5000億金融活水精準滴灌 河南交易所市場債券繪就“長錢圖譜”

　　債券市場是直接融資體系的核心。一個繁榮的債券市場，既可通過對企業(yè)信用的精準定價，破解“融資難、融資貴”難題，又能以更高的發(fā)行效率、更長的融資期限，為企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新注入“耐心資本”，讓企業(yè)沉下心布局長遠、深耕突破。

　　充分利用債市功能、靈活對接產業(yè)需求，是河南資本市場的傳統(tǒng)。從1998年“97中國神馬債券”的首單發(fā)行，到2025年交易所市場公司債存量突破5000億元大關，多年來，河南債券市場穩(wěn)健發(fā)力，以一個個“全國首單”，支持科技創(chuàng)新，助力民營經濟，為地方新質生產力發(fā)展注入了大量金融活水。

　　面向“十五五”，河南債券市場融資渠道將持續(xù)拓寬，創(chuàng)新品種將不斷涌現(xiàn)，經濟發(fā)展“加速器”的功能也將進一步提升。

　　河南交易所市場債券

　　存量破5000億元

　　2025年10月，隨著河南王屋山文化旅游產業(yè)有限公司2025年面向專業(yè)投資者非公開發(fā)行鄉(xiāng)村振興公司債券項目獲上交所通過，河南省在交易所市場發(fā)行的公司債券存量首次突破5000億元大關，位居中部六省前列。

　　公開市場數(shù)據(jù)顯示，“十四五”期間，全省交易所債券發(fā)行量連續(xù)5年超過1000億元，存量規(guī)模增加至5079億元，較2020年底的2104億元翻番，躋身全國第一方陣。

　　2025年，河南地區(qū)產業(yè)類公司債券發(fā)行總額達1065億元，較2020年大幅增加3.2倍；產業(yè)類債券存量占比54.2%，較2020年底的43.8%提高超過10個百分點；專項品種公司債券發(fā)行180.05億元，為歷年最高。

　　作為區(qū)域發(fā)債主體中的“大個頭兒”，僅河南交通投資集團有限公司（下稱“交投集團”）一家，“十四五”期間就累計完成交易所債券融資達518億元。交投集團憑借穩(wěn)定的現(xiàn)金流、穩(wěn)健的資本結構和良好的信用記錄，取得上海證券交易所優(yōu)化審核資格，實現(xiàn)跨市場高效融資，靈活設計發(fā)行期限與品種結構，為核心主業(yè)與戰(zhàn)略新興板塊協(xié)同發(fā)展提供了穩(wěn)定、低成本的資金保障。

　　“近年來，從國家到地方，一系列推動債券市場健康發(fā)展的政策規(guī)劃，已為債市助力實體經濟打下堅實基礎。政策推動下，‘十五五’河南債券發(fā)行規(guī)模將繼續(xù)穩(wěn)步擴容，公司債存量有望持續(xù)攀升，直接融資占比也將進一步提升?！?span id="stock_1.601375">中原證券債券承銷業(yè)務負責人預計，“十五五”期間，河南科創(chuàng)債、綠色債等創(chuàng)新品種將持續(xù)放量，精準賦能產業(yè)轉型與鄉(xiāng)村振興，有望成為融資新亮點。同時發(fā)債主體將更加豐富，優(yōu)秀民企、中小科創(chuàng)型企業(yè)等優(yōu)質主體培育提速，配套服務的“政銀擔保投”聯(lián)動生態(tài)也將進一步完善。此外，ABS（資產支持證券）、REITs（不動產投資信托基金）等工具將配合融資平臺轉型與化債工作，為重大項目、民生工程提供長期穩(wěn)定資金。中原證券將發(fā)揮深耕河南的全鏈條服務優(yōu)勢，依托“投行+投研+投資”的協(xié)同模式，在科創(chuàng)、綠色、普惠等創(chuàng)新品種上積極發(fā)力，更好發(fā)揮河南資本市場戰(zhàn)略性載體功能。

　　債市助力傳統(tǒng)產業(yè)轉型提質

　　融資規(guī)模大、成本低、期限長等特點，使得債券市場正逐步成為實體經濟直接融資的重要渠道之一?！笆奈濉逼陂g，河南省交易所債券市場存量規(guī)模不斷邁上新臺階，成為資本賦能實體的重要抓手。

　　三門峽市投資集團有限公司（下稱“三門峽投資集團”）借力發(fā)債實現(xiàn)區(qū)域經濟提質轉型，就是河南債券市場助力實體產業(yè)升級的成功樣本之一。

