港股主要指數(shù)收跌 風(fēng)電等板塊逆市上漲 市場震蕩格局或?qū)⒊掷m(xù) | 港股日報

　　AI摘要：12月23日港股主要指數(shù)收跌，市場情緒謹(jǐn)慎，風(fēng)電等板塊逆市上漲。多家機構(gòu)認(rèn)為，流動性問題是壓制港股短期表現(xiàn)的關(guān)鍵，市場震蕩格局或?qū)⒊掷m(xù)；但從長期配置視角看，當(dāng)前位置已具備吸引力，系統(tǒng)性行情需等待美聯(lián)儲明確降息及國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇等拐點信號。

　　12月23日，港股三大指數(shù)午后持續(xù)走低，恒生科技指數(shù)一度跌至1%，最終收跌0.69%，恒生指數(shù)、國企指數(shù)由漲轉(zhuǎn)跌，分別下跌0.11%及0.29%，市場情緒謹(jǐn)慎。

　　盤面上，大型科技股漲跌不一，風(fēng)電股全天維持強勢，建材水泥股、內(nèi)銀股多數(shù)上漲。金價在創(chuàng)下歷史新高后，黃金、銅、鋁等有色金屬股呈現(xiàn)高開低走行情，手游股、軍工股、機器人概念股、半導(dǎo)體芯片股集體低迷。

　　港股成交額前二十

　　數(shù)據(jù)來源：Choice

　　中金：維持蜜雪集團(02097)“跑贏行業(yè)”評級，目標(biāo)價555港元

　　中金發(fā)布研報稱，看好蜜雪集團(02097)在外賣補貼退坡下實現(xiàn)相對穩(wěn)健業(yè)績增長，建議關(guān)注早餐等新品類測試效果、幸運咖和福鹿家發(fā)展?jié)摿?、以及海外存量市場調(diào)整和新市場拓展情況。維持跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價為555港元。

　　國信證券：維持中創(chuàng)新航(03931)“優(yōu)于大市”評級，業(yè)務(wù)朝向全球化多元化方向發(fā)展

　　國信證券發(fā)布研報稱，中創(chuàng)新航(03931)儲能電池出貨快速增長，攜手頭部客戶實現(xiàn)國內(nèi)外快速發(fā)展。公司深耕電力儲能、工商業(yè)儲能、戶用儲能等多場景，全方位進行產(chǎn)品布局滿足客戶需求。動力電池客戶逐步多元化、全球化，助力公司電池盈利能力持續(xù)向好。調(diào)整盈利預(yù)測，維持優(yōu)于大市評級。

　　瑞銀：首予樂舒適(02698)“買入”評級，目標(biāo)價41港元

　　瑞銀發(fā)布研報稱，首予樂舒適(02698)“買入”評級，目標(biāo)價41港元。公司為獨特定位捕捉非洲衛(wèi)生用品消費長期結(jié)構(gòu)性增長的公司，受惠于有利人口結(jié)構(gòu)、低品類滲透率及數(shù)十年經(jīng)濟與消費增長跑道。作為區(qū)域龍頭，憑借規(guī)模、本地化制造、分銷及執(zhí)行力的持久護城河。

　　該行相信，樂舒適可維持2026-2028年銷售額15%復(fù)合年增長率，同時保持韌性利潤率架構(gòu)。隨著外匯動態(tài)可能轉(zhuǎn)為順風(fēng)及拉美擴張的額外選擇性，該行視18倍市盈率對應(yīng)2026-2028年每股盈利復(fù)合年增長率15%，為吸引的風(fēng)險回報配置，具長期盈利復(fù)合增長潛力。

　　該行同時預(yù)測樂舒適2026-2028年利潤率架構(gòu)維持穩(wěn)定，受惠于其本地化制造足跡及規(guī)模優(yōu)勢驅(qū)動成本效率。潛在外匯順風(fēng)亦支撐平均售價。此外，原材料價格展望穩(wěn)定，降低輸入成本波動。展望未來，該行看好滲透拉美帶來利潤率上行潛力，拉美零售ASP高于非洲，隨著業(yè)務(wù)地理多元化，有望實現(xiàn)結(jié)構(gòu)性更高盈利能力。

