醫(yī)藥千億細(xì)分賽道再出新品 首只疫苗場外指數(shù)基金來了！板塊沉寂已久 能否爆發(fā)？

　　新冠未了，猴痘肆虐。近期，猴痘疫情又被世衛(wèi)組織宣布已構(gòu)成“國際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件”，這是世衛(wèi)組織當(dāng)前可以發(fā)布的最高級別公共衛(wèi)生警報(bào)。

　　上周，沉寂已久的醫(yī)藥板塊開始反彈，細(xì)分賽道疫苗生科指數(shù)(980015)走勢強(qiáng)于醫(yī)藥整體，相關(guān)的投資產(chǎn)品應(yīng)勢而發(fā)。華夏基金日前公告，華夏國證疫苗與生物科技指數(shù)發(fā)起式證券投資基金(A類：016355、C類：016356)今日起發(fā)行，這也是國內(nèi)首只疫苗場外指數(shù)基金，便于廣大投資者布局疫苗板塊。

疫苗板塊投資利器“上線”

　　資料顯示，華夏國證疫苗與生物科技指數(shù)發(fā)起式基金緊密跟蹤國證疫苗與生物科技指數(shù)(以下簡稱：疫苗生科指數(shù))，該指數(shù)由業(yè)務(wù)涉及生物科技產(chǎn)業(yè)的50家A股上市公司組成，反映A股市場的生物科技產(chǎn)業(yè)中優(yōu)質(zhì)上市公司的整體表現(xiàn)，為投資者提供了一鍵布局A股市場生物科技產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)公司的指數(shù)化投資工具。相較于其它幾只場內(nèi)疫苗ETF產(chǎn)品，投資者布局華夏疫苗指數(shù)基金無需開設(shè)證券賬戶，可以通過第三方平臺(tái)、銀行、券商及華夏基金官方直銷平臺(tái)等多個(gè)渠道認(rèn)購，購買方式更加便捷和多樣化。

　　從行業(yè)分布來看，疫苗生科指數(shù)全面覆蓋疫苗和生物科技賽道；其成分股則匯聚了包括恒瑞醫(yī)藥、藥明康德、邁瑞醫(yī)療、長春高新、智飛生物等在內(nèi)的生物醫(yī)藥科技板塊的“領(lǐng)跑者”。

　　尤值一提的是，疫苗生科指數(shù)高盈利特征非常明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年一季度至2022一季度，指數(shù)成分股總資產(chǎn)凈利率ROA以及指數(shù)銷售毛利率均大幅領(lǐng)先A股核心寬基指數(shù)，盈利能力優(yōu)秀。以2022年一季度為例，國證疫苗與生物科技指數(shù)銷售毛利率以及ROA分別為53.66%、3.13%。

增速明顯，估值低位

　　從長期表現(xiàn)來看，疫苗生科指數(shù)收益回報(bào)顯著優(yōu)于市場主要寬基指數(shù)和同類醫(yī)藥指數(shù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月25日，該指數(shù)自基日(2002.12.31)以來累計(jì)漲幅高達(dá)1071.87%，年化回報(bào)近14%。而在估值方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月25日，疫苗生科指數(shù)市盈率(TTM)和市凈率為31.63和5.43倍，分別僅位于上市以來1.31%和4.99%的歷史極低位置，指數(shù)的投資性價(jià)比與配置價(jià)值十分顯著。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，疫苗是指能誘導(dǎo)宿主對感染病原、毒素或其他重要抗原性物質(zhì)產(chǎn)生特異、主動(dòng)保護(hù)性免疫的異源預(yù)防用生物制品。從全球視角來看，整個(gè)疫苗市場一直保持著穩(wěn)步增長態(tài)勢，根據(jù)Frost & Sullivan分析，市場規(guī)模由2015年的276億美元增至2020年的399億美元，復(fù)合年增長率為7.7%。這一數(shù)據(jù)還沒計(jì)算新冠疫苗銷售部分，說明疫苗行業(yè)本身就有著不錯(cuò)的內(nèi)生增長。

　　華夏國證疫苗與生物科技指數(shù)發(fā)起式基金擬任基金經(jīng)理魯亞運(yùn)表示，目前全球疫苗生產(chǎn)研發(fā)能力稀缺，歐美廠商壟斷疫苗市場。疫情一定程度加速中國疫苗產(chǎn)業(yè)發(fā)展，國內(nèi)廠商擴(kuò)充研發(fā)管線，新建技術(shù)平臺(tái)，強(qiáng)化自身研發(fā)競爭力。最直接的一點(diǎn)，新技術(shù)的突破性應(yīng)用，加速了mRNA、病毒載體等新型疫苗技術(shù)平臺(tái)的臨床應(yīng)用，為企業(yè)后續(xù)研發(fā)管線技術(shù)布局做好鋪墊。還有產(chǎn)能的快速提升、人才的加速引進(jìn)、全球化銷售的布局以及多方資金的支持等等，都在疫情爆發(fā)之后有了質(zhì)的轉(zhuǎn)變。

