化工ETF(159870)漲超1.5%，PTA行業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)有效提振盈利

　　化工板塊盤(pán)中走高，申萬(wàn)證券指出，看好聚酯產(chǎn)業(yè)鏈，供需改善與減產(chǎn)共振驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)修復(fù)。

　　PX供需格局持續(xù)向好，26年底之前無(wú)新增產(chǎn)能。明年國(guó)內(nèi)PX產(chǎn)能增量有限，華錦200萬(wàn)噸裝置需等到明年底投產(chǎn)，在此之前供應(yīng)維持剛性；海外煉廠油品需求旺盛，部分化工品轉(zhuǎn)產(chǎn)成品油，進(jìn)一步擠壓PX供應(yīng)。需求端印度2套PTA裝置陸續(xù)投產(chǎn)，其中一套近期已啟動(dòng)PX外采，帶來(lái)需求增量。近期期貨現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲已反映供需格局優(yōu)化預(yù)期。

　　PTA行業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)有效提振盈利。PTA行業(yè)新增產(chǎn)能今年年底投放結(jié)束，行業(yè)未來(lái)暫無(wú)明確新增裝置規(guī)劃。PTA頭部五家企業(yè)恒力、新鳳鳴、桐昆、逸盛、三房巷規(guī)劃部分老裝置計(jì)劃?rùn)z修降負(fù)或退出、新裝置投放延期，以此實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)回升。預(yù)計(jì)PTA行業(yè)存在1000萬(wàn)噸以上產(chǎn)能減產(chǎn)空間，當(dāng)前PTA行業(yè)產(chǎn)能9400萬(wàn)噸左右，行業(yè)開(kāi)工率74%左右，減產(chǎn)有望推動(dòng)PTA景氣顯著提升。

　　長(zhǎng)絲減產(chǎn)協(xié)同性增強(qiáng)，疊加需求逐步回暖，成本傳導(dǎo)順暢。上周四五長(zhǎng)絲龍頭企業(yè)協(xié)商達(dá)成減產(chǎn)共識(shí)，產(chǎn)量方面計(jì)劃POY減產(chǎn)10%、FDY減產(chǎn)15%，價(jià)格方面先上調(diào)50元/噸、再上調(diào)100元/噸，企業(yè)間協(xié)同性較強(qiáng)。當(dāng)前長(zhǎng)絲開(kāi)工率89%，POY/FDY庫(kù)存回落至13-14天，環(huán)比下降約4天，顯示需求旺盛。聚酯產(chǎn)業(yè)鏈成本傳導(dǎo)機(jī)制順暢，在成本端PX/PTA價(jià)格大幅上漲、需求旺盛的背景下，長(zhǎng)絲減產(chǎn)保價(jià)將實(shí)現(xiàn)成本向終端的有效傳導(dǎo)。龍頭企業(yè)在行動(dòng)，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈景氣整體上行。

　　截至2025年12月24日 13:21，中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)(000813)上漲0.90%，成分股恒逸石化(000703)上漲6.55%，光威復(fù)材(300699)上漲4.84%，魯西化工(000830)上漲4.72%，多氟多(002407)上漲3.72%，圣泉集團(tuán)(605589)上漲2.72%。化工ETF(159870)上漲1.02%， 沖擊4連漲。最新價(jià)報(bào)0.79元。

　　化工ETF緊密跟蹤中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，中證細(xì)分產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)系列由細(xì)分有色、細(xì)分機(jī)械等7條指數(shù)組成，分別從相關(guān)細(xì)分產(chǎn)業(yè)中選取規(guī)模較大、流動(dòng)性較好的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映相關(guān)細(xì)分產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月28日，中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)(000813)前十大權(quán)重股分別為萬(wàn)華化學(xué)(600309)、鹽湖股份(000792)、天賜材料(002709)、藏格礦業(yè)(000408)、巨化股份(600160)、華魯恒升(600426)、多氟多(002407)、恒力石化(600346)、寶豐能源(600989)、云天化(600096)，

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：化工ETF(159870)漲超1.5%，PTA行業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)有效提振盈利)

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