賣方研究“黑馬券商”迎來(lái)一波提拔大動(dòng)作，多位人才研而優(yōu)則仕

　　財(cái)聯(lián)社12月24日訊（記者林堅(jiān)）一邊是賣方研究的高頻流動(dòng)，一邊是“研而優(yōu)則仕”的提拔，賣方研究群體的變化依然是證券業(yè)的重要關(guān)注。記者多方了解到，作為近年來(lái)賣方研究的一匹黑馬，華創(chuàng)研究所的市場(chǎng)影響力顯著提升，本次迎來(lái)集中的人才提拔，一次性完成多名人員的職務(wù)調(diào)整，延續(xù)著去年以來(lái)行業(yè)內(nèi)人才流動(dòng)與晉升的高頻態(tài)勢(shì)。

　　這次涉及總裁助理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所聯(lián)席所長(zhǎng)等多個(gè)崗位，具體情況如下。

　　一是牛播坤任公司總裁助理兼研究所聯(lián)席所長(zhǎng)，不再擔(dān)任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家；

　　二是張瑜任公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，不再擔(dān)任研究所副所長(zhǎng)；

　　三是吳一凡與周冠南各任研究所聯(lián)席所長(zhǎng)；

　　四是徐康任研究所副所長(zhǎng)；

　　五是潘亞琪任機(jī)構(gòu)服務(wù)部總經(jīng)理助理；

　　六是歐陽(yáng)予任研究所所長(zhǎng)助理兼任消費(fèi)升級(jí)研究中心大組長(zhǎng)；

　　七是鄭辰任研究所所長(zhǎng)助理。

　　由副總裁兼研究所所長(zhǎng)董廣陽(yáng)領(lǐng)銜的華創(chuàng)研究，至此形成了一正多副的管理團(tuán)隊(duì)局面。牛播坤任公司總裁助理兼研究所聯(lián)席所長(zhǎng)，張瑜接棒首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家一職。研究所聯(lián)席所長(zhǎng)崗位新增兩位任職者：吳一凡、周冠南均獲任該職；加上兼任的牛播坤，華創(chuàng)研究所目前至少有三位聯(lián)席所長(zhǎng)在崗，管理架構(gòu)進(jìn)一步擴(kuò)容。此外，徐康獲任研究所副所長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)服務(wù)部也納入本次調(diào)整范圍；兩位所長(zhǎng)助理的提拔也體現(xiàn)出公司管理層對(duì)于優(yōu)秀分析師的重視力度。

　　此外，華創(chuàng)證券今年還吸引了電力設(shè)備和新能源領(lǐng)域的知名分析師張一弛加盟，擔(dān)任副所長(zhǎng)兼中游現(xiàn)代制造組大組長(zhǎng)，這也體現(xiàn)了華創(chuàng)研究所文化和制度的吸引力。

　　華創(chuàng)證券作為持續(xù)重視賣方研究的特色券商，本輪管理架構(gòu)的設(shè)計(jì)及優(yōu)化，更體現(xiàn)出公司對(duì)于研究業(yè)務(wù)的不斷探索。華創(chuàng)證券副總裁兼研究所長(zhǎng)董廣陽(yáng)在接受記者采訪時(shí)表示，此番管理團(tuán)隊(duì)升級(jí)擴(kuò)容，一方面是為研究所穩(wěn)固實(shí)力打下新基礎(chǔ)，另一方面也是作為公司戰(zhàn)略尖兵，為推動(dòng)公司投資、投顧、投行等多方面發(fā)展助力。

　　賣方研究的江湖人來(lái)人往已不是新鮮事，財(cái)聯(lián)社在《年內(nèi)賣方研究高頻流動(dòng)！幾家再成離職大戶》有過(guò)報(bào)道，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)已有超過(guò)30家券商研究所出現(xiàn)人事變動(dòng)，既包括所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家等核心人員調(diào)整，也有首席及普通分析師的流動(dòng)。與此同時(shí)，不少券商對(duì)研究業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略重視也在提級(jí)，越來(lái)越多的券商從研究崗位上有提拔動(dòng)作，對(duì)外的招聘力度也不減，可參考財(cái)聯(lián)社《年末多家研究所逆勢(shì)擴(kuò)招，人才之爭(zhēng)從未停止》報(bào)道。

