高盛：阿里巴巴2025年股價(jià)大漲，2026年AI或?qū)?dòng)中國股市

　　高盛首席中國股票策略師團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中稱，AI改變了中國科技股的游戲規(guī)則，2026年中國科技股慢?？善凇?/p>

　　今年對(duì)中國股票來說是非常出色的一年，尤其是像阿里巴巴 (BABA.US)這樣的科技股。高盛表示，盡管存在一些需要注意的方面，但投資者可以期待這輪牛市行情延續(xù)。

　　阿里巴巴的美國存托憑證（ADRs，即該公司最貼近美股上市的證券形式）今年已上漲超過75%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏標(biāo)普500指數(shù) (.SPX.US)。網(wǎng)易 (NTES.US)、百度 (BIDU.US)等其他中國科技股同樣走勢向好，股價(jià)漲幅均突破50%。

　　經(jīng)過多年的監(jiān)管壓力和經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)后，中國科技板塊迎來了驚人的反彈。阿里巴巴ADR目前的價(jià)格維持在150美元左右，雖然只相當(dāng)于2020年底高點(diǎn)的一半，但如果和2022年接近60美元的低點(diǎn)相比，這個(gè)價(jià)位已是當(dāng)時(shí)難以想象的高度。

　　AI是推動(dòng)阿里巴巴及其他公司股價(jià)上漲的核心話題，正是這一趨勢讓英偉達(dá) (NVDA.US)成為全球首家市值達(dá)到5萬億美元的公司，同時(shí)也助力了中國企業(yè)在這一蓬勃發(fā)展的科技領(lǐng)域中崛起。

　　高盛首席中國股票策略師劉勁津(KingerLau)帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)在周一的一份報(bào)告中表示：“人工智能已經(jīng)改變了中國科技股的游戲規(guī)則?！?他們?cè)敿?xì)總結(jié)了從2025年的中國市場獲得的經(jīng)驗(yàn)啟示，并對(duì)2026年做出了一些預(yù)測，其中包括中國科技股將繼續(xù)走高，盡管上漲節(jié)奏會(huì)有所變化。

　　他們寫道：“連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)正回報(bào)，可能意味著慢牛行情已經(jīng)到來。我們預(yù)計(jì)這輪牛市會(huì)持續(xù)下去，但速度會(huì)放緩。我們預(yù)測到2027年底，中國股市有望上漲38%……這種情況讓人聯(lián)想到股市周期正從‘預(yù)期階段’過渡到‘增長階段’?！?/p>

　　高盛表示，過去一年從中國市場得到的另一啟示是：貿(mào)易環(huán)境改善——比如美國關(guān)稅帶來的影響低于預(yù)期——彌補(bǔ)了國內(nèi)財(cái)政政策的不足。他們還補(bǔ)充說，盡管貿(mào)易方面遇到逆風(fēng)，“中國走向世界”的步伐依然在持續(xù)。

　　高盛還指出，消費(fèi)者依然在消費(fèi)，盡管消費(fèi)熱點(diǎn)分布在中國經(jīng)濟(jì)的不同領(lǐng)域——而通脹依然是未來的關(guān)鍵趨勢，政策有望繼續(xù)引導(dǎo)物價(jià)實(shí)現(xiàn)健康上漲。

　　該團(tuán)隊(duì)還補(bǔ)充說，中國政府最新的五年規(guī)劃“可能已經(jīng)重新定義了投資者對(duì)中國股票的規(guī)劃”，因?yàn)榭萍家驯涣袨?030年前的首要發(fā)展方向之一。

　　盡管風(fēng)險(xiǎn)仍存，但高盛團(tuán)隊(duì)表示，“中國具備投資價(jià)值”，并且“多元化配置的價(jià)值正充分顯現(xiàn)”。對(duì)于與阿里巴巴息息相關(guān)的科技及人工智能領(lǐng)域，該團(tuán)隊(duì)同樣持樂觀態(tài)度。

　　“人工智能領(lǐng)域的突破已經(jīng)重塑了科技股的敘事，”他們寫道?！爸袊鳤I科技生態(tài)系統(tǒng)的估值雖已重新定價(jià)，但與美國相比仍顯便宜，尤其考慮到中國在資本支出方面的潛力提升，以及其通過實(shí)際應(yīng)用場景來推動(dòng)AI變現(xiàn)的側(cè)重點(diǎn)?！?/p>

　　他們還表示，中美之間的科技軍備競賽“或?qū)⒋呱慌哂薪Y(jié)構(gòu)性優(yōu)勢的中國企業(yè)”，尤其是在部分細(xì)分領(lǐng)域——比如那些中國擁有電力、人力資本等成本優(yōu)勢的賽道，以及半導(dǎo)體設(shè)計(jì)與制造這類獲得政府強(qiáng)力扶持的行業(yè)。

　　對(duì)于經(jīng)歷多年停滯的阿里巴巴等中概股來說，這為投資者在2026年帶來了新的期待。

（文章來源：巴倫Barrons）

(原標(biāo)題：阿里巴巴股價(jià)大漲，2026年AI或?qū)эwA股 | 巴倫科技)

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