港股“無人礦卡第一股”上市首日破發(fā) “大疆教父”創(chuàng)立 三年半虧損超15億元

　　紅星資本局12月19日消息，今日，希迪智駕（03881.HK）在港交所主板掛牌上市，成為港股“商用車智能駕駛第一股”“無人駕駛礦卡第一股”。

　　希迪智駕上市首日即破發(fā)，報收227港元/股，較263港元的發(fā)行價下跌13.69%，總市值99.4億港元。此次IPO，公司募資總額約14.2億港元。

　　目前，公司仍面臨持續(xù)虧損，2025年上半年虧損4.55億元；截至2025年9月30日，公司擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物1.34億元。

截圖自公司官網(wǎng)

“大疆教父”創(chuàng)辦

對賭協(xié)議“卡線”上市

　　希迪智駕是商用車自動駕駛產(chǎn)品及解決方案供應(yīng)商，據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù)，希迪智駕在國內(nèi)智能駕駛商用車公司中排名第六，市場份額約為5.2%。按2024年的收入計，是中國第三大自主采礦技術(shù)公司，于自動駕駛礦卡解決方案市場的市場份額為12.9%。

　　招股書顯示，公司交付了中國首個完全無人駕駛純電采礦車隊。截至2025年6月30日，希迪智駕已服務(wù)152家客戶，累計交付304輛自動駕駛礦卡及110套獨立自動駕駛卡車系統(tǒng)，并獲得357輛礦卡及290套系統(tǒng)的指示性訂單。

　　2024年11月、2025年5月，希迪智駕曾兩度沖刺港股未果，此次終于在對賭協(xié)議“回購線”前成功上市。對賭協(xié)議規(guī)定，希迪智駕必須在2026年2月5日前成功上市，否則投資方可要求公司或創(chuàng)始人回購其股份。

　　上市前，希迪智駕已完成多輪融資，匯聚了紅杉、百度、聯(lián)想等知名機(jī)構(gòu)。

　　目前，公司第一大股東為希迪智駕的創(chuàng)始人兼董事會主席李澤湘，持有公司38.25%的股份；紅杉資本持股9.3%，新鼎資本持股8.47%，瑞世資本持股2.12%。

　　李澤湘是大疆創(chuàng)始人汪滔的導(dǎo)師，給予了大疆最早的支持和幫助，被稱為“大疆教父”。

　　他是香港科技大學(xué)電子與計算機(jī)工程系教授，在香港科技大學(xué)創(chuàng)建自動化技術(shù)中心，在運(yùn)動控制及制造行業(yè)擁有超過30年經(jīng)驗，孵化出140家科創(chuàng)公司。

截圖自公司官網(wǎng)

　　公司董事會副主席、聯(lián)合創(chuàng)始人馬濰，曾在西安電子科技大學(xué)任教，并先后在美國國家半導(dǎo)體公司和德州儀器公司擔(dān)任董事。

　　公司執(zhí)行董事、CEO胡斯博，曾于美國紐約C&C Trading, LLC從事算法交易，開發(fā)自動化系統(tǒng)與策略，2021年8月被長沙市委認(rèn)定為市級產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍人才。

三年半虧損超15億元

智駕業(yè)務(wù)迅速增長

　　近年，希迪智駕的業(yè)務(wù)迅速增長，帶動營收大幅增長。2022年至2024年，公司的營收分別為3105.6萬元、1.33億元和4.1億元，復(fù)合年增長率為263.1%；2025年上半年的營收為4.08億元，同比增長57.9%。

　　毛利率從2022年的-19.3%改善至2024年的24.7%，2025年上半年降至17.1%。

　　分業(yè)務(wù)看，2022年至2024年及2025年上半年，自動駕駛礦卡業(yè)務(wù)收入分別為2718.7萬元、6413.2萬元、2.47億元、3.76億元，占總收入的比重分別為87.6%、48.3%、60.1%、92.1%。

　　公司的V2X（車聯(lián)網(wǎng)）業(yè)務(wù)收入也快速增長，2022年至2024年分別為305.8萬元、3681.2萬元、1.02億元，占比從9.8%提升至24.8%。2025年上半年，該業(yè)務(wù)的營收大幅下降至918萬元，占比降至2.3%。

　　希迪智駕表示，這主要由于過往期間錄得來自國家級V2X先導(dǎo)區(qū)項目（即重慶V2X項目）的收入，該項目貢獻(xiàn)了大部分收入且未于2025年同期重現(xiàn)；及行業(yè)政策及標(biāo)準(zhǔn)的實施存在不確定性，影響潛在客戶的采購決策，導(dǎo)致市場需求暫時疲軟。

截圖自招股書

　　目前，公司仍面臨虧損，2022年至2024年，公司分別虧損2.63億元、2.55億元和5.81億元，2025年上半年虧損4.55億元，累計虧損額超15億元。

　　截至2025年9月30日，希迪智駕擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物1.34億元。

截圖自招股書

　　此外，希迪智駕是典型的高研發(fā)投入型企業(yè)，2022年至2025年上半年，研發(fā)開支分別為1.11億元、9009.7萬元、1.93億元、1.51億元，分別占當(dāng)期收入的355.8%、68.2%、47.1%、37.1%。

　　公司客戶高度集中，2022年至2025年上半年，公司前五大客戶的收入占比分別為96.7%、64.1%、80.0%、94.1%，其中最大客戶收入占比分別為78.4%、31.2%、37.4%、46.7%。

（文章來源：紅星資本局）

(原標(biāo)題：港股“無人礦卡第一股”上市首日破發(fā)，“大疆教父”創(chuàng)立，三年半虧損超15億元)

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