【大宗周刊】乘海南自貿(mào)港封關(guān)運作東風(fēng)，首家境外清算所與海南國際清算所成功簽約

　　2025年12月24日，海南國際清算所與新加坡亞太交易所及清算所正式簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。據(jù)悉，該協(xié)議是海南自貿(mào)港封關(guān)運作后落地的首份跨境金融合作協(xié)議，也是海南首次嘗試與境外金融基礎(chǔ)設(shè)施合作，為海南在金融領(lǐng)域?qū)ν忾_放實現(xiàn)關(guān)鍵突破奠定了新的基礎(chǔ)。

　　此次合作立足海南自貿(mào)港“中國高水平對外開放重要門戶”的戰(zhàn)略定位，聚焦大宗商品現(xiàn)貨及場外衍生品領(lǐng)域的跨境清算、產(chǎn)品協(xié)同、規(guī)則共建、技術(shù)對接及人才交流等多層次合作。

　　協(xié)議簽署后，雙方將共同打造高效、安全、便利的跨境金融通道，構(gòu)建輻射亞太、鏈接全球的市場服務(wù)體系，為境內(nèi)外投資者提供更加透明、穩(wěn)健的金融基礎(chǔ)設(shè)施支持。此舉展現(xiàn)了海南主動融入國際金融體系、參與全球金融治理的堅定決心，在一定程度上推動自貿(mào)港金融開放從政策設(shè)計邁向基礎(chǔ)設(shè)施與規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)的實質(zhì)銜接，不僅為雙方帶來新發(fā)展機遇，也為區(qū)域及全球市場提供更豐富的金融工具與更高效的風(fēng)控服務(wù)，有望實現(xiàn)中國企業(yè)無需出海即可參與國際市場交易，為海南構(gòu)建高水平開放型金融生態(tài)、建設(shè)區(qū)域性國際金融中心注入動力。

　　海南國際清算所作為海南自貿(mào)港元年十大先導(dǎo)性項目之一，經(jīng)海南省人民政府批準(zhǔn)，注冊在海南三亞，由三亞發(fā)展控股有限公司和紫金礦業(yè)集團股份有限公司等共同發(fā)起。自2023年10月展業(yè)以來，海南國際清算所聚焦市場共識，以市場需求為導(dǎo)向、以專業(yè)能力為依托，持續(xù)拓展大宗商品場外業(yè)務(wù)服務(wù)實體經(jīng)濟新模式，市場影響力不斷提升。通過此次合作，海南國際清算所將引進國際先進場外衍生品市場發(fā)展經(jīng)驗，加速本地金融設(shè)施的國際化與專業(yè)化進程，賦能海南自貿(mào)港，推動具有海南特色的金融產(chǎn)品與服務(wù)走向國際，打造中國金融制度型開放的“海南實踐”。

大宗商品現(xiàn)貨市場或?qū)⒂瓉硇沦|(zhì)發(fā)展期

　　2025年，大宗商品現(xiàn)貨市場正站在數(shù)字化轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)變革的歷史交匯點。這一年，AI與場景深度融合、中美博弈暗流涌動、全球供應(yīng)鏈重構(gòu)加速，風(fēng)險與機遇交織，共同塑造大宗商品現(xiàn)貨市場新生態(tài)。

　　大宗商品現(xiàn)貨平臺正以全新的姿態(tài)站在嶄新的歷史舞臺上——產(chǎn)能預(yù)售、訂單交易、期現(xiàn)結(jié)合為交易模式創(chuàng)新打開了新思路；AI應(yīng)用、多模態(tài)交互、區(qū)塊鏈技術(shù)為產(chǎn)業(yè)升級開辟了新天地；大宗商品資源配置樞紐建設(shè)和一系列利好政策為市場發(fā)展帶來了新機遇……

　　在當(dāng)前“十四五”收官與“十五五”開局的關(guān)鍵節(jié)點，期貨日報邀請多位行業(yè)領(lǐng)軍人物做客大宗周刊，回顧過往，暢談未來，與行業(yè)脈搏共振，擁抱新的機遇與挑戰(zhàn)。

　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士、期報傳媒大宗商學(xué)院平臺經(jīng)濟首席專家劉宇： 2025年，國內(nèi)大宗商品現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)以下三個特點。

