第六批醫(yī)用耗材國采文件發(fā)布！低費(fèi)率的醫(yī)療器械ETF基金(159797)收漲超1.5%輕松反包前三日陰線，資金已連續(xù)6日凈流入！

　　今日（12.25），滬指錄得七連陽，醫(yī)療器械板塊反彈。全市場費(fèi)率最低檔的醫(yī)療器械ETF基金(159797)收漲1.58%，連續(xù)第二日走強(qiáng)！資金面上，醫(yī)療器械ETF基金(159797)已連續(xù)6日凈流入，近10日累計(jì)“吸金”超3100萬元！

　　消息面上，2025年12月22日，國家組織高值醫(yī)用耗材聯(lián)合采購辦公室發(fā)布《國家組織藥物涂層球囊類、泌尿介入類醫(yī)用耗材集中帶量采購文件(GH-HD2025-1)》的公告，企業(yè)申報(bào)材料遞交及信息公開將在2026年1月13日進(jìn)行。本次集中帶量采購周期自聯(lián)盟各地區(qū)中選結(jié)果實(shí)際執(zhí)行日起至2028年12月31日。

　　截至收盤，醫(yī)療器械ETF基金(159797)標(biāo)的指數(shù)成分股多數(shù)收紅：賽諾醫(yī)療漲超14%，翔宇醫(yī)療漲超6%，美好醫(yī)療漲超4%，聯(lián)影醫(yī)療、樂普醫(yī)療漲超2%。

　　【機(jī)構(gòu)：第六批醫(yī)用耗材國采文件發(fā)布，規(guī)則細(xì)節(jié)及報(bào)量符合預(yù)期】

　　國金證券認(rèn)為，報(bào)量結(jié)果符合預(yù)期，主要品種國產(chǎn)化率高。從冠脈藥物球囊的報(bào)量情況來看，上市公司樂普醫(yī)療位居第二，占比16%；山東吉威（藍(lán)帆醫(yī)療子公司）位居第五，占比8%；微創(chuàng)醫(yī)療、先瑞達(dá)醫(yī)療占比相對(duì)較少。從外周藥物球囊的報(bào)量情況來看，先瑞達(dá)醫(yī)療、歸創(chuàng)通橋、心脈醫(yī)療前三家國產(chǎn)企業(yè)占據(jù)市場71%的份額，國產(chǎn)頭部企業(yè)報(bào)量情況基本符合預(yù)期，此次大部分品種由于此前已經(jīng)歷過省級(jí)或區(qū)域聯(lián)盟集采，國產(chǎn)化率已相對(duì)較高。此外，由于采用多輪報(bào)價(jià)，企業(yè)中選率大幅提升。

　　【2026年展望：國內(nèi)需求待復(fù)蘇，聚焦創(chuàng)新與海外市場】

　　國金證券表示，回顧2025年，政策支持導(dǎo)向明確，頭部企業(yè)份額持續(xù)提升。在醫(yī)?？刂瀑M(fèi)用支出的背景下國內(nèi)市場院內(nèi)需求偏弱，大量企業(yè)仍處于消化渠道庫存壓力及價(jià)格調(diào)整階段，帶動(dòng)板塊向上走勢的核心因素主要來自于特定創(chuàng)新產(chǎn)品以及政策支持。市場整體雖然承壓明顯，但進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)集中度提升，龍頭企業(yè)依然獲得了較為穩(wěn)定的利潤率。

　　展望2026年，板塊投資策略將聚焦在出海和創(chuàng)新。出海將為企業(yè)帶來額外增長空間，而創(chuàng)新產(chǎn)品將在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)價(jià)格下滑的時(shí)間段支撐起企業(yè)的利潤率水平。海外發(fā)達(dá)市場價(jià)格穩(wěn)定性、醫(yī)保支付及患者滲透率具備明顯優(yōu)勢，近年來頭部企業(yè)海外市場增速明顯超越國內(nèi)市場，海外產(chǎn)品及渠道能力強(qiáng)的企業(yè)有望取得更高的增長確定性及市場估值。同時(shí)國內(nèi)市場未來發(fā)展重心轉(zhuǎn)移到創(chuàng)新高壁壘賽道，支持人工智能、腦機(jī)接口等創(chuàng)新產(chǎn)品政策層出不窮，將持續(xù)為新產(chǎn)品加速商業(yè)化落地帶來催化。

