科創(chuàng)投資先鋒 揭秘成長股投資訣竅——訪南方基金權益研究部總經(jīng)理茅煒

　　科創(chuàng)主題基金運行一年，成熟的成長股投資框架帶來了不錯的業(yè)績表現(xiàn)。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日，南方科技創(chuàng)新A自2019年5月成立以來基金凈值漲至1.7612元，在同類科創(chuàng)主題基金中排名第一。

　　近日，南方基金權益研究部總經(jīng)理茅煒分享了成長股的投資邏輯及后市投資機會。茅煒表示，采取自下而上精選個股的方式，并結合對中觀行業(yè)的整體判斷，在估值合理且具備安全邊際的條件下買入并持有，可以實現(xiàn)較好的投資回報。

　　三大策略貫穿投資全過程

　　堅守成長股投資，努力尋找公司治理優(yōu)秀、成長空間大、成長路徑清晰的公司，在估值合理且具備安全邊際的條件下買入并持有，等待成長的變現(xiàn)，這是茅煒采取的整體投資策略。對此，他總結為“長期價值+趨勢價值+部分逆向投資”三大組合投資策略。

　　具體而言，對于個股的選擇，茅煒相當注重ROE的提升，這是成長股選股的核心要素，在此基礎上考慮行業(yè)空間和業(yè)績的穩(wěn)定增長。茅煒表示：“ROE的提升有望帶來估值的提升，進而體現(xiàn)為戴維斯雙擊，這是成長性行業(yè)的超額收益來源?！?/p>

　　“倉位很難實現(xiàn)組合的長期超額收益，很少有人每次都能看對大盤的漲跌。”茅煒表示。 因此，在茅煒看來，組合滿倉的情況下，重要的是優(yōu)中選優(yōu)進行結構性調整。而調倉的依據(jù)是調整風險溢價后的預期收益率，新的個股需要滿足買入的標準。

　　同時，由于成長股與生俱來的較大估值波動，茅煒認為，需要正確地理解組合的回撤?！俺砷L股的波動和回撤，很可能會大于價值股投資的波動和回撤，因此需要適當?shù)剡M行左側判斷，盡量減少投資的錯誤?！?/p>

　　基于此系統(tǒng)的成長股投資框架，茅煒將帶領南方科技創(chuàng)新基金的原班人馬，推出新基金南方成長先鋒。茅煒認為，具有產(chǎn)業(yè)地位突出、經(jīng)濟效益較好、競爭優(yōu)勢顯著、發(fā)展?jié)摿η逦?、?guī)模持續(xù)增長等高成長特征的優(yōu)質成長類企業(yè)，在經(jīng)濟轉型升級的過程中會起到先鋒帶頭的作用，在同行業(yè)中產(chǎn)生強大的示范效應。長期來看，這些企業(yè)在成長中將貢獻突出的超額收益。

　　成長股長期收益的源泉

　　茅煒認為，伴隨全球產(chǎn)業(yè)的轉移升級，國內TMT行業(yè)將走出一條從制造到研發(fā)、從成本優(yōu)勢到創(chuàng)新優(yōu)勢的特色發(fā)展道路。

　　展望未來，茅煒表示，一方面，科技創(chuàng)新永不停止，在醫(yī)藥、新能源、人工智能方面的巨大潛力剛剛被挖掘；另一方面，我國經(jīng)濟的新舊動能轉換離不開科技創(chuàng)新的支持?！斑@堅定了對國內科技行業(yè)發(fā)展的信心，它是成長股長期收益的源泉。”

　　具體來看，茅煒主要看好四大領域的投資機會：一是醫(yī)藥行業(yè)，包括醫(yī)療服務、OTC、創(chuàng)新藥和醫(yī)療設備等細分行業(yè)。二是通信板塊。三是電子行業(yè)，包括消費電子和半導體等。四是新能源行業(yè)。

（文章來源：上海證券報）

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