四大證券報(bào)精華摘要：12月22日

　　新華財(cái)經(jīng)北京12月22日電四大證券報(bào)內(nèi)容精華摘要如下：

　　中國(guó)證券報(bào)

　　·“游戲+”跨界融合打開產(chǎn)業(yè)新空間

　　曾經(jīng)主要被視為娛樂產(chǎn)品的游戲，正在打開新的可能性。隨著數(shù)字技術(shù)的演進(jìn)，游戲產(chǎn)業(yè)積累的技術(shù)能力、設(shè)計(jì)思維與用戶基礎(chǔ)，開始系統(tǒng)性地溢出原有邊界，與醫(yī)療、教育、文旅、制造等傳統(tǒng)領(lǐng)域深度融合。業(yè)內(nèi)人士表示，游戲正從提供娛樂消遣的載體，演進(jìn)為驅(qū)動(dòng)實(shí)體產(chǎn)業(yè)數(shù)字化發(fā)展、服務(wù)社會(huì)多元需求的柔性工具。這種轉(zhuǎn)變，重塑著人們對(duì)游戲的認(rèn)知，也開辟出新的產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　·錨定高質(zhì)量發(fā)展萬(wàn)億元級(jí)“游戲經(jīng)濟(jì)”生態(tài)浮現(xiàn)

　　在政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化、版號(hào)供給充足的背景下，中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)正從高速增長(zhǎng)階段，堅(jiān)定邁向以“高質(zhì)量發(fā)展”為核心的新階段。《2025年中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示，2025年，國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入達(dá)3507.89億元，同比增速達(dá)7.68%，產(chǎn)業(yè)基本盤穩(wěn)固。更為深刻的變化在于，行業(yè)的價(jià)值認(rèn)知與發(fā)展脈絡(luò)正在重構(gòu)——“游戲經(jīng)濟(jì)”展現(xiàn)出市場(chǎng)規(guī)模超1.2萬(wàn)億元的廣闊生態(tài)；以人工智能為代表的技術(shù)革新與以傳統(tǒng)文化為內(nèi)核的內(nèi)容深耕，正構(gòu)筑起產(chǎn)業(yè)新的競(jìng)爭(zhēng)壁壘；而出海與履責(zé)并重，標(biāo)志著行業(yè)尋求可持續(xù)發(fā)展的成熟姿態(tài)。多位從業(yè)者表示：“游戲產(chǎn)業(yè)正站在從‘產(chǎn)品出?！~向‘文化出?！?、從‘規(guī)模增長(zhǎng)’轉(zhuǎn)向‘價(jià)值創(chuàng)造’的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，以長(zhǎng)期主義的實(shí)踐，回答新時(shí)代的挑戰(zhàn)?！?/p>

　　·破解AIDC“能耗巨獸”難題三大路徑浮現(xiàn)新“賣水人”

　　相較于傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心，耗電更多、用電負(fù)荷波動(dòng)更大的人工智能數(shù)據(jù)中心（AIDC）對(duì)于供能產(chǎn)業(yè)鏈提出新要求，安全、經(jīng)濟(jì)、綠色成為能源產(chǎn)品迭代的主要方向。專家認(rèn)為，綠色能源、節(jié)能降碳是解決AIDC用能問(wèn)題的兩大路徑，虛擬電廠、儲(chǔ)能、燃?xì)?/a>輪機(jī)等能源解決方案提供商迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，相關(guān)領(lǐng)域已成為企業(yè)重點(diǎn)布局的賽道。

　　上海證券報(bào)

　　·增量資金借道ETF進(jìn)場(chǎng)機(jī)構(gòu)建議布局“春季躁動(dòng)”行情

　　上周，A股三大指數(shù)走勢(shì)分化，上證指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，而在科技制造板塊回調(diào)的影響下，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)相對(duì)較弱。券商策略展望報(bào)告顯示，隨著2025年最后一個(gè)“超級(jí)央行周”落下帷幕，壓制海內(nèi)外資金風(fēng)險(xiǎn)偏好的一系列關(guān)鍵事件已告一段落，A股面臨的外部環(huán)境正趨于平穩(wěn)。當(dāng)前市場(chǎng)震蕩整固已接近階段性底部區(qū)間，這或是布局明年上半年，尤其是春節(jié)前這一關(guān)鍵行情窗口的較優(yōu)時(shí)點(diǎn)。從近期市場(chǎng)表現(xiàn)看，已有增量資金借道寬基ETF加倉(cāng)A股，后續(xù)投資者可積極布局“春季躁動(dòng)”行情。

