美銀篩出2026年六大芯片股 看好半導體行業(yè)銷售額突破1萬億美元

　　美國銀行分析師Vivek Arya表示，人工智能（AI）熱潮并未降溫，反而正在進一步擴大。

　　盡管一些AI懷疑論者認為過高的估值是回避該板塊的理由，但Arya認為，這一行業(yè)仍處在為期十年的結(jié)構(gòu)性變革“中點”，而這場變革是由英偉達和博通引領(lǐng)的。

　　Arya在題為《2026年展望：顛簸但仍充滿希望》的報告中預計，明年全球半導體銷售額將同比增長30%，這將最終推動該行業(yè)首次突破具有里程碑意義的1萬億美元年銷售額。

　　Arya指出，他尤其看好那些“護城河可以通過利潤率結(jié)構(gòu)量化”的公司。除英偉達和博通外，他還將泛林集團、科磊、亞德諾以及鏗騰電子列為2026年的首選標的。

　　“我經(jīng)常說，投資半導體其實很簡單，”Arya在12月19日電話會議上表示，“你根本不需要賣方分析師。只要把所有公司按毛利率排序，買前五名，基本不會錯得太離譜?！?/p>

　　美銀預計，到2030年，AI數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)的可服務市場規(guī)模（TAM）將超過1.2萬億美元，復合年增長率高達38%。其中，僅AI加速器本身就對應著9000億美元的市場機會。

　　盡管這些數(shù)字十分驚人，市場依然保持謹慎，因為AI數(shù)據(jù)中心的建設(shè)成本極其高昂。按照美銀的報告，一座典型的1吉瓦數(shù)據(jù)中心需要超過600億美元的資本支出，其中大約一半直接用于硬件。

　　Arya 依然保持樂觀，認為當前的投入既具有“進攻性”，也具有“防御性”。換言之，科技巨頭別無選擇，必須投資以守住他們現(xiàn)有的商業(yè)帝國。

　　Arya特別提到，英偉達就像是在“另一個星系”中運營。年初至今，英偉達股價已累計上漲超40%，過高的估值令部分投資者“望而卻步”。

　　對此，Arya評論道，不應將這家AI龍頭與傳統(tǒng)芯片廠商相提并論：一顆英偉達GPU的售價高達約3萬美元，遠高于其他普通芯片。

　　盡管有人擔心英偉達的市值已觸及天花板，但美國銀行指出，其未來三年自由現(xiàn)金流預計將達到5000億美元，在考慮增長因素后，其估值“依然極其便宜”。

　　當前，英偉達的PEG（市盈率相對盈利增長比率）約為0.6倍，明顯低于標普500指數(shù)成分股接近2倍的整體水平。Arya說道：“估值本就是見仁見智的事情?！?/p>

　　美銀最看好另一家——博通股價已于2025年內(nèi)累漲52%。該公司主要得益于為谷歌、Meta等超大規(guī)模云廠商提供定制ASIC（專用集成電路）芯片。隨著科技巨頭試圖降低對英偉達的依賴，他們正越來越多地轉(zhuǎn)向博通。

　　華爾街的其他機構(gòu)也持相同觀點。高盛分析師James Schneider在研究報告中將博通視為AI熱潮中的關(guān)鍵“軍火商”。他指出，隨著博通與Anthropic、OpenAI等關(guān)系深化，其股價仍存在進一步上行空間。

　　盡管整體前景樂觀，Arya也承認，邁向1萬億美元規(guī)模的道路將是“顛簸的”，且沒有任何股票是“零風險”的。不過，他為2026年選出的這六大標的，正是基于他們在各自領(lǐng)域高達70%至75%的市場占有率。

　　“看看科技領(lǐng)域任何一個細分賽道的領(lǐng)導者，你通常都會發(fā)現(xiàn)，龍頭公司往往擁有這樣的市場份額，”Arya總結(jié)道，“這實際上才是常態(tài)?！?/p>

（文章來源：財聯(lián)社）

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