最快40天！滬市再融資審核提速 “高研發(fā)投入”標(biāo)準(zhǔn)撬動351億活水

　　再融資審核全面提速。2025年第四季度以來至12月19日，滬市新增37家再融資項目過會，審核周期大體為2個月左右，相比前期進一步縮短。

　　祥和實業(yè)（603500.SH）、海天股份（603759.SH）、艾為電子（688798.SH）可轉(zhuǎn)債項目，從受理到通過上市委審議用時均在50天內(nèi)，其中，祥和實業(yè)用時僅40天，為滬市可轉(zhuǎn)債再融資最快過會的項目。

　　另外，“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)成為科創(chuàng)板企業(yè)進行再融資的主要選擇。自2024年10月標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布以來，科創(chuàng)板14家企業(yè)采用“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標(biāo)準(zhǔn)再融資，擬融資額合計351.2億元，企業(yè)數(shù)量及融資金額占2025年科創(chuàng)板受理企業(yè)的比例分別為38%、76%。

　　近期，智明達（688636.SH）發(fā)行新股上市交易，這是首單適用“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標(biāo)準(zhǔn)的再融資簡易程序項目。智明達副總經(jīng)理兼董秘秦音稱，簡易程序大幅縮短了項目的審核時間，極大解決了公司融資緊迫性的問題，同時“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標(biāo)準(zhǔn)解決了公司對研發(fā)資金的持續(xù)需求，助力公司在商業(yè)航天和無人裝備領(lǐng)域的預(yù)研和在研項目開展。

　　再融資審核提速，2個月左右過會

　　上市公司再融資簡易程序具有小額快速的便捷性，董事會根據(jù)股東會授權(quán)，自主決定募集資金用途，可以實現(xiàn)快速申報，交易所不進行審核問詢，直接提交注冊，上市公司在取得證監(jiān)會注冊批文十個工作日內(nèi)完成繳款，可較大幅度提升再融資效率。

　　該規(guī)則自2020年7月份起在科創(chuàng)板試點，2023年2月全面注冊制實施后，簡易程序由科創(chuàng)板推廣至主板，進一步增強再融資的便利性。

　　2025年6月18日，科創(chuàng)板深化改革，推出“1+6”政策措施，提高科創(chuàng)企業(yè)審核效率，加大科技型企業(yè)再融資支持力度。為進一步增強再融資制度包容性和適應(yīng)性，上交所堅持開門辦審核、開門辦監(jiān)管、開門辦服務(wù)的理念，今年以來更加突出股票審核環(huán)節(jié)的“開門”力度，加強重大事項主動提醒、重要節(jié)點主動反饋、重點問題主動回應(yīng)，進一步提高溝通咨詢質(zhì)效。

　　在政策持續(xù)優(yōu)化和支持之下，滬市再融資審核也不斷提速。今年上半年，中國軟件（600536.SH）定增項目申請于2025年3月獲得受理，81天注冊生效，募集資金20億元；寒武紀(jì)（688256.SH）定增項目于2025年6月獲得受理，92天注冊生效，募集資金39.85億元。

　　今年三季度，也就是“1+6”政策措施發(fā)布后，聯(lián)瑞新材（688300.SH）可轉(zhuǎn)債項目受理后65天獲交易所審核通過，擬募集資金6.95億元，用于高性能高速基板用超純球形粉體材料項目、高導(dǎo)熱高純球形粉體材料項目及補充流動資金；微芯生物（688321.SH）定增項目受理后68天獲交易所審核通過，擬募集資金9.5億元，用于創(chuàng)新藥研發(fā)和彭州微芯原創(chuàng)新藥制造基地（一階段）項目等。

　　四季度，再融資審核進一步提速。其中，祥和實業(yè)、海天股份、艾為電子可轉(zhuǎn)債項目從受理到通過上市委審議用時均在50天內(nèi)，祥和實業(yè)用時僅40天，為滬市最快的再融資可轉(zhuǎn)債通過上市委項目。

　　就科創(chuàng)板的情況來看，試點注冊制以來（至2025年12月19日），累計24家科創(chuàng)板上市公司通過再融資簡易程序快速取得注冊批文，涵蓋新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域，募集資金投向符合國家經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向的相關(guān)領(lǐng)域。