　　·地方債務(wù)治理瞄準(zhǔn)新靶點(diǎn)化債范圍從以隱性債務(wù)為主延伸至經(jīng)營(yíng)性債務(wù)

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)地方債務(wù)問(wèn)題作出系統(tǒng)部署，在堅(jiān)守不新增隱性債務(wù)底線的同時(shí)，首次明確將地方政府融資平臺(tái)經(jīng)營(yíng)性債務(wù)納入重點(diǎn)化解范圍。多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，這一表述標(biāo)志著地方債務(wù)治理進(jìn)入新階段，化債范圍從以隱性債務(wù)為主，延伸至規(guī)模更大、結(jié)構(gòu)更復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)性債務(wù)，治理思路也隨之從單純防風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)向更加系統(tǒng)、市場(chǎng)化的處置路徑。

　　·在儲(chǔ)能、風(fēng)電、光伏、智慧電網(wǎng)等領(lǐng)域施展拳腳上市公司勇挑“能源強(qiáng)國(guó)建設(shè)”大梁

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，堅(jiān)持“雙碳”引領(lǐng)，推動(dòng)全面綠色轉(zhuǎn)型。深入推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)節(jié)能降碳改造。制定能源強(qiáng)國(guó)建設(shè)規(guī)劃綱要，加快新型能源體系建設(shè)，擴(kuò)大綠電應(yīng)用。加強(qiáng)全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)。其中，“制定能源強(qiáng)國(guó)建設(shè)規(guī)劃綱要”系首次被中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，引起能源行業(yè)高度關(guān)注。能源行業(yè)專家及上市公司在接受記者采訪時(shí)稱，能源強(qiáng)國(guó)建設(shè)以“雙碳”目標(biāo)為大背景，我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)重大發(fā)展機(jī)遇。一批新能源產(chǎn)業(yè)上市公司有望充當(dāng)主力軍，在儲(chǔ)能、風(fēng)電、光伏、氫能、第四代核電技術(shù)、核聚變、智慧電網(wǎng)等領(lǐng)域大展拳腳，充分受益能源強(qiáng)國(guó)建設(shè)釋放的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇。

　　證券時(shí)報(bào)

　　·圍繞科技主線公募定增相關(guān)投資目前浮盈逾百億元

　　在A股持續(xù)圍繞科技主線演繹的2025年，部分公募機(jī)構(gòu)調(diào)整定增策略，將資金密集投向硬科技與新興產(chǎn)業(yè)，此舉已初見成效。數(shù)據(jù)顯示，相關(guān)投資目前浮盈逾百億元，其中對(duì)電子、醫(yī)藥生物等行業(yè)的重點(diǎn)布局功不可沒。公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，按定增上市日統(tǒng)計(jì)，截至2025年12月21日，今年以來(lái)共有39家公募機(jī)構(gòu)參與85家A股公司定增，合計(jì)獲配金額達(dá)340.88億元，同比增長(zhǎng)13.85%。按當(dāng)日收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，目前公募定增浮盈金額達(dá)107.42億元，整體浮盈比例達(dá)31.51%。

　　·“出海”主題點(diǎn)燃消費(fèi)股相關(guān)ETF獲資金凈申購(gòu)

　　臨近歲末，A股市場(chǎng)風(fēng)格悄然生“變”?！奥！毙星橹L(fēng)從科技板塊吹向消費(fèi)與零售，在科技股集體抵達(dá)階段性高位后，此前相對(duì)滯漲的消費(fèi)板塊迎來(lái)一輪補(bǔ)漲。不過(guò)，這波行情呈現(xiàn)鮮明特征：領(lǐng)漲個(gè)股中鮮見公募基金重倉(cāng)身影，而被機(jī)構(gòu)集中持有的白酒等板塊仍顯疲軟。在經(jīng)歷長(zhǎng)期調(diào)整后，以白酒、乳業(yè)為代表的傳統(tǒng)消費(fèi)板塊，被多位基金經(jīng)理視為震蕩市中的“防御性選擇”；而新消費(fèi)領(lǐng)域則呈現(xiàn)高景氣與高估值并存的局面，篩選具備持續(xù)“護(hù)城河”的標(biāo)的成為關(guān)鍵。與此同時(shí)，“出?！庇绕涫巧罡麣W美市場(chǎng)的能力，正成為機(jī)構(gòu)布局消費(fèi)股時(shí)愈發(fā)重要的考量因素。