　　一是政策層面的鼓勵支持氛圍顯著增強。繼中央在重要文件中提出建設(shè)大宗商品交易中心、大宗商品資源配置樞紐后，商務(wù)部進一步明確鼓勵大宗商品現(xiàn)貨交易平臺推進符合實體經(jīng)濟需要的“產(chǎn)能預(yù)售、訂單交易”等模式創(chuàng)新，打造符合國際慣例的大宗商品場外市場。上海、浙江、天津等多個省級地方政府也先后發(fā)文支持大宗商品現(xiàn)貨交易市場發(fā)展，其中天津自貿(mào)區(qū)相關(guān)文件提出的六個方面十二條具體措施很有創(chuàng)新引領(lǐng)性。這些支持政策表明，在經(jīng)過長期清理整頓后，大宗商品現(xiàn)貨交易市場所具備的獨特經(jīng)濟功能及其對產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈企業(yè)提供綜合服務(wù)的廣闊空間正在被重新定義和激活。

　　二是大宗商品現(xiàn)貨交易平臺的組織形態(tài)和業(yè)務(wù)邏輯在過去一年里也經(jīng)歷了深刻變化。越來越多的交易中心與產(chǎn)業(yè)電商等其他業(yè)態(tài)深度融合，從流動性組織的交易型業(yè)務(wù)向可信倉單動產(chǎn)融資類型的供應(yīng)鏈金融服務(wù)業(yè)務(wù)和個性化場外風(fēng)險管理業(yè)務(wù)持續(xù)拓展，市場參與者更加多元化，現(xiàn)貨交易平臺成為鏈接多方、賦能多方的生態(tài)聚合者，相關(guān)創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式正逐步超越試單階段，形成可復(fù)制可推廣的示范案例，這說明大宗商品現(xiàn)貨交易領(lǐng)域可能迎來一個新質(zhì)發(fā)展期。

　　三是大宗商品現(xiàn)貨交易平臺業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新與人工智能、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)的結(jié)合更加緊密。人工智能和大數(shù)據(jù)技術(shù)在匹配非標(biāo)現(xiàn)貨交易需求、增強現(xiàn)貨市場流動性等方面的潛力正在被釋放，區(qū)塊鏈技術(shù)在推動資產(chǎn)數(shù)字化實現(xiàn)物權(quán)信用方面的運用也在持續(xù)迭代，依靠標(biāo)準(zhǔn)化合約和集中交易方式創(chuàng)造流動性的傳統(tǒng)思路被新技術(shù)不斷消解，這就為大宗商品現(xiàn)貨交易平臺的創(chuàng)新發(fā)展提供了新的選擇。

　　展望2026年，可以預(yù)見，隨著技術(shù)迭代與全球競合，大宗商品價格寬度波動和全球資源配置博弈都將持續(xù)。作為多層次商品市場的重要組成部分，我國大宗商品現(xiàn)貨交易平臺的戰(zhàn)略潛力有望被進一步發(fā)掘，國家支持政策和新技術(shù)不斷落地的雙重利好將助力有行動能力的大宗商品現(xiàn)貨交易平臺取得進一步發(fā)展。當(dāng)然，所有交易模式和業(yè)務(wù)創(chuàng)新都需要以服務(wù)實體經(jīng)濟為導(dǎo)向，在有效的合規(guī)約束下開展，這是確保所有大宗商品現(xiàn)貨市場行穩(wěn)致遠的基本前提。

　　期報傳媒大宗商學(xué)院期現(xiàn)結(jié)合首席專家馮益朋：2025年，中國大宗商品現(xiàn)貨市場在政策引導(dǎo)與市場創(chuàng)新的雙重驅(qū)動下，呈現(xiàn)出兩大顯著積極的變化。

　　一是市場規(guī)范化進程加速推進。地方政府普遍強化“服務(wù)實體經(jīng)濟”的監(jiān)管導(dǎo)向，通過完善交易規(guī)則、建立風(fēng)險預(yù)警機制、開展合規(guī)性審查等措施，有效提升了交易市場的合規(guī)意識，同時推動倉儲物流、供應(yīng)鏈金融等配套服務(wù)能力顯著提升。

　　二是區(qū)域戰(zhàn)略布局持續(xù)優(yōu)化。浙江、上海、廣東等地將大宗商品現(xiàn)貨交易市場建設(shè)納入政府未來三年行動規(guī)劃。期現(xiàn)貨市場聯(lián)動服務(wù)資源高效配置成為各地的重點發(fā)展方向之一。

　　展望2026年，隨著“一帶一路”倡議深化與人民幣國際化進程加速，大宗商品現(xiàn)貨市場功能將進一步拓展，在鐵礦石、原油、橡膠等國際貿(mào)易領(lǐng)域擴大人民幣計價結(jié)算規(guī)模，推動跨境人民幣結(jié)算場景覆蓋至東南亞、中東等新興市場；同時通過區(qū)塊鏈技術(shù)提升倉單溯源效率，強化與期貨市場的協(xié)同定價能力，為中國在全球大宗商品供應(yīng)鏈中贏得更大的話語權(quán)。