　　東吳證券：從中長期配置來看， 當(dāng)前位置有吸引力。

　　我們認(rèn)為港股或有短期行情，但仍建議保持觀察。從中長期配置來看， 當(dāng)前位置有吸引力。 其一，短期美股有望有“圣誕行情”，美股科技股有反彈跡象，港股科技有可能與美股科技形成共振，但解禁仍會對港股形成擾動。 其二，港股配置仍然需要控制倉位。我們擔(dān)心一月美股科技仍有回調(diào)風(fēng)險。一是如果 IEEPA 法案被判違法，會對美股短期產(chǎn)生負(fù)面影響；二是，市場對一月美股科技財報仍持謹(jǐn)慎觀察態(tài)度，可預(yù)見的是投資者對企業(yè) Capex 和盈利兌現(xiàn)會更為嚴(yán)格。如不及預(yù)期，美股科技可能會有回調(diào)，港股科技情緒會受影響。 其三，從現(xiàn)在開始到明年 1 月，港股處確定性上行前期，仍需紅利作為底倉。南向潛在增量資金保險和固收+更偏向價值紅利?？萍汲砷L類股票行情啟動受海外影響會較為顛簸。

　　招商證券：流動性一直是港股短期走勢的重要因素

　　流動性一直是港股短期走勢的重要因素，但近期美聯(lián)儲降息落地后港股仍然未出現(xiàn)企穩(wěn)的態(tài)勢。近期以來，港股的流動性問題主要來源于兩個內(nèi)部因素：1）公募基金新規(guī)后港股配置高于基準(zhǔn)，可能造成賣出H買入A；2）港股市場的資金需求較大。

　　從具體數(shù)據(jù)來看，截至2025年三季報，主動偏股公募基金規(guī)模為3.59萬億元，按照各基金基準(zhǔn)計算，港股持有規(guī)?；鶞?zhǔn)為3560億元，但主動偏股公募基金實際持有港股5940億元，遠(yuǎn)高于基準(zhǔn)規(guī)模。從單只基金來看，統(tǒng)計持有港股規(guī)模最大的幾只基金，可以發(fā)現(xiàn)頭部基金普遍存在對于港股配置高于基準(zhǔn)的情況。

　　國金證券：流動性問題在短期內(nèi)仍將成為制約港股行情的關(guān)鍵枷鎖

　　流動性問題在短期內(nèi)仍將成為制約港股行情的關(guān)鍵枷鎖，它抑制了市場的整體估值修復(fù)和上行彈性，使市場更易受內(nèi)外情緒波動影響，呈現(xiàn)震蕩格局。

　　對港股后市的判斷，核心需觀察兩個拐點信號：一是外部環(huán)境，即美聯(lián)儲進入明確且穩(wěn)定的降息周期，以緩解全球流動性壓力；二是內(nèi)部基礎(chǔ)，即國內(nèi)經(jīng)濟與港股企業(yè)盈利出現(xiàn)持續(xù)且可驗證的復(fù)蘇趨勢。在這兩者實現(xiàn)前，系統(tǒng)性牛市難以開啟。

　　1、華創(chuàng)證券：維持禾賽-W強推評級目標(biāo)價235.93港元

　　2、中金公司：維持海底撈跑贏行業(yè)評級目標(biāo)價17港元

　　3、申萬宏源：維持美麗田園醫(yī)療健康買入評級

　　4、招商證券：維持百果園集團增持評級

　　5、中信證券：維持建滔集團買入評級

(原標(biāo)題：港股主要指數(shù)收跌，風(fēng)電等板塊逆市上漲，市場震蕩格局或?qū)⒊掷m(xù) | 港股日報)

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