中銀基金：凈值化轉(zhuǎn)型的當(dāng)下 風(fēng)險厭惡者投什么？

　　2020年或許是風(fēng)險偏好者的好年景，A股延續(xù)了去年震蕩攀升的走勢，除上證綜指外，各主要指數(shù)今年以來漲幅幾乎都達到兩位數(shù)。但對風(fēng)險厭惡型的投資者來說，“旱澇保收”的穩(wěn)健型產(chǎn)品卻越發(fā)稀缺。中銀基金認(rèn)為，這類投資者應(yīng)轉(zhuǎn)變“保本保收益”的投資觀，正視投資活動中風(fēng)險的存在；同時，可借道追求絕對收益的基金，爭取實現(xiàn)長期穩(wěn)健增值。11月16日，中銀基金絕對收益團隊推出新產(chǎn)品——中銀順盈回報一年持有期混合型基金。這只基金以每年努力實現(xiàn)正收益為目標(biāo)，或許能成為風(fēng)險厭惡者的心儀之選。

　　今年以來，A股表現(xiàn)在全球市場中可圈可點，截至11月12日，上證綜指上漲9.46%，深成指上漲32.22%，滬深300上漲19.82%，科創(chuàng)50和創(chuàng)業(yè)板指更是分別上漲41.33%和50.19%。不過，市場震蕩之劇烈，也讓許多投資者“賺了指數(shù)沒賺到錢”。對于風(fēng)險厭惡型的投資者而言，今年的投資難度高了不止一星半點，股市的巨幅震蕩讓人望而生畏，債市低迷甚至爆雷不斷，利率走低讓貨幣類產(chǎn)品收益“跌跌不休”，同時，隨著去剛兌和凈值化轉(zhuǎn)型的穩(wěn)步推進，理財產(chǎn)品凈值持續(xù)下降，甚至出現(xiàn)虧損。風(fēng)險厭惡者要如何選擇適合自己的產(chǎn)品？

　　近來熱度不減的追求絕對收益的基金，或許就是震蕩市和低利率背景下，風(fēng)險偏好不高、追求穩(wěn)健增值的投資者的優(yōu)選。當(dāng)然，絕對收益并不意味著“絕對有收益”，而且在牛市行情下，這類基金漲幅拼不過偏股型權(quán)益類產(chǎn)品，但因其注重安全性、追求長期正收益的特點，往往能給投資者帶來較好的持有體驗，不需要為資本市場的波動而擔(dān)驚受怕了。

　　追求絕對收益的基金是如何實現(xiàn)長期穩(wěn)健的正收益的？中銀絕對收益團隊更側(cè)重大類資產(chǎn)配置策略，即基于大類資產(chǎn)配置體系來優(yōu)化股債等各類資產(chǎn)的配置比例，以控制回撤和波動、進而追求年年正收益。一般來說，這類策略市場適應(yīng)性更強，靈活度更高，能更精確地匹配投資者的目標(biāo)收益和風(fēng)險承受程度。當(dāng)然，也對大類資產(chǎn)配置、行業(yè)研究、信評分析團隊有較高要求，大型基金公司或許更具優(yōu)勢。

　　以中銀絕對收益團隊的代表性產(chǎn)品中銀新回報與中銀多策略為例，兩只基金都是以高分紅股票股息和高等級債券票息為基礎(chǔ)收益，在控制回撤的前提下精選、嚴(yán)選個股，嚴(yán)格執(zhí)行止盈止損的紀(jì)律。一般情形下，這類基金的股票倉位不會太高，寧可舍棄短期的一部分漲幅，也要力爭年年正收益?；鸲ㄆ趫蟾骘@示，中銀新回報自2015年7月17日由中銀保本二號轉(zhuǎn)型成立以來，連續(xù)四個完整會計年度收益均為正，即使在滬深300大跌25.31%的2018年，該基金仍逆市上漲了0.75%；中銀多策略自2014年3月31日成立以來，也實現(xiàn)了四個完整會計年度的正收益，僅2018年微跌0.48%。

　　據(jù)悉，正在發(fā)行的中銀順盈回報同樣以追求絕對收益為目標(biāo)，將利用定量和定性分析動態(tài)配置股債比例，在追求確定性收益時努力降低回撤與波動性，力求風(fēng)險調(diào)整后的較高回報。同時，中銀順盈回報設(shè)置了一年持有期，這一設(shè)置或可更好地讓基金經(jīng)理有效執(zhí)行中長期策略。

　　中銀基金權(quán)益投資總監(jiān)、絕對收益團隊負責(zé)人李建表示，追求絕對收益的基金的風(fēng)險收益特征，比較適合廣大風(fēng)險偏好較低的普通投資者。隨著帶有剛兌性質(zhì)的理財產(chǎn)品逐漸退出市場，追求絕對收益的基金或許能承接一部分此類理財產(chǎn)品投資者的投資需求。

（文章來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)）

(原標(biāo)題：中銀基金：凈值化轉(zhuǎn)型的當(dāng)下 風(fēng)險厭惡者投什么？)

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