6天4板！華聯(lián)控股擬12.35億元跨界海外鹽湖提鋰，押注新能源謀第二增長曲線

Arizaro項(xiàng)目LCE（碳酸鋰當(dāng)量）總資源量概要。 圖源：華聯(lián)控股公告

　　12月26日早盤，華聯(lián)控股股份有限公司（下稱“華聯(lián)控股”）（000036.SZ）開盤漲停，報(bào)7.81元/股。此前，公司于12月22日披露，擬12.35億元收購海外鋰礦資產(chǎn)、跨界布局鹽湖提鋰。受此消息提振，公司已在最近6個(gè)交易日內(nèi)斬獲4個(gè)漲停板。

　　值得關(guān)注的是，華聯(lián)控股坦言，本次交易后續(xù)將導(dǎo)致上市公司產(chǎn)生大額資本性支出，未來項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)可能對(duì)上市公司現(xiàn)金流造成一定影響。針對(duì)海外鹽湖提鋰項(xiàng)目交割進(jìn)度、建設(shè)投產(chǎn)時(shí)間表、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施，以及后續(xù)是否逐步弱化地產(chǎn)業(yè)務(wù)等問題，12月25日、12月26日，《華夏時(shí)報(bào)》記者分別致電華聯(lián)控股并發(fā)送采訪提綱，但截至發(fā)稿尚未獲明確回復(fù)。

　　上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴(yán)躍進(jìn)向記者表示，房企布局第二增長曲線，是房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整下的必然選擇。不過，新興業(yè)務(wù)的專業(yè)性要求較高，房企在轉(zhuǎn)型時(shí)須具備相應(yīng)的技術(shù)儲(chǔ)備與人才團(tuán)隊(duì)。面對(duì)行業(yè)周期與回報(bào)周期的雙重考驗(yàn)，企業(yè)需合理規(guī)劃資金投入與資源配置，平衡短期收益與長期發(fā)展。

　　切入鹽湖提鋰生產(chǎn)業(yè)務(wù)

　　12月22日晚間，華聯(lián)控股披露，公司第十二屆董事會(huì)第六次會(huì)議審議通過以現(xiàn)金收購Argentum Lithium S.A.（下稱“Argentum”）100%股份的預(yù)案。公司擬以自有或自籌資金收購智利鋰業(yè)和Steve Cochrane共同持有的Argentum100.00%股份，從而最終獲得Arizaro項(xiàng)目80%的權(quán)益。

　　本次交易基礎(chǔ)價(jià)格為1.75億美元（折合人民幣12.35億元，按12月18日匯率計(jì)算），占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)50.80億元的24.31%。本次交易后，華聯(lián)控股將持有標(biāo)的公司（即Argentum）100.00%的股份，在保持原有房地產(chǎn)開發(fā)和物業(yè)經(jīng)營與服務(wù)管理業(yè)務(wù)的同時(shí)，新增海外鋰鹽湖礦資產(chǎn)，并擬切入鹽湖提鋰生產(chǎn)業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)公告，智利鋰業(yè)主要在智利和阿根廷開展礦業(yè)勘探與開發(fā)業(yè)務(wù)，擁有10多個(gè)分布于兩國的礦業(yè)項(xiàng)目，其中以鋰鹽湖項(xiàng)目為主。本次交易的核心目的是獲得標(biāo)的公司子公司Arli持有的Arizaro項(xiàng)目的6個(gè)采礦權(quán)，總面積約205平方公里。Arizaro項(xiàng)目位于阿根廷薩爾塔省Arizaro鹽湖區(qū)。Arizaro鹽湖為南美洲“鋰三角”最大的未開發(fā)鹽湖，Arizaro鹽湖區(qū)總面積約1970平方公里。

　　公告顯示，根據(jù)第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)出具的相關(guān)報(bào)告，Arizaro項(xiàng)目推測(cè)資源量的平均鋰濃度362毫克/升，總資源量折合碳酸鋰當(dāng)量為162.4萬噸。目前，項(xiàng)目已完成預(yù)可行性研究。項(xiàng)目建設(shè)投產(chǎn)后，主要產(chǎn)品為含鋰鹽湖鹵水生產(chǎn)的碳酸鋰，主要作為生產(chǎn)鋰電池材料的原材料。

　　根據(jù)公開報(bào)道，以推測(cè)資源量的平均鋰濃度來看，此次交易涉及的Arizaro項(xiàng)目6個(gè)采礦權(quán)的質(zhì)地并不突出：相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，智利阿塔卡瑪鹽湖鋰濃度在1570毫克/升至1840毫克/升，我國資源稟賦最好的扎布耶鹽湖鋰濃度為970毫克/升，鋰品位相對(duì)較低的青海察爾汗鹽湖的鋰濃度在200毫克/升至250毫克/升之間。