　　國聯(lián)股份冷鏈多多CEO、期報傳媒大宗商學(xué)院產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺專家梁豪：2025年，傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)在資本浪潮中經(jīng)歷陣痛與重構(gòu)。資本涌入推高行業(yè)熱度，也引發(fā)短期亂象，如中西部肉牛養(yǎng)殖設(shè)施的重復(fù)建設(shè)與中小主體的同質(zhì)化競爭。以冷鏈多多、蛋多多為代表的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，憑借技術(shù)賦能與生態(tài)創(chuàng)新，成為市場主體抵御行業(yè)波動的“穩(wěn)定器”。

　　以浠水雞蛋產(chǎn)業(yè)“大腦”為例，我們通過“云養(yǎng)殖+智運物流+數(shù)字云倉”模式，實現(xiàn)全鏈數(shù)字化閉環(huán)，養(yǎng)殖場效能提升超10%；同時，利用數(shù)據(jù)資產(chǎn)破解融資難題，通過RFID芯片記錄牛只數(shù)據(jù)、禽蛋智運體系等創(chuàng)新，使生物性資產(chǎn)成為可信抵押物，減少農(nóng)業(yè)融資困境；利用聯(lián)農(nóng)帶農(nóng)模式，如“拼單集采+云工廠”，通過“1拖2模型”讓中小農(nóng)戶共享產(chǎn)業(yè)鏈利潤，戶均增收超5000元，避免資本擠壓弱勢群體。國聯(lián)股份冷鏈多多等平臺以“技術(shù)+生態(tài)”重構(gòu)行業(yè)秩序，將資本“熱錢”轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)升級“活水”。

　　2026年，經(jīng)歷資本沉淀后，產(chǎn)業(yè)基金推動行業(yè)從“被動適應(yīng)”轉(zhuǎn)向“主動布局”。產(chǎn)融深度結(jié)合下，產(chǎn)業(yè)基金聚焦高附加值環(huán)節(jié)，在垂直領(lǐng)域縱深挖掘商業(yè)價值。例如，支持浠水蛋雞深加工、伊犁凍干肉制品等項目，推動農(nóng)產(chǎn)品附加值提升3～7倍，并制度化聯(lián)農(nóng)帶農(nóng)機制，確保資本收益反哺農(nóng)戶。與此同時，技術(shù)規(guī)?；瘧?yīng)用帶來前所未有的效率革命。AI與物聯(lián)網(wǎng)普及使云養(yǎng)殖系統(tǒng)覆蓋全國核心產(chǎn)區(qū)，AI養(yǎng)殖巡檢、疫病預(yù)警等技術(shù)成為標(biāo)配；跨境數(shù)據(jù)通道，如中亞蛋白供應(yīng)走廊，實現(xiàn)活驢進口電子耳標(biāo)溯源與清真加工標(biāo)準(zhǔn)化，促進跨境貿(mào)易效率提升30%。最終，實現(xiàn)平臺生態(tài)化升級，有效激活終端市場。如華中蛋品交易中心，提供從云養(yǎng)殖到供港資質(zhì)的一站式服務(wù)，吸引超1600家企業(yè)入駐，日均交易600噸雞蛋。同時，產(chǎn)業(yè)基金助推區(qū)域品牌全國化，如“浠水雞蛋”標(biāo)準(zhǔn)化后通過平臺直連盒馬、京東等渠道，品牌溢價率達12%。

　　由此可以看出，農(nóng)產(chǎn)品大宗市場正經(jīng)歷從資本驅(qū)動到“技術(shù)+資本+生態(tài)”的范式躍遷。這背后離不開產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺將資本“蓄水池”轉(zhuǎn)化為“灌溉渠”，以效率提升驅(qū)動產(chǎn)業(yè)增長。具體來看，拼單集采降本、智慧云倉提效，損耗率大幅下降；綠色溢價變現(xiàn)，如雞糞資源化利用與零碳雞蛋生產(chǎn)，讓環(huán)保成為利潤增長點；一二三產(chǎn)業(yè)融合釋放乘數(shù)效應(yīng)，如中央廚房與跨境消費場景，推動深加工占比顯著提升，利潤結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。

　　未來，中國農(nóng)產(chǎn)品大宗市場將以“數(shù)據(jù)×金融×生態(tài)協(xié)同”新范式，書寫“大國小農(nóng)”向“大國強農(nóng)”的躍遷。正如湖北浠水從“商販交易”到“數(shù)字樞紐”的蛻變所示，農(nóng)業(yè)的未來不在資本泡沫里，而在扎根土地的數(shù)據(jù)中。

