冠軍基金經(jīng)理雷志勇卸任大摩萬(wàn)眾創(chuàng)新

　　又現(xiàn)知名基金經(jīng)理將旗下產(chǎn)品“交棒”給團(tuán)隊(duì)新生代。

　　12月23日，大摩萬(wàn)眾創(chuàng)新基金發(fā)布公告表示，基金經(jīng)理雷志勇因公司內(nèi)部調(diào)整，于2025年12月22日離任，現(xiàn)由李子揚(yáng)管理該基金。

　　當(dāng)前，雷志勇依然繼續(xù)擔(dān)任大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)、大摩科技領(lǐng)先和大摩景氣智選三只基金的基金經(jīng)理。

　　作為公司權(quán)益投資總監(jiān)，雷志勇在2024年曾憑借大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)全年69.23%的收益率，成為當(dāng)年主動(dòng)權(quán)益冠軍基金經(jīng)理，但同期，其旗下不同產(chǎn)品間顯著的業(yè)績(jī)分化也曾引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。大摩萬(wàn)眾創(chuàng)新，恰恰是業(yè)績(jī)表現(xiàn)相反的那一只。

　　記者注意到，在移交大摩萬(wàn)眾創(chuàng)新的管理職責(zé)后，雷志勇在科技領(lǐng)域的投資布局預(yù)計(jì)將更為聚焦。而接任的李子揚(yáng)在獨(dú)立管理該基金后，也或?qū)⒗^續(xù)延續(xù)其在國(guó)防軍工領(lǐng)域的投資定位與配置思路。

　　新生代基金經(jīng)理接棒管理

　　從公開(kāi)信息來(lái)看，李子揚(yáng)是摩根士丹利基金的“新生代”基金經(jīng)理。其于2018年開(kāi)始證券從業(yè)，曾任合煦智遠(yuǎn)基金管理有限公司研究助理、紅土創(chuàng)新基金管理有限公司研究員。2020年7月，李子揚(yáng)加入摩根士丹利基金，歷任研究員、基金經(jīng)理助理。

　　2025年3月31日起，李子揚(yáng)正式開(kāi)始與雷志勇共管大摩萬(wàn)眾創(chuàng)新，這也是他當(dāng)前在摩根士丹利基金參與管理的唯一一只基金。

　　有業(yè)內(nèi)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析表示，李子揚(yáng)作為摩根士丹利科技組的成員，在高端制造、電子等細(xì)分領(lǐng)域有研究經(jīng)驗(yàn)。在今年年初增聘為大摩萬(wàn)眾創(chuàng)新的共管基金經(jīng)理后，此次進(jìn)一步轉(zhuǎn)為獨(dú)立管理，屬于公司內(nèi)部正常的團(tuán)隊(duì)交接。

　　據(jù)了解，公募“老將”通過(guò)在團(tuán)隊(duì)中培養(yǎng)年輕選手，并在一段考察期后將部分產(chǎn)品交由新人管理，已成為行業(yè)常見(jiàn)的人才培養(yǎng)路徑。這一做法既有助于緩解資深基金經(jīng)理“一拖多”的管理壓力，也為新人提供了實(shí)戰(zhàn)歷練與能力展示的平臺(tái)。從行業(yè)一般節(jié)奏來(lái)看，新人從被增聘到開(kāi)始獨(dú)立管理產(chǎn)品，則通常需要半年至一年左右的過(guò)渡期。

　　在公募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展導(dǎo)向下，2025年以來(lái)，基金公司投研體系建設(shè)進(jìn)一步向體系化、團(tuán)隊(duì)化、產(chǎn)品化方向演進(jìn)。知名基金經(jīng)理將旗下產(chǎn)品向新生代“交棒”，或交由團(tuán)隊(duì)中其他骨干接管的案例并不鮮見(jiàn)。

　　例如，廣發(fā)基金于12月23日發(fā)布公告，因工作安排調(diào)整，劉格菘卸任其管理時(shí)間最長(zhǎng)的廣發(fā)小盤成長(zhǎng)混合，該基金由此前已于一季度末增聘的基金經(jīng)理吳遠(yuǎn)怡、陳韞中繼續(xù)管理。

　　無(wú)獨(dú)有偶，今年9月1日，董理卸任興全趨勢(shì)投資的基金經(jīng)理職務(wù)，該產(chǎn)品轉(zhuǎn)由同年7月被增聘的楊世進(jìn)、謝長(zhǎng)雁共同管理。其中，管理興全趨勢(shì)投資是謝長(zhǎng)雁的基金經(jīng)理“首秀”。