　　華創(chuàng)證券正是“研而優(yōu)則仕”路徑的最新一例。

　　首經(jīng)變遷，兩位賣方女將接力

　　董廣陽(yáng)談到，華創(chuàng)研究的發(fā)展得力于公司的高度重視與戰(zhàn)略支持，已建立了一整套尊重客觀，激勵(lì)勤勉，高效高標(biāo)的制度體系。華創(chuàng)研究一直切實(shí)奉行“研究至上，用心服務(wù)”的職業(yè)理念，自主培養(yǎng)功底扎實(shí)、卓有思想的研究隊(duì)伍，鼓勵(lì)大家胸懷家國(guó)，深入產(chǎn)業(yè)。經(jīng)過(guò)了很多年沉淀，才實(shí)現(xiàn)了優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)數(shù)量的大擴(kuò)圈，整體實(shí)力持續(xù)穩(wěn)健成長(zhǎng)，行業(yè)口碑和影響力不斷放大。

　　在一眾變化中，華創(chuàng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的變化，成為一大焦點(diǎn)，這次涉及兩位女性賣方大將的接力。

　　牛播坤是為數(shù)不多的女性首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一，曾任職于保監(jiān)會(huì)政策研究室，2011年加入華創(chuàng)證券研究所，多見對(duì)外表達(dá)研究觀點(diǎn)。

　　在首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家之前，牛播坤是華創(chuàng)證券宏觀首席分析師，一路升任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。沉浸券商研究工作超過(guò)十多年，牛播坤曾對(duì)外分享過(guò)自己的感受，她說(shuō)自己體會(huì)到這個(gè)行業(yè)需要終身快速學(xué)習(xí)、持續(xù)精進(jìn)思考，始終充滿挑戰(zhàn)性和新鮮感，要求從業(yè)者永葆好奇和探究精神，不斷去追問本質(zhì)和未來(lái)終局。新職務(wù)角色意味著其職責(zé)從單一的宏觀研究，拓展至公司層面的助理協(xié)調(diào)與研究所的管理工作。

　　張瑜同樣是賣方女將，是華創(chuàng)證券新一任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。于2018年加入華創(chuàng)證券，歷任宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管、首席宏觀分析師、研究所副所長(zhǎng)，長(zhǎng)期聚焦國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)、大類資產(chǎn)配置、人民幣匯率及金融市場(chǎng)等方向研究，擅長(zhǎng)宏觀政策、財(cái)政體系、產(chǎn)業(yè)周期等領(lǐng)域的分析。2025年10月，她受邀參加國(guó)務(wù)院總理主持的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家和企業(yè)家座談會(huì)，就宏觀政策實(shí)施、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)突出問題等建言獻(xiàn)策，一度吸粉。

　　首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家被給予了更多期待。從證監(jiān)會(huì)到中證協(xié)2025年已兩次明確，行業(yè)機(jī)構(gòu)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家要發(fā)揮分析研究專長(zhǎng)，加強(qiáng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)重大問題的研究，講好中國(guó)“股市敘事”，努力為宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)改革發(fā)展穩(wěn)定貢獻(xiàn)專家智慧和力量。圍繞這一點(diǎn)，據(jù)財(cái)聯(lián)社不完全統(tǒng)計(jì)，2024年以來(lái)已有至少8家券商完成首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家崗位的新任職，多為外部引進(jìn)，部分是內(nèi)部提拔。

　　2024年，方正證券研究所原副所長(zhǎng)、首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲加盟東吳證券，任研究所聯(lián)席所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家；海通證券原董事總經(jīng)理、非銀金融首席分析師孫婷入職東吳證券，任首席戰(zhàn)略官及研究所聯(lián)席所長(zhǎng)；原興業(yè)證券非銀首席分析師孫寅加入西部證券研究所，履新研發(fā)中心業(yè)務(wù)副所長(zhǎng)、非銀首席；同期，原廣發(fā)證券固收首席劉郁出任華西證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，強(qiáng)化其固定收益研究板塊。

