)境或政策因素發(fā)生變化，將可能導致產(chǎn)品表現(xiàn)不及預期。榜單可能存在樣本不足以代表整體市場的情況。

　　一、定期開放6個月以內(nèi)“固收+”類產(chǎn)品榜單

　　二、定期開放6個月及以上“固收+”類產(chǎn)品榜單

　　三、定期開放純債固收類產(chǎn)品榜單

　　四、定期開放混合類產(chǎn)品榜單

　　五、最短持有期“固收+”類產(chǎn)品榜單

　　六、最短持有期純債固收類產(chǎn)品榜單

　　七、最短持有期混合類產(chǎn)品榜單

　?。ㄗⅲ喊駟沃胁噬珬l形長度代表數(shù)值大小，同組數(shù)值越大，條形長度越長。R-Ⅰ、R-Ⅱ、R-Ⅲ、R-Ⅳ、R-Ⅴ分別代表產(chǎn)品風險等級一級(低)、二級(中低)、三級(中)、四級(中高)、五級(高)。）

結(jié)語及評價方法說明

　　11月上榜產(chǎn)品的整體風險水平持續(xù)向中低水平收斂，二級（中低）和三級（中）風險的上榜產(chǎn)品數(shù)量占比達97.14%。

　　7個榜單除定開純債固收類上榜產(chǎn)品均為二級（中低）以外，其它6個榜單上榜產(chǎn)品集中分布在2個風險等級上。

　　11月上榜機構(gòu)總數(shù)達34家，環(huán)比增加6家；其中，上榜城商行數(shù)量達到9家。理財子公司整體優(yōu)勢顯著，信銀理財、工銀理財、興銀理財、招銀理財及建信理財上榜產(chǎn)品數(shù)量最多，五家機構(gòu)數(shù)量占比達37.14%。

　　11月共有16家機構(gòu)旗下28只產(chǎn)品連續(xù)上榜，整體榜單留存率為26.67%。從分類榜單留存率比較來看，相較10月，最短持有期、純債固收類產(chǎn)品榜單留存率有所回升；權(quán)益波動加大，“固收+”和混合類榜單上榜產(chǎn)品整體收益水平回落，留存率下降。

　　11月股債市場震蕩，黃金等避險資產(chǎn)表現(xiàn)優(yōu)異，多元化配置凸顯對沖優(yōu)勢，“高含金”和“多元化”產(chǎn)品表現(xiàn)突出：

　　“高含金”成為上榜的混合類產(chǎn)品投資組合顯著特征。超過40%的上榜產(chǎn)品配置了黃金ETF。此外，上榜產(chǎn)品股債配置均衡化，多只產(chǎn)品通過配置國債ETF、質(zhì)押式逆回購、債券基金等高流動性資產(chǎn)降低風險。權(quán)益投資方面，低估值、防御性強的銀行優(yōu)先股受到多只上榜產(chǎn)品的青睞，部分大消費、石油化工等順周期高股息的行業(yè)龍頭企業(yè)亦受關(guān)注。

　　“多元化”仍然是“固收+”類上榜產(chǎn)品主要配置特征。黃金、美股ETF、權(quán)益ETF（滬深300/A50/恒生互聯(lián)）和QDII境外債等在上榜產(chǎn)品資產(chǎn)組合均有出現(xiàn)，上榜產(chǎn)品資產(chǎn)組合呈現(xiàn)多地域、多類型的多元化特征。

　　值得注意的是，與整體多元化分散配置不同，部分上榜產(chǎn)品重倉非標（信托、同業(yè)借款）及本土城投債，并呈現(xiàn)地區(qū)集中配置特點，其中山東、江浙等區(qū)域發(fā)行的城投債占比相對較高。

　　將于2026年2月1日施行的《金融機構(gòu)產(chǎn)品適當性管理辦法》明確規(guī)定，涉及投資組合的產(chǎn)品，應當按照產(chǎn)品整體風險情況進行風險等級劃分。銷售機構(gòu)應當按照孰高原則采用并披露評級結(jié)果。對于投資者而言，預期風險收益水平不僅是反映“適當性”的產(chǎn)品指標，也是決定“適當性”的重要基石。

　　本榜單采用2024年4月1日至2025年11月30日總計20個月的銀行理財市場公開數(shù)據(jù)，對公開募集、開放式凈值型、幣種為人民幣、發(fā)行對象包含自然人可購買的銀行理財產(chǎn)品，按照投資類型、運行模式和期限等進行產(chǎn)品分類計算。通過年化加權(quán)收益率、收益波動、下行風險、購買成本等多個維度進行月度綜合分析（定量+定性），并借助Z-Score模型進行指標綜合評價。

（文章來源：中國證券報）

(原標題：“含金量”上升！ 銀行理財產(chǎn)品11月榜單揭曉)

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