四大證券報(bào)精華摘要：12月25日

　　新華財(cái)經(jīng)北京12月25日電四大證券報(bào)內(nèi)容精華摘要如下：

　　中國證券報(bào)

　　·券商壓力測試工作迎深化要求風(fēng)險(xiǎn)管理邁向提質(zhì)增效新階段

　　記者日前從業(yè)內(nèi)獲悉，中國證券業(yè)協(xié)會近日向各家券商下發(fā)通知，其在肯定2025年度行業(yè)壓力測試取得積極成效的同時(shí)，也明確指出當(dāng)前仍存在“重形式、輕應(yīng)用”、復(fù)雜業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)覆蓋不足等問題，并就持續(xù)提升壓力測試工作質(zhì)效提出進(jìn)一步工作指引，涵蓋了進(jìn)一步強(qiáng)化壓力測試管理應(yīng)用、優(yōu)化場外衍生品壓力測試方案、完善聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)壓力測試傳導(dǎo)機(jī)制、強(qiáng)化子公司壓力測試工作管理、提升壓力測試的有效性和準(zhǔn)確性等五個(gè)維度。業(yè)內(nèi)人士表示，這反映出行業(yè)壓力測試的監(jiān)管導(dǎo)向正從早期的“有無”檢查轉(zhuǎn)向“優(yōu)劣”評估，標(biāo)志著券商風(fēng)險(xiǎn)管理邁入更高層次、更重實(shí)效的新階段。

　　·一半是海水一半是火焰私募主題投資思路生變

　　臨近年末，A股市場持續(xù)震蕩，個(gè)股分化加劇。然而，與指數(shù)跌宕起伏形成鮮明對比的是，商業(yè)航天、可控核聚變、無人駕駛、海南自貿(mào)港、新零售等主題概念板塊卻如火如荼，部分板塊指數(shù)更在近期創(chuàng)出歷史新高。這種“個(gè)股分化、主題高潮”的分化格局，正成為年末市場最顯著的特征，也考驗(yàn)著每一位市場參與者的智慧。多家受訪的私募機(jī)構(gòu)表示，這一現(xiàn)象是年末資金調(diào)倉與產(chǎn)業(yè)事件催化共振的結(jié)果。面對分化加劇的市場，有的私募機(jī)構(gòu)“擁抱趨勢”，有的“堅(jiān)守價(jià)值”。機(jī)構(gòu)的共識是，要對以AI為核心的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇提前展開多層次布局。

　　·央行貨幣政策委員會2025年第四季度例會提出加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度

　　中國人民銀行12月24日消息，央行貨幣政策委員會2025年第四季度（總第111次）例會于12月18日召開。會議提出，要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加強(qiáng)貨幣財(cái)政政策協(xié)同配合，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和物價(jià)合理回升。

　　上海證券報(bào)

　　·中證指數(shù)公司首發(fā)智能算力系列指數(shù)產(chǎn)品

　　12月24日，由中證商品指數(shù)公司編制的中證（CCI-IC）智能算力供算量指數(shù)系列在2025算力互聯(lián)網(wǎng)大會上正式發(fā)布。該指數(shù)系列包括總指數(shù)1條、區(qū)域系列指數(shù)7條和國家算力樞紐節(jié)點(diǎn)系列指數(shù)8條，共計(jì)16條指數(shù)。中證商品指數(shù)公司嚴(yán)格遵循客觀性和連續(xù)性原則開展指數(shù)編制工作，每期樣本范圍保持一致，保證不同時(shí)期指數(shù)點(diǎn)位的可比性。中證商品指數(shù)公司介紹，作為首個(gè)反映我國智能算力市場服務(wù)能力的指數(shù)系列，中證（CCI-IC）智能算力供算量指數(shù)系列通過差異化樣本范圍劃分，全面反映全國、各區(qū)域及國家算力樞紐節(jié)點(diǎn)的供算量增長態(tài)勢，為算力資源市場化配置提供分層數(shù)據(jù)支撐。

　　·逾4000億元！ 2025年股票指基募資創(chuàng)歷史新高

　　數(shù)據(jù)顯示，股票型指數(shù)基金年內(nèi)新發(fā)規(guī)模突破4000億元，創(chuàng)出年度新高。在業(yè)內(nèi)人士看來，這既表明了投資者轉(zhuǎn)向工具化產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的趨勢，也凸顯基金公司對指數(shù)化投資機(jī)遇的重視。股票型基金發(fā)行規(guī)模勁增，主要源于指數(shù)基金的高速發(fā)展。今年以來，股票型指數(shù)基金發(fā)行規(guī)模達(dá)到4004.71億元，這也是股票型指數(shù)基金年度發(fā)行規(guī)模史上首次突破4000億元。

　　·日元加息未改匯率頹勢市場緊盯全球資本流動

　　日本央行加息“靴子落地”，市場卻呈現(xiàn)“非教科書”式反應(yīng)：日元不升反降，難改低迷態(tài)勢，股市逆勢上漲。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，當(dāng)前的市場反應(yīng)不僅是短期預(yù)期博弈的結(jié)果，也折射出日本在貨幣政策正?；^程中所面臨的內(nèi)外結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。此外，在日本央行漸進(jìn)加息的背景下，日元作為全球廉價(jià)融資貨幣的角色有所削弱，全球長期資產(chǎn)配置格局將受到潛在影響。