　　根據(jù)灼識咨詢報(bào)告預(yù)測，中國疫苗市場已從2015年的251億元人民幣增長至2021年的761億元人民幣，復(fù)合年增長率達(dá)到20.3%，并預(yù)計(jì)從2021年至2030年以12.3%的復(fù)合年增長率增長至2030年的2157億元人民幣。與此同時(shí)，二類疫苗滲透率的提升也將推動(dòng)中國疫苗市場蓬勃發(fā)展。按批簽發(fā)量計(jì)，2021年二類疫苗占中國疫苗批簽發(fā)量的48.0%，預(yù)計(jì)2030年將占58.4%；而按銷售收入計(jì)，2021年二類疫苗占中國疫苗銷售額的95.2%，預(yù)計(jì)2030年將達(dá)到98.7%。由此可見，國內(nèi)疫苗市場具備廣闊的發(fā)展空間和巨大的潛力，當(dāng)前也是配置華夏疫苗指數(shù)基金的較佳時(shí)點(diǎn)。

　　魯亞運(yùn)補(bǔ)充表示，以HPV疫苗為例，國內(nèi)首款HPV疫苗自2017年獲批后，HPV疫苗的市場規(guī)模迅速擴(kuò)張，在2020年增至135億元。預(yù)計(jì)到2030年中國HPV疫苗的市場規(guī)模將達(dá)到690億元，2020年到2030年的復(fù)合年增長率為17.7%。再看人用狂犬病疫苗，這屬于需求持續(xù)存在的疫苗，預(yù)計(jì)市場規(guī)模由2021年的人民幣56億元增至2030年的人民幣148億元，復(fù)合年增長率為11.4%。再比如流感疫苗，2021年市場規(guī)模100億元，預(yù)計(jì)2030年將達(dá)到200億元。還有帶狀皰疹、肺炎球菌疫苗等等，這些疫苗產(chǎn)品的市場空間，都會(huì)隨著二類苗滲透率的不斷提升而打開。

創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和消費(fèi)升級是其內(nèi)在邏輯

　　“疫苗屬于醫(yī)藥行業(yè)中的細(xì)分賽道，競爭門檻高，產(chǎn)品審批嚴(yán)格。伴隨著國內(nèi)人口老齡化、大眾健康意識提升，加之疫情提升了居民流感疫苗接種意識，國內(nèi)疫苗需求長期增長可期?！濒攣嗊\(yùn)表示，但對于普通投資者而言，疫苗的投資門檻非常高，一方面疫苗的分類復(fù)雜，既可以分為一類苗和二類苗，又可以根據(jù)疫苗技術(shù)分為滅活病毒或減毒病毒、細(xì)菌疫苗、基因工程疫苗等等，另一方面相關(guān)的上市公司數(shù)量不少，企業(yè)質(zhì)地優(yōu)劣難辨，選股難度較大。因此，通過指數(shù)進(jìn)行投資或許是一種更加便捷、資金效率更高的方式。

　　投資疫苗行業(yè)絕不是單純新冠疫苗這一個(gè)單品邏輯，新冠疫苗只是眾多疫苗中的一種，近幾年來國內(nèi)疫苗品種不斷豐富，如國產(chǎn)13價(jià)肺炎疫苗、HPV疫苗等，還有很多創(chuàng)新疫苗正在研發(fā)過程中。創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和消費(fèi)升級是疫苗行業(yè)的核心投資邏輯，二類苗滲透率的持續(xù)提升是行業(yè)發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力，更安全、更高效、更豐富的二類苗品種是疫苗企業(yè)的后續(xù)競爭點(diǎn)。

　　據(jù)悉，二類苗是公眾自費(fèi)自愿接種的疫苗，比如HPV疫苗、狂犬病疫苗、流感疫苗、肺炎球菌疫苗等。這些疫苗以及未來的創(chuàng)新產(chǎn)品，都是疫苗企業(yè)之間的關(guān)鍵競爭點(diǎn)。因?yàn)殡S著疫苗品種的不斷豐富與可及性的持續(xù)提升，以及我國公眾健康意識的普遍提升，包括此次疫情帶來的催化，民眾的疫苗接種需求正在不斷提高，大家的支付意愿和支付能力也隨著收入水平提高和新型疫苗發(fā)展而提升，這就是疫苗行業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)+消費(fèi)升級的一個(gè)邏輯。

