2026年投資機遇何處尋？公募策略會看好盈利驅動方向

　　近期A股市場波動加劇，2026年行情將如何演繹？哪些投資領域值得布局？AI板塊是否暗藏泡沫？這些核心問題成為市場關注焦點。近日，華安基金、中歐基金、長城基金等多家公司召開年度策略會，資深投研人士集體亮相發(fā)聲?？傮w來看，基金經理普遍對后市持樂觀態(tài)度，將更加聚焦企業(yè)盈利。

　　企業(yè)盈利成核心考量因素

　　在今年以來的震蕩上行行情中，機器人、創(chuàng)新藥、AI算力等結構性機會此起彼伏，不少缺乏業(yè)績支撐的概念股也迎風起舞。展望2026年的市場，多位資深投研人士認為，看好接下來的市場表現，但在選擇投資標的時，更加看重企業(yè)的盈利表現，企業(yè)盈利有望成為驅動股價上行的核心因素。

　　華安基金副總經理、首席投資官翁啟森表示，2026年市場有望從流動性驅動逐步邁向盈利驅動。全A（非金融）盈利增長有望進一步改善，預計TMT、制造業(yè)保持高增長，周期、消費板塊利潤逐步恢復。2026年產業(yè)機會有望擴散，可關注大制造、AI應用、順周期、泛消費等領域的投資機會。

　　華寶基金表示，在“反內卷”政策進一步深化與落地的節(jié)奏下，供給層面的邊際變化有望帶動PPI進一步上行，這將驅動上游和中游行業(yè)漲價，如果內需政策效果進一步顯現，價格全面回升，盈利有望進一步向下游傳導，2026年A股盈利增速有望再上一個臺階。

　　朱雀基金總經理梁躍軍認為，隨著資本市場定位升級、投融資功能趨向協調，市場的內在穩(wěn)定性在增強。從融資端看，一批未盈利的科技創(chuàng)新企業(yè)得以登陸資本市場；從投資端看，也在較大程度上扭轉了“重融資輕回報”的情況。此外，A股此輪上漲并非普漲，而是由堅實的產業(yè)基本面驅動，科技作為增長主線非常清晰。展望2026年，A股市場的上漲有望由流動性和估值驅動轉換為由盈利驅動，這是A股市場持續(xù)走好的必要條件之一。

　　投資機會涌現

　　對于2026年的市場，基金經理看好哪些細分領域的投資機會？華安基金聯席首席權益投資官胡宜斌表示，未來市場有望呈現結構性機會，后續(xù)看好兩大方向：一是成長方向，具體包括PCB、光通信等海外算力板塊，以及國產算力、國產軟件、機器人、自動駕駛等方向，還包括部分創(chuàng)新藥公司；二是消費、周期類方向，包括有價格彈性的“反內卷”品種、具備股息率保護的壟斷型周期品種、以及非銀金融板塊。具體到消費行業(yè)的投資機會，可關注Z世代新消費、平價消費，以及教育、游戲、電商等領域。

　　華寶基金表示，結合市場風格周期和2026年增量資金主力在外資和公募基金，“核心資產”作為硬科技和優(yōu)質現金流的“并集”，可能成為資金的最小阻力方向，市場仍然是結構性風格，但有望從科技向現金流穩(wěn)健的制造業(yè)方向擴散。

　　“隨著2025年估值的大幅提升，預計2026年或迎來估值演繹下半場，企業(yè)盈利有望成為股價的核心驅動因素。”中歐基金權益專戶投委會主席王培更看好傳統(tǒng)周期行業(yè)，如原油煤炭、基本金屬、機械化工等，同時對保險券商等非銀行業(yè)，互聯網、傳統(tǒng)消費等優(yōu)質企業(yè)，以及新能源、電力設備等新周期行業(yè)等都比較關注。此外，創(chuàng)新藥、AI爆款應用、人形機器人等領域有可能是持續(xù)的主題亮點。2026年股市整體仍有不少機會，但必須警惕市場在估值基本修復后，投資難度加大、波動率上升等問題。

　　AI投資的機遇與挑戰(zhàn)

　　今年以來AI熱度十分高，多只重倉AI概念股的基金年內凈值翻倍，與此同時，AI是否存在泡沫的討論也趨于升溫，在年度策略會上，多位基金經理給出答案。

　　在長城基金基金經理劉疆看來，2026年，AI產業(yè)鏈的投資機遇與挑戰(zhàn)并存。其中，上游算力板塊高景氣度已基本是行業(yè)共識，相關公司業(yè)績呈爆發(fā)式增長。需要關注的是，強勁需求下部分環(huán)節(jié)存在緊缺壓力，但這也為相關企業(yè)帶來了擴產成長的機遇。同時，科技產業(yè)技術路線迭代快，需緊密跟蹤細分領域變化，避免因技術路線切換錯失機會或遭受損失。

　　“北美市場AI推理側初步落地商業(yè)閉環(huán)，讓科技投資在今年5月迎來高光時刻，直接推動AI基建投資驅動力從訓練需求轉向推理需求。推理側需求的釋放，為行業(yè)景氣度的長期邏輯提供了有力支撐。”中歐基金基金經理代云鋒表示，看好AI應用端突破?？梢躁P注三條主線：一是消費娛樂領域，繼游戲、電商等場景后，AI廣告、AI教育等新場景持續(xù)涌現；二是企業(yè)經營優(yōu)化方向，AI賦能內部流程，可以讓企業(yè)降本提效；三是人形機器人、智能駕駛等方向。

　　在富國基金12月專場策略會上，富國基金基金經理張富盛認為，從產業(yè)趨勢投資的角度看，未來幾年最大的產業(yè)方向或還是AI。AI還處于周期前半段，北美CSP（云服務提供商）廠商資本支出仍在向上，甚至將維持到2030年。此外，端側消費電子、智能汽車、機器人都有望在AI推動下迎來產業(yè)爆發(fā)。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：2026年投資機遇何處尋？ 公募策略會看好盈利驅動方向)

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