　　還有一些基金經(jīng)理的核心產(chǎn)品也在年內(nèi)加入增聘大潮，目前尚處在“老帶新”的共管時(shí)期。例如今年7月，由閆思倩管理的鵬華創(chuàng)新未來(lái)LOF增聘了基金經(jīng)理王子建，后者于2022年11月加入鵬華基金。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月23日，今年以來(lái)已有3920只產(chǎn)品通過(guò)增聘基金經(jīng)理，實(shí)現(xiàn)了雙基金經(jīng)理或多基金經(jīng)理共管模式。

冠軍光環(huán)下的業(yè)績(jī)分化與再平衡

　　在2024年的公募基金業(yè)績(jī)賽中，大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)憑借對(duì)以數(shù)字化、智能化為代表的AI算力板塊的集中布局，以全年69.23%的收益率，摘得主動(dòng)權(quán)益類基金的年度冠軍。

　　然而彼時(shí)，由于雷志勇旗下相關(guān)產(chǎn)品的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)過(guò)于分化，一度引發(fā)市場(chǎng)關(guān)于其通過(guò)多面押注賽道換取業(yè)績(jī)銳度的討論。與“冠軍基”大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)形成鮮明對(duì)比的是，雷志勇管理的另一只產(chǎn)品——大摩萬(wàn)眾創(chuàng)新在2024年出現(xiàn)虧損，兩者業(yè)績(jī)差距超過(guò)84%；同期，其管理的大摩科技領(lǐng)先總回報(bào)約為大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)的一半。

　　從超額收益維度觀察，2024年雷志勇所管產(chǎn)品的主動(dòng)管理能力同樣差異不小。大摩萬(wàn)眾創(chuàng)新與大摩科技領(lǐng)先當(dāng)年的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)均為13.7%，但前者跑輸基準(zhǔn)28.68%，后者則跑贏基準(zhǔn)16.9%。

　　進(jìn)入2025年，在雷志勇卸任大摩萬(wàn)眾創(chuàng)新基金經(jīng)理之前，其管理組合的整體配置思路仍延續(xù)了去年的差異化定位，但業(yè)績(jī)表現(xiàn)已較2024年相對(duì)均衡。

　　目前，雷志勇仍管理著大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)、大摩科技領(lǐng)先及大摩景氣智選三只產(chǎn)品，在管總規(guī)模超過(guò)60億元。

　　大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)繼續(xù)搭乘AI算力與數(shù)字經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)東風(fēng)，在2025年仍是雷志勇旗下表現(xiàn)最突出、規(guī)模最大的基金。截至12月23日，該基金年內(nèi)漲幅達(dá)82.42%，跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)約60%。

　　同屬泛科技賽道的大摩科技領(lǐng)先，其持倉(cāng)更側(cè)重于TMT及高端制造方向，今年以來(lái)跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)超20%。大摩景氣智選則是2025年5月16日的新成立基金，從三季報(bào)披露的配置來(lái)看，同樣聚焦于A股與港股中景氣上行的高端制造、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)及TMT板塊，目前累計(jì)收益超過(guò)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)約10%。

　　與之形成對(duì)比的是，大摩萬(wàn)眾創(chuàng)新在過(guò)去數(shù)年堅(jiān)持聚焦國(guó)防軍工板塊。在雷志勇為期五年半的管理期間，該基金始終未能收復(fù)業(yè)績(jī)失地，其在該基金的累計(jì)任職回報(bào)為-0.91%。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日，大摩萬(wàn)眾創(chuàng)新年內(nèi)凈值增長(zhǎng)38.23%，跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)超24%。值得一提的是，自3月31日基金經(jīng)理李子揚(yáng)加入共同管理以來(lái)，該基金區(qū)間漲幅達(dá)30.42%，跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超15%。

　　記者注意到，在完成了大摩萬(wàn)眾創(chuàng)新的交接后，雷志勇在科技領(lǐng)域的投資方向或許更加聚焦于AI主線。

　　在近期的公開(kāi)觀點(diǎn)中，雷志勇表示：“我們認(rèn)為AI毫無(wú)疑問(wèn)仍是市場(chǎng)主線，在本輪A股和美股的牛市中，人工智能扮演靈魂角色，基本面上體現(xiàn)為景氣度上行趨勢(shì)具有確定性，資金面上也有充裕的流動(dòng)性?！?/p>

　　而李子揚(yáng)在獨(dú)自管理后，也或還將延續(xù)該基金在軍工的投資定位和投資思路。其在近期指出，2026年作為“十五五”的開(kāi)局之年，預(yù)計(jì)先進(jìn)戰(zhàn)斗力相關(guān)的裝備型號(hào)會(huì)從研發(fā)轉(zhuǎn)批產(chǎn)到放量，將帶來(lái)和軍工信息化、智能化、無(wú)人化裝備相關(guān)的標(biāo)的的投資機(jī)會(huì)。

（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

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