　　“金渠集團的黃金冶煉加工業(yè)務一度面臨生產要素閑置、產能無法充分釋放的困境。而在債券融資功能助力下，這里的黃金冶煉年處理產能從‘十四五’初期的6噸，釋放至期末的23噸，帶動超3000個就業(yè)崗位，有力拉動了地方經濟增長，改善了社會民生?！?/p>

　　回顧這次發(fā)債對旗下子公司發(fā)展助力的成果，三門峽投資集團相關負責人告訴證券時報記者，通過在滬深交易所不同期限的多品種債券，集團不僅為金渠集團提供了穩(wěn)定、長期的資金支持，實現(xiàn)了傳統(tǒng)優(yōu)勢產業(yè)的提質增效，更基于對債券市場創(chuàng)新工具的運用，為區(qū)域培育戰(zhàn)略性新興產業(yè)提供了啟動資本。

　　據(jù)了解，三門峽投資集團近期已獲批30億元科技創(chuàng)新公司債券，其募集資金將支持高端銀粉、礦物新材料等關鍵領域新材料研發(fā)與制造項目。該項目也將推動三門峽市向以高附加值、高技術含量為特征的“材料新城”轉型升級，為區(qū)域經濟的長遠發(fā)展和動能轉換提供了前瞻性的資本支持。

　　“十四五”期間，河南知識產權ABS、清潔能源類REITs、高速公路類REITs等創(chuàng)新產品先后“破零”，華潤電力焦作燃煤發(fā)電、新鄉(xiāng)寶泉景區(qū)等公募REITs項目加快推進步伐，特別是2025年以來，全國首單黃河流域高質量保護供應鏈ABS、“快消百貨類”CMBS（資產支持證券）、推動革命老區(qū)高質量發(fā)展ABS等標桿性項目先后落地發(fā)行，為實體經濟發(fā)展不斷注入新動能，推動產業(yè)優(yōu)化提升。

　　科創(chuàng)債為新興產業(yè)引“耐心資本”

　　“作為以合成生物技術為核心的酶工程企業(yè)，我們研發(fā)創(chuàng)新的難點在于工業(yè)酶的設計與改造，這背后需要在高端人才引進、高端研發(fā)設備購置、與頂尖科研院所合作等方面不斷投入資金?！?/p>

　　2025年底，一筆近億元的A輪融資為洛陽華榮生物技術有限公司（下稱“華榮生物”）送來“及時雨”，該公司負責人表示，融資不僅解決了公司歷史遺留問題，更預留了新產線建設與流動資金，為顛覆性產品研發(fā)注入強勁動能。目前，公司多個新產品已完成中試，2026年業(yè)績有望實現(xiàn)全面爆發(fā)。

　　這筆關鍵融資的背后，是洛陽市產業(yè)發(fā)展基金的精準賦能，而基金參投方之一的洛陽工業(yè)控股集團有限公司（下稱“工控集團”），正是通過科創(chuàng)債資金完成了4000萬元直接投資。作為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、2023年河南省制造業(yè)單項冠軍，華榮生物在資本加持下突破發(fā)展瓶頸，目前正與華潤集團生物醫(yī)藥板塊協(xié)商供應鏈業(yè)務合作，有望實現(xiàn)從“技術領先”到“綁定市場巨頭”的跨越。工控集團相關負責人表示，對華榮生物的扶持既鎖定了可觀預期收益，更助力企業(yè)獲得可持續(xù)發(fā)展動能，彰顯了科創(chuàng)債服務科技創(chuàng)新的核心價值。

　　科創(chuàng)債作為服務國家創(chuàng)新驅動戰(zhàn)略的重要金融工具，正通過市場化、專業(yè)化運作，持續(xù)為科創(chuàng)沃土注入金融活水。

　　近年來，工控集團將發(fā)行科創(chuàng)類債券作為培育新質生產力、服務地方實體經濟的重要抓手，發(fā)債工作呈現(xiàn)出“規(guī)模持續(xù)擴大、成本優(yōu)勢凸顯、品種不斷創(chuàng)新”的鮮明特點。自2024年以來，工控集團已累計發(fā)行交易所市場科技創(chuàng)新公司債券25億元，票面利率始終保持市場較低水平，大幅降低綜合融資成本，切實減輕實體經營負擔。

　　在資金運用上，工控集團創(chuàng)新采用“債券融資+基金投資”精準對接模式，將募集資金定向注入科技創(chuàng)新企業(yè)，充分發(fā)揮國有資本的引導與放大效應，有效撬動社會資本協(xié)同布局新興產業(yè)。