　　對(duì)于此次跨界布局海外鹽湖提鋰，華聯(lián)控股強(qiáng)調(diào)是上市公司推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的重要舉措，將與公司此前布局的鹽湖提鋰、吸附劑生產(chǎn)等業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)，助力公司完善在新能源產(chǎn)業(yè)鏈的投資布局，推動(dòng)上市公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型工作穩(wěn)步拓展。

　　在此之前，2023年12月，華聯(lián)控股參與設(shè)立中保清源匯海產(chǎn)業(yè)基金，正式切入鹽湖提鋰賽道。截至2025年6月30日，該基金已累計(jì)投資4.3億元，分別持有深圳聚能24%、珠海聚能36%股權(quán)。其中，深圳聚能專注于鹽湖提鋰EPC（工程總承包）業(yè)務(wù)及礦權(quán)投資開發(fā)，擁有8項(xiàng)覆蓋吸附劑、碳酸鋰初提與精提、氫氧化鋰等領(lǐng)域的核心專利技術(shù)；珠海聚能則聚焦吸附劑生產(chǎn)制造與銷售，目前兩條年產(chǎn)5000噸的生產(chǎn)線已正式投料，正全力推進(jìn)市場(chǎng)推廣。

　　上述基金投資已為華聯(lián)控股積累了鹽湖提鋰核心技術(shù)與產(chǎn)業(yè)資源，此次收購Arizaro項(xiàng)目，正是公司在技術(shù)儲(chǔ)備基礎(chǔ)上向資源端延伸的關(guān)鍵布局。

　　業(yè)績承壓下的轉(zhuǎn)型必然

　　華聯(lián)控股此次跨界布局海外鹽湖提鋰，背后是其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)承壓下的轉(zhuǎn)型迫切性。公告直言，近幾年國內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)生較大變化，上市公司的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)面臨增長瓶頸。

　　據(jù)2025年中報(bào)，華聯(lián)控股于1993年11月在深圳成立，1994年在深交所上市，公司主營業(yè)務(wù)涵蓋房地產(chǎn)開發(fā)與物業(yè)經(jīng)營服務(wù)兩大板塊。

　　從業(yè)績表現(xiàn)來看，2020年、2021年，公司營收分別為27.05億元、18.82億元，同比下滑14.63%、30.43%；同期，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為5.51億元、4.06億元，分別同比下滑32.58%、26.28%。

　　2021年12月，“恒裕系”龔澤民成為華聯(lián)控股的實(shí)控人，結(jié)束其多年無實(shí)控人的狀態(tài)。據(jù)悉，龔澤民為恒裕資本的實(shí)控人，其父親龔俊龍為深圳知名豪宅開發(fā)商恒裕集團(tuán)創(chuàng)始人，曾被評(píng)為“汕尾首富”?！昂阍Ｏ怠比胫鞒跗谠鴰矶虝禾嵴?，2022年，公司營收23.44億元，同比增長24.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.36億元，同比增長7.24%。

　　但好景不長，2023年，公司營收為5.65億元，同比下滑75.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.82億元，同比下滑81.27%；2024年，公司營收為4.25億元，同比下滑24.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.41億元，同比下滑50.37%。2025年，公司業(yè)績狀況仍未有明顯起色：前三季度，公司營業(yè)收入3.24億元，同比減少2.45%；同期歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.36億元，同比減少4.73%。

　　業(yè)績持續(xù)承壓之下，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型成為華聯(lián)控股的核心戰(zhàn)略方向。上述公告顯示，跨界布局為進(jìn)一步推動(dòng)公司可持續(xù)發(fā)展，穩(wěn)步落實(shí)“地產(chǎn)保穩(wěn)定，轉(zhuǎn)型促發(fā)展”戰(zhàn)略，持續(xù)增強(qiáng)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與盈利能力。

　　2025年中報(bào)顯示，華聯(lián)控股秉承“地產(chǎn)保穩(wěn)定，轉(zhuǎn)型促發(fā)展”的未來發(fā)展戰(zhàn)略，圍繞新能源、新材料和新技術(shù)等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行積極的投資布局，擬以鹽湖提鋰吸附劑技術(shù)、鹽湖提鋰工藝及成套EPC解決方案業(yè)務(wù)為重點(diǎn)，形成“技術(shù)——資源——成品（或合作）”基本格局。同時(shí)關(guān)注其他新興產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)，積極打造第二增長曲線，構(gòu)建更加合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

　　在轉(zhuǎn)型方式上，公司則“先進(jìn)行跨行業(yè)布局后進(jìn)行產(chǎn)業(yè)聚焦”，即先進(jìn)行小批量投入，在相關(guān)項(xiàng)目培育成長、時(shí)機(jī)成熟后，再進(jìn)行產(chǎn)業(yè)聚焦、擴(kuò)大投入，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型之目標(biāo)。