　　1、醫(yī)療設(shè)備：未來主要驅(qū)動(dòng)力變?yōu)閲a(chǎn)替代、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和常態(tài)化更新，招標(biāo)增速將趨穩(wěn)。增長將更依賴國產(chǎn)廠商在高端領(lǐng)域的技術(shù)突破、出海進(jìn)展，以及縣域醫(yī)療等基層市場的持續(xù)擴(kuò)容。同時(shí)關(guān)注頭部企業(yè)渠道庫存水平，預(yù)計(jì)2025Q4到2026年上半年各企業(yè)渠道庫存調(diào)整將逐步進(jìn)入尾聲。

　　2、高值耗材：帶量采購政策呈現(xiàn)1）品種持續(xù)擴(kuò)圍、2）優(yōu)化競價(jià)機(jī)制等趨勢。2026年預(yù)計(jì)國內(nèi)市場重點(diǎn)依然在政策端，關(guān)注“反內(nèi)卷”等相關(guān)原則具體細(xì)節(jié)。國際化拓展方面，重點(diǎn)關(guān)注歐洲及美國市場產(chǎn)品研發(fā)及銷售進(jìn)展，由于此前大量企業(yè)在海外渠道并購及生產(chǎn)基地方面的布局，2026年板塊海外市場增長有望加速。

　　3、低值耗材：全球貿(mào)易環(huán)境劇烈變化的背景下，為規(guī)避美國等地區(qū)對(duì)華加征的高額關(guān)稅，恢復(fù)和擴(kuò)大在美國市場的競爭力，各家低值耗材企業(yè)均在加速對(duì)海外生產(chǎn)基地布局。2026年頭部企業(yè)海外基地投產(chǎn)后，有望快速取回此前因關(guān)稅政策丟失的美國市場份額，獲得明確的利潤增量。

　　4、體外診斷：主要產(chǎn)品集采已落地并逐步實(shí)施，雖然整體市場規(guī)模被壓縮，但國產(chǎn)頭部企業(yè)憑借價(jià)格和渠道優(yōu)勢，市場份額持續(xù)提升，加速進(jìn)口替代。集采帶來的價(jià)格影響和政策對(duì)檢驗(yàn)量的壓制將逐步消退，行業(yè)整體檢驗(yàn)需求仍將會(huì)因?yàn)槔淆g化趨勢及居民檢驗(yàn)滲透率提升而恢復(fù)增長。

　　5、家用醫(yī)療器械：國際化已成為目前國內(nèi)家用醫(yī)療器械上市公司的核心戰(zhàn)略，頭部公司主要通過并購和海外產(chǎn)品注冊(cè)來加速業(yè)務(wù)出海。2026年預(yù)計(jì)部分公司海外市場及創(chuàng)新產(chǎn)品逐步進(jìn)入收獲期，增長有望加速。建議重點(diǎn)關(guān)注呼吸治療、血糖管理等核心產(chǎn)品進(jìn)展。

　　政策重磅支持，AI+醫(yī)療風(fēng)起，醫(yī)療器械ETF基金（159797）既有醫(yī)藥屬性又有高端制造屬性！全面覆蓋醫(yī)療設(shè)備、體外診斷、高值耗材、低值耗材等醫(yī)療器械核心領(lǐng)域。截至2025年12月24日，醫(yī)療器械ETF基金（159797）前十大權(quán)重股占比45.46%！

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：第六批醫(yī)用耗材國采文件發(fā)布！低費(fèi)率的醫(yī)療器械ETF基金(159797)收漲超1.5%輕松反包前三日陰線，資金已連續(xù)6日凈流入！)

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