　　值得關注的是，2024年12月，工控集團成功發(fā)行河南省首單知識產權證券化產品，規(guī)模1.33億元，幫助市內25家科技創(chuàng)新企業(yè)將“專利技術”轉化為“可用資金”，破解了科技型小微企業(yè)“輕資產、融資難”的困境。

　　近年，河南加大債券市場產品和機制的創(chuàng)新，“一帶一路”、低碳轉型、可持續(xù)掛鉤等品種先后在豫落地。自2025年5月7日債券市場“科技板”推出以來，河南省交易所市場科技創(chuàng)新債券已發(fā)行超60億元，為科技型企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供助力。

　　綠色債券推動“雙碳”目標落地

　　2023年底，為推動落實國家“雙碳”目標，實現(xiàn)產業(yè)轉型升級，交投集團積極組建新能源公司，并于2024年6月成功發(fā)行了首期綠色可續(xù)期公司債券，票面利率為當時全國地方國有企業(yè)同期限同類型永續(xù)債券的歷史最低。

　　“首期綠色可續(xù)期公司債券的募集資金投向新能源公司，并專項用于高速公路‘源網(wǎng)荷儲充’一體化工程建設項目。該項目依托交投集團在高速公路資產與沿線土地資源方面的綜合優(yōu)勢，統(tǒng)籌推進了光伏發(fā)電、充換電設施、儲能系統(tǒng)、智慧能源管理及相關配套服務等業(yè)務協(xié)同發(fā)展?！苯煌都瘓F相關負責人向證券時報記者介紹綠色債項目時表示，上述項目建成后，將顯著提高交投集團管轄區(qū)域內綠色能源消費占比，增強電動汽車充電服務保障能力，構建形成源、網(wǎng)、荷、儲高效協(xié)同的新型電力系統(tǒng)，為推動交通運輸行業(yè)綠色低碳轉型提供可復制、可推廣的示范樣板。

　　近年來，河南債券市場從政策引導、創(chuàng)新債券產品、優(yōu)化發(fā)行模式等多方面發(fā)力，為省內多領域產業(yè)綠色轉型注入資金動力，推動產業(yè)綠色化轉型落地見效。

　　2024年，河南省印發(fā)《進一步強化金融支持綠色低碳發(fā)展實施方案》，明確推動綠色債券發(fā)行規(guī)模穩(wěn)步增長，另外通過財政補貼中介費用、擔保機構降低擔保門檻等激勵政策，降低企業(yè)發(fā)債成本。同時實施“綠色發(fā)展領跑計劃”，搭配綠色信貸等工具形成合力。

　　“綠色債券能夠將資本市場資金精準導流至綠色領域，對實體經濟綠色化發(fā)展的協(xié)助包括但不限于提供低成本長期限的轉型資金、引導資金精準‘滴灌’綠色項目、激勵企業(yè)構建綠色發(fā)展的良性循環(huán)、促進綠色產業(yè)生態(tài)的融合與拓展等?！碧峒熬G色債券的特色功能，中州水務控股有限公司（下稱“中州水務”）相關負責人坦言，綠色債券不僅為企業(yè)提供了低成本、長期限的轉型資金，更在激勵企業(yè)構建綠色發(fā)展的良性循環(huán)、促進綠色產業(yè)生態(tài)融合與拓展方面有切實落點。發(fā)行綠色債券，特別是轉型掛鉤債券，要求公司設定明確的減排目標并定期披露進展。這一外部約束和公開承諾確保了金融“活水”直接服務于實體經濟的綠色環(huán)節(jié)，倒逼公司從戰(zhàn)略規(guī)劃、生產運營到技術研發(fā)全流程強化綠色管理。

　　當前，綠色債券的創(chuàng)新已從單一環(huán)境目標走向“綠色+”的復合模式，如“綠色+鄉(xiāng)村振興”、“綠色+科技創(chuàng)新”等。

　　2025年8月21日，中州水務成功發(fā)行綠色債券“G25中州2”，規(guī)模2億元，期限5年，票面利率2.2%，票面利率創(chuàng)2025年7月以來中部六省5年期私募債利率新低。緊接著在2025年9月25日，該公司又成功獲批上交所低碳轉型掛鉤公司債券，規(guī)模達5億元。

（文章來源：證券時報）

(原標題：5000億金融活水精準滴灌河南交易所市場債券繪就“長錢圖譜”)

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