　　從具體布局來看，除在新能源領(lǐng)域間接投資鹽湖提鋰產(chǎn)業(yè)之外，公司還在碳中和相關(guān)領(lǐng)域積極布局。例如，公司投資3000萬元持有山水云圖10%的股份。山水云圖專注于碳中和、碳匯技術(shù)領(lǐng)域，業(yè)務(wù)范圍涵蓋碳匯技術(shù)的研發(fā)、應(yīng)用及相關(guān)數(shù)字技術(shù)服務(wù)。其主要產(chǎn)品包括碳匯管理系統(tǒng)、碳交易服務(wù)平臺(tái)以及碳匯相關(guān)的硬件設(shè)備。同時(shí)，公司還出資116萬元收購成都四良山河建設(shè)工程有限公司（現(xiàn)已更名為“四川華聯(lián)九州環(huán)境工程有限公司”）100%股權(quán)和進(jìn)行增資，擬開展零碳現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園建設(shè)及農(nóng)業(yè)減排固碳業(yè)務(wù)等。

　　資源、資金、價(jià)格三重風(fēng)險(xiǎn)待解

　　盡管資本市場(chǎng)對(duì)此次跨界布局反應(yīng)積極，華聯(lián)控股也對(duì)轉(zhuǎn)型充滿信心，但需要注意的是，此次交易及后續(xù)項(xiàng)目推進(jìn)仍面臨多重不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

　　公告顯示，目前Arizaro項(xiàng)目中的4個(gè)采礦權(quán)正在接受阿根廷薩爾塔省礦業(yè)法院最低投資承諾合規(guī)性審查，阿根廷薩爾塔省礦業(yè)法院尚未就合規(guī)審查作出任何決定。標(biāo)的公司其中4個(gè)礦權(quán)實(shí)際投資與投資計(jì)劃承諾存在差異的情況，正在接受審查，可能存在被阿根廷薩爾塔省礦業(yè)法院處罰及失去礦權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　同時(shí)，本次交易還可能面臨礦權(quán)實(shí)際資源儲(chǔ)量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。更重要的是，大額資金支出帶來的現(xiàn)金流壓力，也是公司需要應(yīng)對(duì)的重要挑戰(zhàn)。

　　公告顯示，本次交易完成后，Arizaro項(xiàng)目將在履行項(xiàng)目建設(shè)所需的相關(guān)審批程序后，另行籌劃與開展標(biāo)的項(xiàng)目的規(guī)劃設(shè)計(jì)與建設(shè)生產(chǎn)工作。本次交易后續(xù)將導(dǎo)致上市公司產(chǎn)生大額資本性支出，在未來項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)可能對(duì)上市公司現(xiàn)金流造成一定影響。

　　對(duì)此，公司預(yù)計(jì)可通過自籌資金、銀行借款等融資方式解決該問題。而根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化，公司未來還可通過分期建設(shè)、引入第三方合作開發(fā)等方式緩解大額資金支出壓力。華聯(lián)控股還強(qiáng)調(diào)，公司目前自有現(xiàn)金流規(guī)模大于負(fù)債總額，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，具備較強(qiáng)的履約能力。本次交易將導(dǎo)致公司現(xiàn)金流減少，但不會(huì)對(duì)公司正常經(jīng)營及當(dāng)期經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生影響。

　　此外，公司還需面對(duì)碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。公告透露，標(biāo)的公司未來的主要收入來源于鹽湖提鋰業(yè)務(wù)，其主要產(chǎn)品為電池級(jí)碳酸鋰。2022年12月至2025年12月，碳酸鋰價(jià)格出現(xiàn)了大幅波動(dòng)，截至2025年12月19日，碳酸鋰價(jià)格為11.14萬元每噸?！叭绻妓徜噧r(jià)格與目前價(jià)格相比，出現(xiàn)大幅下跌的情形，可能會(huì)影響本次交易效果甚至可能導(dǎo)致該項(xiàng)投資面臨資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)?！比A聯(lián)控股表示。

　　不過，華安期貨研報(bào)顯示，國內(nèi)礦產(chǎn)資源秩序整頓正在逐步推進(jìn)中，產(chǎn)能利用率的顯著回升反映出2025年供應(yīng)過剩壓力的緩解。展望2026年，碳酸鋰市場(chǎng)將供需雙增，2025年新增產(chǎn)能將在2026年陸續(xù)投產(chǎn)，需求端預(yù)期向好，儲(chǔ)能需求將成為新的驅(qū)動(dòng)力。

（文章來源：華夏時(shí)報(bào)網(wǎng)）

(原標(biāo)題：6天4板！華聯(lián)控股擬12.35億元跨界海外鹽湖提鋰，押注新能源謀第二增長曲線)

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