　　在魯亞運(yùn)看來，兩類企業(yè)有望在國內(nèi)疫苗行業(yè)的創(chuàng)新大潮中脫穎而出。第一類是Big Pharma大型藥企，這種龍頭疫苗企業(yè)沒有明顯短板，產(chǎn)業(yè)整體實(shí)力強(qiáng)勁，能夠憑借研發(fā)-生產(chǎn)-銷售的體系化優(yōu)勢有望實(shí)現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)。龍頭企業(yè)現(xiàn)金流更穩(wěn)定，能支持多管線研發(fā)同步推進(jìn)，而且他們在規(guī)?；a(chǎn)和全國化銷售方面，都比中小型藥企更具有優(yōu)勢。第二類，則是部分研發(fā)能力強(qiáng)、具有核心技術(shù)優(yōu)勢的創(chuàng)新疫苗企業(yè)，也就是Biotech/ Biopharma.這種企業(yè)在特定領(lǐng)域有明顯長板，能夠享受到獨(dú)家品種的先發(fā)優(yōu)勢，如果能進(jìn)一步打通生產(chǎn)銷售的商業(yè)化流程，那么也有望實(shí)現(xiàn)彎道超車。

　　魯亞運(yùn)同時(shí)強(qiáng)調(diào)，疫苗行業(yè)屬于競爭壁壘非常高的行業(yè)，比如研發(fā)壁壘上一般產(chǎn)品的研發(fā)周期超過10年，生產(chǎn)壁壘方面對質(zhì)控標(biāo)準(zhǔn)要求非常高，這些都對中小型藥企的發(fā)展帶來了非常大的挑戰(zhàn)。因此，疫苗行業(yè)的強(qiáng)者恒強(qiáng)屬性比較明顯，當(dāng)然也不排除龍頭企業(yè)因?yàn)樽陨盹L(fēng)險(xiǎn)事件導(dǎo)致經(jīng)營危機(jī)的可能性。

被動(dòng)投資金牛基金公司實(shí)力出品

　　作為國內(nèi)公募基金指數(shù)投資領(lǐng)域當(dāng)之無愧的“領(lǐng)頭羊”，華夏基金旗下被動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品管理規(guī)模超3080億元，是唯一一家權(quán)益ETF規(guī)模連續(xù)17年穩(wěn)居行業(yè)第一的基金公司；也是境內(nèi)唯一一家連續(xù)六年獲評“被動(dòng)投資金牛基金公司”獎(jiǎng)的基金公司。經(jīng)過持續(xù)深耕，華夏基金也打造出了一支業(yè)內(nèi)一流的指數(shù)投研團(tuán)隊(duì)，由20多位具有多年豐富經(jīng)驗(yàn)的海內(nèi)外專業(yè)投資經(jīng)理以及專職研究人員組成，全力為公司旗下指數(shù)化產(chǎn)品的運(yùn)作保駕護(hù)航。

　　而在產(chǎn)品布局方面，華夏基金始終以投資者需求和市場熱點(diǎn)為導(dǎo)向，不斷推出能夠幫助投資者把握各類投資機(jī)會(huì)的產(chǎn)品。本次華夏國證疫苗與生物科技指數(shù)發(fā)起式基金(A類：016355、C類：016356)的發(fā)行，再度為希望捕捉我國生物科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展中投資機(jī)會(huì)以及看好疫苗方向的投資者，提供了標(biāo)的明確、運(yùn)作透明、費(fèi)率低廉的指數(shù)化工具產(chǎn)品。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。。指數(shù)歷史業(yè)績不預(yù)示基金產(chǎn)品未來表現(xiàn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本資料不作為任何法律文件，觀點(diǎn)僅供參考，資料中的所有信息或所表達(dá)意見不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，我公司不就資料中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況、基金份額上市交易價(jià)格波動(dòng)與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。投資者在投資本基金之前，請仔細(xì)閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認(rèn)識本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。本資料中推介的產(chǎn)品由華夏基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。市場有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。(CIS)

（文章來源：中國基金報(bào)）

(原標(biāo)題：醫(yī)藥千億細(xì)分賽道再出新品，首只疫苗場外指數(shù)基金來了！板塊沉寂已久，能否爆發(fā)？)

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