　　·公募新發(fā)數(shù)量創(chuàng)近4年新高總募集規(guī)模與過(guò)去兩年基本持平

　　2025年以來(lái)，公募基金發(fā)行市場(chǎng)的“C位”悄然易主，曾被視為市場(chǎng)“壓艙石”的債券基金悄然讓位，而股票型基金則以十年未見的強(qiáng)勢(shì)，站上了舞臺(tái)的中央。與此同時(shí)，年內(nèi)公募基金以新成立1468只基金的數(shù)量創(chuàng)下近4年新高，總募集規(guī)模與過(guò)去兩年基本持平。這一“量增價(jià)穩(wěn)”的現(xiàn)象，標(biāo)志著市場(chǎng)告別了依靠爆款產(chǎn)品“跑馬圈地”的時(shí)代，轉(zhuǎn)向了以權(quán)益類基金為主導(dǎo)、創(chuàng)新產(chǎn)品百花齊放的“精耕細(xì)作”的新階段。

　　證券日?qǐng)?bào)

　　·年內(nèi)A股市場(chǎng)國(guó)有控股公司逾千起并購(gòu)案發(fā)生重組整合大提速

　　以首次公告日為統(tǒng)計(jì)依據(jù)并剔除交易失敗案例，今年以來(lái)截至12月21日，A股市場(chǎng)國(guó)有控股上市公司共發(fā)生1001起并購(gòu)交易案例，較去年同期保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從進(jìn)度看，333起已完成，668起正在進(jìn)行中。從并購(gòu)交易的核心內(nèi)容來(lái)看，國(guó)有控股上市公司聚焦主責(zé)主業(yè)，加速剝離非核心資產(chǎn)，推動(dòng)資源向核心業(yè)務(wù)集中，避免重復(fù)建設(shè)與無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)；同時(shí)，國(guó)有控股上市公司持續(xù)加碼戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)布局，新質(zhì)生產(chǎn)力培育成為并購(gòu)重點(diǎn)方向，其中半導(dǎo)體、新能源、高端裝備等“硬科技”領(lǐng)域并購(gòu)進(jìn)程明顯加快。

　　·年內(nèi)鉑金價(jià)格漲幅何以跑贏黃金

　　在經(jīng)歷了多年沉寂后，今年，鉑金以驚人的漲幅重返舞臺(tái)中央。數(shù)據(jù)顯示，12月19日，現(xiàn)貨鉑金盤中最高升至1987美元/盎司，創(chuàng)2008年7月下旬以來(lái)新高。盡管目前鉑金價(jià)格還不及黃金（倫敦金現(xiàn)，下同）的一半，但年內(nèi)漲幅卻已遠(yuǎn)超后者——截至目前，年內(nèi)鉑金價(jià)格漲幅超110%，同期黃金價(jià)格漲幅約為65%。驅(qū)動(dòng)鉑金價(jià)格上漲的核心因素是供需兩端的變化，一方面是供應(yīng)端的收縮；另一方面是需求端的增長(zhǎng)。

　　·國(guó)務(wù)院國(guó)資委：“十五五”時(shí)期國(guó)資央企將深化拓展“AI+”專項(xiàng)行動(dòng)

　　近日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委黨委書記、主任張玉卓在接受媒體采訪時(shí)表示，面向“十五五”，國(guó)資央企將積極承擔(dān)國(guó)家科技重大任務(wù)，努力在受制于人的“卡脖子”領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)取得更大突破，特別是在投入大、周期長(zhǎng)，其他企業(yè)缺乏意愿或能力的領(lǐng)域，不講條件擔(dān)負(fù)起“根技術(shù)”、關(guān)鍵共性技術(shù)供給責(zé)任，產(chǎn)出更多原創(chuàng)性引領(lǐng)性成果，從源頭和底層解決問(wèn)題。張玉卓強(qiáng)調(diào)，突出抓好傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，深入開展新一輪中央企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型行動(dòng)，深化拓展“AI+”專項(xiàng)行動(dòng)。

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