　　到了2025年，2月天風(fēng)證券研究所原副總經(jīng)理、副所長(zhǎng)孫彬彬加盟財(cái)通證券，任研究所所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家；3月，天風(fēng)證券原宏觀首席分析師宋雪濤加盟國(guó)金證券，任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所常務(wù)副所長(zhǎng)、首席宏觀分析師；同月，華福證券原首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔重回方正證券，任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所副所長(zhǎng)，其原團(tuán)隊(duì)5位成員同步回歸；9月，原國(guó)泰海通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家荀玉根履職國(guó)信證券，任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)，兼任博士后工作站辦公室主任。11月，粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒獲任公司副總裁，仍分管研究院工作，成為賣方研究領(lǐng)域“研而優(yōu)則仕”的典型案例之一。

　　屢見“研而優(yōu)則仕”案例

　　“新的工作崗位希望能做出新的成績(jī)”，這是不少提拔至研究所管理層之后，賣方研究員的心態(tài)。

　　在公募基金費(fèi)率改革持續(xù)深化的背景下，券商研究所轉(zhuǎn)型正加速推進(jìn)。據(jù)財(cái)聯(lián)社觀察，券商在內(nèi)部提升對(duì)研究業(yè)務(wù)的重視，不少研究背景的所長(zhǎng)被提拔為公司副總裁或執(zhí)行委員會(huì)委員，“研而優(yōu)則仕”成為行業(yè)鮮明趨勢(shì)，其實(shí)也是這次華創(chuàng)研究所人事調(diào)整的一個(gè)行業(yè)背景。

　　2025年以來(lái)，就有不少鮮明案例。8月，民生證券原研究院院長(zhǎng)胡又文升任國(guó)聯(lián)民生副總裁；7月，信達(dá)證券研究開發(fā)中心總經(jīng)理程遠(yuǎn)正式出任公司副總經(jīng)理；6月，中信建投證券研究發(fā)展部負(fù)責(zé)人（研究所所長(zhǎng)）武超則，獲任公司執(zhí)行委員會(huì)委員。

　　華西證券、紅塔證券、山西證券、五礦證券等券商也均提拔過(guò)研究所所長(zhǎng)、首席分析師等核心研究人才擔(dān)任副總裁、執(zhí)委會(huì)委員等職，具體案例為華西證券副總經(jīng)理魏濤、紅塔證券副總裁李奇霖、山西證券執(zhí)委委員劉軍、五礦證券副總經(jīng)理?xiàng)钫\(chéng)笑。

　　聚焦華創(chuàng)研究所這次的提拔，吳一凡2016年9月加入華創(chuàng)證券研究所，擔(dān)任交通運(yùn)輸行業(yè)首席分析師，逐步晉升為研究所所長(zhǎng)助理、副所長(zhǎng)、周期組組長(zhǎng)，基礎(chǔ)設(shè)施及能源材料研究中心負(fù)責(zé)人，深耕交通運(yùn)輸行業(yè)研究超過(guò)10多年。

　　周冠南職業(yè)起點(diǎn)為中信銀行，后任職于華創(chuàng)證券資產(chǎn)管理部，2015年正式加入華創(chuàng)證券研究所固定收益團(tuán)隊(duì)，深耕固定收益研究領(lǐng)域逾十年，專注于債券投資策略、金融監(jiān)管與資管行業(yè)發(fā)展、機(jī)構(gòu)行為及產(chǎn)品創(chuàng)新等方向。

　　徐康是賣方研究典型的“拼命三郎”，他和團(tuán)隊(duì)以勤奮與專業(yè)為標(biāo)簽，每有新政出臺(tái)，第一時(shí)間做出解讀的從來(lái)不少徐康以及他的團(tuán)隊(duì)。徐康以平安銀行為職業(yè)第一站，具備長(zhǎng)期金融行業(yè)一線從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，2016年加入華創(chuàng)證券研究所，從事非銀行金融與銀行業(yè)研究近十年，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)完成多項(xiàng)行業(yè)重大課題研究與深度報(bào)告發(fā)布。他先后任證券分析師、金融業(yè)研究主管、金融組組長(zhǎng)、首席分析師，他同時(shí)擔(dān)任中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)中青年學(xué)者聯(lián)合會(huì)成員、第九屆深圳市青聯(lián)委員。