　　證券時(shí)報(bào)

　　·港股市場2025年終盤點(diǎn)：IPO規(guī)模冠全球多項(xiàng)指標(biāo)創(chuàng)紀(jì)錄

　　2025年港股IPO規(guī)模能夠重返全球第一，離不開寧德時(shí)代、紫金黃金國際等大型IPO的助力，二者分別為今年全球第一大和第二大IPO。數(shù)據(jù)顯示，2025年港股前十大IPO中，有8家公司超百億港元。值得注意的是，在這些大型IPO中，“含A率”極高，不少都是A股公司赴港上市或分拆而來。在前十大IPO中，有6家都是A股公司，紫金黃金國際則是由A股公司紫金礦業(yè)分拆而來。

　　·“復(fù)購”成為新增長引擎！新能源車企競爭轉(zhuǎn)向存量市場

　　從早期主打續(xù)航數(shù)字的“里程競賽”，到如今智能座艙的“科技比拼”，新能源汽車市場的競爭焦點(diǎn)正在悄然轉(zhuǎn)移。而這一次，新能源車企的目光從“拓荒爭奪”的增量市場，轉(zhuǎn)向了“深耕細(xì)作”的存量市場。臨近年底，部分車企推出“復(fù)購”優(yōu)惠政策，吸引老客戶增購、換購。受訪人士告訴記者，早期電動車主力車型逐步進(jìn)入4—6年的置換周期，技術(shù)的代際飛躍正催生強(qiáng)烈的升級換購需求。值得關(guān)注的是，車企推出復(fù)購政策并非簡單的促銷手段，而是一場涉及行業(yè)競爭邏輯的變革。復(fù)購競爭倒逼車企重構(gòu)服務(wù)模式，從傳統(tǒng)的“銷售—售后”分離模式，向“全生命周期用戶運(yùn)營”轉(zhuǎn)變。

　　·小游戲銷售收入突破五百億元成為產(chǎn)業(yè)重要增量

　　在國內(nèi)游戲產(chǎn)業(yè)收入規(guī)模再創(chuàng)新高之際，小程序游戲成為不可忽視的增量來源。根據(jù)中國音數(shù)協(xié)游戲工委近日發(fā)布的《2025年中國游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》，2025年，國內(nèi)游戲市場實(shí)際銷售收入3507.89億元，同比增長7.68%；用戶規(guī)模6.83億，同比增長1.35%。兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均創(chuàng)歷史新高。2025年，我國小游戲市場收入達(dá)到535.35億元，同比大幅增長34.39%。小游戲在游戲市場整體收入中所占的比例升至15%。如果與2024年的數(shù)據(jù)對比就會發(fā)現(xiàn)，小游戲是2025年游戲市場重要的“增量”來源。

　　證券日報(bào)

　　·141只公募基金年內(nèi)凈值增長超100%

　　臨近年末，公募基金年度業(yè)績排位進(jìn)入關(guān)鍵期。資訊數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，年內(nèi)已有141只公募基金產(chǎn)品（A/C分開統(tǒng)計(jì)）的凈值增長超過100%，其中有2只產(chǎn)品的凈值增長更是超過200%，最高為233%。從主題分類來看，凈值增長居前的產(chǎn)品中，科技主題基金回報(bào)較為顯著。例如永贏科技智選A、大成科技創(chuàng)新A和富國創(chuàng)新科技A等產(chǎn)品凈值增長，在年內(nèi)業(yè)績排名中均處于靠前位置。

　　·銀行年末加碼汽車消費(fèi)金融低息讓利與服務(wù)升級齊發(fā)力

　　為響應(yīng)擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略、助力汽車消費(fèi)市場回暖，多家銀行近期密集加大汽車消費(fèi)金融支持力度，通過低息優(yōu)惠、高額專項(xiàng)補(bǔ)貼、高額度授信等多元化車貸方案，對接消費(fèi)者購車需求，以金融活水賦能大宗消費(fèi)提質(zhì)升級。上海金融與法律研究院研究員楊海平對記者表示，銀行年末密集加大汽車消費(fèi)金融優(yōu)惠力度有著雙重考量：一方面是搶抓年末購車旺季的營銷窗口期，沖刺年度業(yè)績；另一方面是落實(shí)國家提振消費(fèi)政策要求，借此提升本行品牌影響力。

　　·年內(nèi)私募機(jī)構(gòu)豪擲59.8億元參與A股定增

　　今年以來，私募機(jī)構(gòu)參與A股市場定向增發(fā)項(xiàng)目的熱情持續(xù)高漲，并實(shí)現(xiàn)了豐厚的投資回報(bào)。據(jù)私募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至12月23日，年內(nèi)共有52家私募機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品參與了58家A股上市公司定增，合計(jì)獲配金額達(dá)59.80億元，較去年同期的48.43億元增長23.48%。以12月23日收盤價(jià)計(jì)算，私募機(jī)構(gòu)參與定增項(xiàng)目合計(jì)浮盈金額約27.24億元，展現(xiàn)出較強(qiáng)的投資收益能力。

（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：四大證券報(bào)精華摘要：12月25日)

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