銅市狂飆再創(chuàng)新高，AI數(shù)據(jù)中心成“隱形銅礦”

　　12月23日，銅市延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上行態(tài)勢(shì)，倫銅與滬銅價(jià)格連續(xù)第二個(gè)交易日同步刷新歷史高點(diǎn)。其中，倫銅上漲1.09%，首次站上12000美元，收于12055美元/噸；滬銅主力合約收盤(pán)報(bào)94890元/噸，漲幅達(dá)1.04%。

　　在全球AI算力基建狂飆突進(jìn)的浪潮下，數(shù)據(jù)中心正成為名副其實(shí)的“新銅礦”，銅這一傳統(tǒng)工業(yè)金屬，憑借其不可替代的導(dǎo)電、導(dǎo)熱性能，成為支撐人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心材料。具體來(lái)看：

　　1、AI服務(wù)器、高速互聯(lián)、液冷系統(tǒng)等高度依賴高純銅導(dǎo)體

　　高純銅憑借優(yōu)異的導(dǎo)電導(dǎo)熱性能，成為AI數(shù)據(jù)中心核心環(huán)節(jié)的剛需材料。AI服務(wù)器的供電與信號(hào)傳輸模塊、高速互聯(lián)的線纜及接口、液冷系統(tǒng)的散熱冷板與盤(pán)管，均需依賴高純度銅來(lái)保障高算力場(chǎng)景下的穩(wěn)定運(yùn)行，性能優(yōu)勢(shì)難以被替代。

　　2、科技巨頭資本開(kāi)支激增，單個(gè)超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心耗銅量達(dá)數(shù)千噸

　　全球科技巨頭加碼AI算力基建，資本開(kāi)支規(guī)模持續(xù)攀升。亞馬遜、微軟、谷歌、阿里云、騰訊云等企業(yè)為搶占大模型訓(xùn)練與推理的算力高地，紛紛宣布千億級(jí)算力基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃，超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心的建設(shè)節(jié)奏顯著加快。

　　這類數(shù)據(jù)中心搭載數(shù)萬(wàn)至數(shù)十萬(wàn)臺(tái)AI服務(wù)器，配套高速互聯(lián)與液冷系統(tǒng)，單座超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心的整體耗銅量可達(dá)數(shù)千噸，部分超算級(jí)項(xiàng)目耗銅量甚至突破萬(wàn)噸。

　　摩根士丹利報(bào)告預(yù)測(cè)，2025年全球數(shù)據(jù)中心銅消費(fèi)量約為50萬(wàn)噸，占全球銅總需求的1.5%；2026年這一數(shù)據(jù)將增至74萬(wàn)噸，為全球銅需求增長(zhǎng)貢獻(xiàn)0.6個(gè)百分點(diǎn)。到2027年，數(shù)據(jù)中心銅消費(fèi)量有望達(dá)到100萬(wàn)噸(占總需求2.8%)，2028年進(jìn)一步增至130萬(wàn)噸(占比3.3%)，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)40%。

　　3、銅成為數(shù)字基建中不可替代的“隱形金屬”

　　銅不像芯片、服務(wù)器那樣被高頻提及，卻深度滲透于AI數(shù)據(jù)中心等數(shù)字基建場(chǎng)景。其低電阻、高熱傳導(dǎo)的物理特性無(wú)可替代——鋁的導(dǎo)電性僅為銅的60%左右，若用于高算力場(chǎng)景會(huì)導(dǎo)致能耗與發(fā)熱大幅增加；光纖雖能解決長(zhǎng)距離數(shù)據(jù)傳輸問(wèn)題，但在數(shù)據(jù)中心內(nèi)部的短距離互聯(lián)中，銅纜仍是成本與效率兼具的選擇。

　　隨著AI算力需求的指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，數(shù)字基建對(duì)銅的依賴度持續(xù)提升，銅不再只是傳統(tǒng)意義上的“工業(yè)金屬”，更成為支撐人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心材料，其“隱形金屬”的價(jià)值在算力時(shí)代愈發(fā)凸顯。

　　值得一提的是，除AI算力帶來(lái)的增量需求外，廣發(fā)證券指出，銅同樣被廣泛應(yīng)用于電氣、機(jī)械制造、建筑工業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域。亞太地區(qū)持續(xù)發(fā)展，新能源、算力等新興經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，帶動(dòng)全球電力需求長(zhǎng)期增長(zhǎng)。銅需求2025年淡季不淡，價(jià)格中樞逐步提升，韌性超預(yù)期。該行預(yù)計(jì)2025-2027年銅供需緊平衡，銅價(jià)上行方向不變。

　　AI浪潮下的銅需求剛性增長(zhǎng)，正推動(dòng)價(jià)格中樞上移。有色ETF（159980.SZ）直接跟蹤上證有色期貨指數(shù)，底層資產(chǎn)配置的是上海期貨交易所的銅、鋁、鉛、錫、鋅、鎳等有色金屬期貨，其中銅占比超50%，可高效捕捉AI基建帶來(lái)的銅價(jià)紅利。

　　有色ETF(159980)最新規(guī)模達(dá)37.16億元，最新份額達(dá)19.24億份，均創(chuàng)成立以來(lái)新高。從資金凈流入方面來(lái)看，有色ETF(159980)近19天獲得連續(xù)資金凈流入，合計(jì)“吸金”8.87億元。

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：銅市狂飆再創(chuàng)新高，AI數(shù)據(jù)中心成“隱形銅礦”)

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