　　歐陽(yáng)予職業(yè)起點(diǎn)為招商證券研發(fā)中心，2020年加入華創(chuàng)證券研究所，歷任食品飲料首席分析師、消費(fèi)升級(jí)研究中心大組長(zhǎng)，具備多年食品飲料行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)；鄭辰職業(yè)經(jīng)歷涵蓋中?；?、長(zhǎng)江證券等機(jī)構(gòu)，2020 年加入華創(chuàng)證券研究所，歷任醫(yī)藥首席分析師、醫(yī)藥組組長(zhǎng)。兩位團(tuán)隊(duì)屢獲行業(yè)認(rèn)可。

　　不難發(fā)現(xiàn)，這波提拔覆蓋了華創(chuàng)研究交通運(yùn)輸、固定收益、金融行業(yè)、食品飲料、醫(yī)藥生物五大核心賽道，形成全產(chǎn)業(yè)鏈研究布局，多為在華創(chuàng)研究一路成長(zhǎng)起來(lái)的分析師，可以算是“老華創(chuàng)”了。

　　值得一提的是，多數(shù)新任職設(shè)一年試用期，這也是行業(yè)通行做法，“嚴(yán)進(jìn)嚴(yán)管” 的人才考核理念，既給予核心人員承擔(dān)更重職責(zé)的機(jī)會(huì)，也通過(guò)試用期評(píng)估其是否適配管理崗的統(tǒng)籌、協(xié)同能力，避免人才錯(cuò)配帶來(lái)的業(yè)務(wù)波動(dòng)。這意味著多位人才履新之后，更要直面賣方研究升維的壓力與挑戰(zhàn)，行業(yè)頗為關(guān)注這次管理崗位釋放的人事調(diào)整效果。

　　賣方研究為何看重管理層躍遷？

　　也正是隨著這波提拔與重視，行業(yè)都在關(guān)心一個(gè)問題，賣方研究為何看重管理層躍遷？基于長(zhǎng)期以來(lái)財(cái)聯(lián)社的跟蹤，賣方研究在分倉(cāng)傭金承壓、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，賣方研究對(duì)管理層級(jí)晉升的重視，本質(zhì)是對(duì)“人才核心價(jià)值”的再度確認(rèn)。

　　自從賣方研究模式成型，人才便確定是賣方研究的核心資產(chǎn)。券商研究業(yè)務(wù)的收入依賴機(jī)構(gòu)分倉(cāng)傭金，而傭金的獲取直接關(guān)聯(lián)研究報(bào)告的專業(yè)度、機(jī)構(gòu)路演的覆蓋效率，這些均由核心研究人員的能力決定。隨著降傭帶來(lái)的行業(yè)變革，在此背景下，職務(wù)晉升成為綁定核心人才、避免其流向競(jìng)品或買方機(jī)構(gòu)的關(guān)鍵方式。

　　不僅如此，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)放大了人才的稀缺性。頭部券商需通過(guò)內(nèi)部晉升鞏固人才梯隊(duì)，維持研究風(fēng)格的延續(xù)性；中小券商則通過(guò)引進(jìn)“明星首席”+管理層任命的方式，打開差異化賽道。比如部分中小券商通過(guò)提拔核心研究員至管理崗，避開與頭部券商的直接競(jìng)爭(zhēng)。

　　業(yè)務(wù)協(xié)同需要管理層級(jí)的統(tǒng)籌能力。當(dāng)前賣方研究已不再是單一的報(bào)告產(chǎn)出，而是需要聯(lián)動(dòng)投行、資管、機(jī)構(gòu)銷售等業(yè)務(wù)線，比如為投行IPO項(xiàng)目提供行業(yè)盡調(diào)支持，為資管產(chǎn)品提供策略建議。具備管理層身份的研究人員，更便于統(tǒng)籌跨部門資源，實(shí)現(xiàn)“研究+業(yè)務(wù)”的協(xié)同變現(xiàn)。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：賣方研究“黑馬券商”迎來(lái)一波提拔大動(dòng)作，多位人才研而優(yōu)則仕)

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