　　微芯生物副總經(jīng)理、董事會秘書海鷗稱，公司定增項目快速審核通過，對公司發(fā)展有兩方面助力：一是將進一步擴充公司資金來源，助力公司提速創(chuàng)新藥研發(fā)與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化步伐，豐富產(chǎn)品管線布局，從而提升公司自主研發(fā)與生產(chǎn)的科技創(chuàng)新水平，增強公司發(fā)展戰(zhàn)略的確定性；二是將推動公司拓展西達本胺的適應(yīng)癥范圍，加快布局重大疾病領(lǐng)域。

　　14家企業(yè)采用“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標(biāo)準(zhǔn)再融資

　　除了審核提速外，上交所也支持科技型企業(yè)用好“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標(biāo)準(zhǔn)再融資，加大研發(fā)投入和科技創(chuàng)新。

　　自2024年10月標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布以來，科創(chuàng)板14家企業(yè)采用“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標(biāo)準(zhǔn)再融資，突破補流比例30%的限制，加大研發(fā)創(chuàng)新力度，擬融資額合計351.2億元，企業(yè)數(shù)量及融資金額占2025年科創(chuàng)板受理企業(yè)的比例分別為38%、76%。

　　其中，截至目前，科創(chuàng)成長層共有38家企業(yè)，已有寒武紀(jì)、迪哲醫(yī)藥（688192.SH）、奧比中光（688322.SH）3家企業(yè)申請適用“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標(biāo)準(zhǔn)再融資。其中，寒武紀(jì)和迪哲醫(yī)藥已完成發(fā)行，實際募資57.81億元。

　　迪哲醫(yī)藥于2025年4月完成再融資發(fā)行，募集資金17.96億元。這既是首單“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標(biāo)準(zhǔn)再融資落地項目，也是首個第五套未盈利上市企業(yè)適用該標(biāo)準(zhǔn)的案例。

　　另外，采用“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標(biāo)準(zhǔn)的申報企業(yè)，已集齊科創(chuàng)板全部5套上市標(biāo)準(zhǔn)。樂鑫科技（688018.SH）、中科星圖（688568.SH）、華峰測控（688200.SH）、南芯科技（688484.SH）、智明達等5家適用科創(chuàng)板第一套“市值+盈利”上市標(biāo)準(zhǔn)。

　　寒武紀(jì)和中科飛測（688361.SH）2家適用第二套“市值+收入+研發(fā)投入”上市標(biāo)準(zhǔn)，天準(zhǔn)科技（688003.SH）適用第三套“市值+收入+現(xiàn)金流”上市標(biāo)準(zhǔn)；芯原股份（688521.SH）、百利天恒（688506.SH）、拓荊科技（688072.SH）、盛美上海（688082.SH）等4家適用第四套“市值+營業(yè)收入”上市標(biāo)準(zhǔn)；迪哲醫(yī)藥適用第五套未盈利上市標(biāo)準(zhǔn)。此外，申報企業(yè)中還包括采用特殊表決權(quán)上市標(biāo)準(zhǔn)的奧比中光。

　　截至目前，南芯科技、拓荊科技、奧比中光3家處于交易所審核階段，華峰測控已提交證監(jiān)會注冊，其余10家企業(yè)均已注冊生效。

　　從注冊生效的10家企業(yè)來看，7家來自新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，2家來自生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，1家來自高端裝備產(chǎn)業(yè)。其中，新一代信息技術(shù)企業(yè)較為集中，基本囊括集成電路IP設(shè)計、半導(dǎo)體設(shè)備研發(fā)制造等輕資產(chǎn)類核心環(huán)節(jié)。

　　值得關(guān)注的是，近期，智明達發(fā)行新股上市交易，成為首單適用“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標(biāo)準(zhǔn)的再融資簡易程序項目。該公司通過再融資簡易程序募集資金2.08億元，用于無人裝備及商業(yè)航天嵌入式計算機研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目、補充流動資金。

　　“本次再融資是建立在真實的業(yè)務(wù)、資金需求的基礎(chǔ)上進行的決策。公司從2024年底開始就持續(xù)關(guān)注自身業(yè)務(wù)、研發(fā)投入計劃，測算相應(yīng)的資金需求，以真實、合理的融資需求進行定增是本次融資獲得通過的前提。同時公司與監(jiān)管機構(gòu)加強溝通，也是本次定增高效通過的保障。”秦音說。

　　她同時稱，簡易程序的快速高效，讓公司在2025年內(nèi)就完成了融資，解決了公司的資金瓶頸，有力保障多個重要產(chǎn)品的產(chǎn)能擴充。

（文章來源：第一財經(jīng)）

(原標(biāo)題：最快40天！滬市再融資審核提速，“高研發(fā)投入”標(biāo)準(zhǔn)撬動351億活水)

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