　　廣西泛糖科技有限公司總經(jīng)理、期報傳媒大宗商學(xué)院專家劉經(jīng)場：回首2025年，大宗商品現(xiàn)貨市場的發(fā)展主旋律是 “深化”與“重構(gòu)”。行業(yè)已從簡單的信息撮合，邁入以數(shù)字化技術(shù)深度融合產(chǎn)業(yè)鏈、重構(gòu)價值生態(tài)的新階段。

　　以我們深耕的食糖產(chǎn)業(yè)為例，核心進展體現(xiàn)在兩方面：一是縱深打通產(chǎn)業(yè)全鏈條。不僅通過電商平臺提升現(xiàn)貨流通效率，更將服務(wù)延伸至源頭，打造訂單農(nóng)業(yè)平臺和“數(shù)字農(nóng)場”，試圖破解糖料蔗“種不好、不賺錢”的難題，實現(xiàn)了從流通端到種植端的數(shù)字化賦能。二是期現(xiàn)融合模式創(chuàng)新。通過設(shè)立基差專區(qū)、探索含權(quán)貿(mào)易，將復(fù)雜的風(fēng)險管理工具轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)企業(yè)可以便捷使用的解決方案，推動風(fēng)險管理從“單一套保”走向“全場景服務(wù)”。

　　展望2026年，平臺經(jīng)濟將在復(fù)雜的宏觀環(huán)境中承擔(dān)更關(guān)鍵的角色，平臺競爭將從交易功能轉(zhuǎn)向綜合服務(wù)能力，定價精細化與風(fēng)控智能化將進一步發(fā)展，同時AI與大數(shù)據(jù)將深度應(yīng)用于市場分析、信用評估和風(fēng)險預(yù)警等層面，幫助企業(yè)在大宗商品市場結(jié)構(gòu)分化的情況下穩(wěn)健經(jīng)營?？偠灾笞谏唐方灰灼脚_的未來，絕不僅是線上交易的“柜臺”，而是推動產(chǎn)業(yè)效率變革、服務(wù)實體風(fēng)險管理和助力產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的數(shù)字生態(tài)樞紐。前路挑戰(zhàn)與機遇并存，愿與業(yè)界同仁共勉，深耕產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)造長期價值。

　　中國農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授、期報傳媒大宗商學(xué)院專家呂建軍：2025年，全球大宗商品現(xiàn)貨市場在地緣政治博弈與數(shù)字技術(shù)深度滲透的影響下，經(jīng)歷了一場深刻的結(jié)構(gòu)性變革。從供應(yīng)鏈維度看，企業(yè)為應(yīng)對地緣沖突導(dǎo)致的物流中斷、資源禁運等風(fēng)險，加速從傳統(tǒng)的集中式、長周期供應(yīng)鏈模式向多源采購、區(qū)域化倉儲、靈活運輸?shù)墓?yīng)鏈體系轉(zhuǎn)型。在此背景下，現(xiàn)貨交易成為企業(yè)動態(tài)調(diào)節(jié)庫存、對沖供應(yīng)擾動的核心手段。與此同時，數(shù)字化技術(shù)正重塑現(xiàn)貨交易生態(tài)，數(shù)字化平臺迭代升級的速度進一步加快。

　　在合規(guī)層面，2025年全球主要經(jīng)濟體強化對大宗商品供應(yīng)鏈的環(huán)境與社會責(zé)任審查。例如，歐盟通過碳邊境調(diào)節(jié)機制，將環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)嵌入貿(mào)易規(guī)則。該機制要求進口商申報商品的隱含碳排放量，并逐步購買碳關(guān)稅憑證，直接影響鋼鐵、鋁、水泥、化肥、電力和氫等大宗商品供應(yīng)鏈。這也促使現(xiàn)貨市場加快向“透明、可信、可持續(xù)”轉(zhuǎn)型。

　　展望2026年，區(qū)域化現(xiàn)貨交易中心建設(shè)將加速推進，區(qū)域內(nèi)供應(yīng)鏈資源配置效率有望顯著提升。AI及大數(shù)據(jù)技術(shù)的深度應(yīng)用，將推動環(huán)境、社會和公司治理（ESG）表現(xiàn)優(yōu)異，信用良好的供應(yīng)商可獲得更低的交易保證金和優(yōu)先撮合權(quán)，從而加速現(xiàn)貨市場供應(yīng)鏈的綠色轉(zhuǎn)型，并全面提升交易效率。

（文章來源：期貨日報）

(原標(biāo)題：【大宗周刊】乘海南自貿(mào)港封關(guān)運作東風(fēng)，首家境外清算所與海南國際清算所成功簽約)

(責(zé)任編輯：6)