“限購(gòu)令”接連不斷！股市震蕩下資金排兵布陣 這類基金太搶手

　　又有基金暫停申購(gòu)。近日，金信民興債券、興華安悅純債、長(zhǎng)城悅享增利、匯添富鑫和純債等多只債券型基金陸續(xù)暫停申購(gòu)或暫停大額申購(gòu)。

　　天相投顧投研人員對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，對(duì)于多只債券型基金暫停申購(gòu)的原因，從基金公司公告上來(lái)看，除了運(yùn)作期內(nèi)暫停申購(gòu)贖回的客觀情況外，基金產(chǎn)品的限購(gòu)更多是為了基金的平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)基金份額持有人利益。具體而言，基金規(guī)模過(guò)小時(shí)投資人如果大資金參與可能產(chǎn)生投資標(biāo)的過(guò)于集中的風(fēng)險(xiǎn)，而基金規(guī)模過(guò)大將影響基金經(jīng)理的投資策略。

　　大批債基限購(gòu)

　　10月28日，金信基金發(fā)出了關(guān)于金信民興債券型證券投資基金暫停機(jī)構(gòu)投資者大額申購(gòu)業(yè)務(wù)的公告。公告稱，為保護(hù)基金份額持有人利益，保持基金的平穩(wěn)運(yùn)行，公司決定從2022年10月28日起暫停機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)直銷及各代銷機(jī)構(gòu)提交的金信民興債券C的大額申購(gòu)業(yè)務(wù)。

　　10月27日，興華基金發(fā)布公告稱，決定自2022年10月27日起，暫停接受個(gè)人投資者對(duì)興華安悅純債債券型證券投資基金的申購(gòu)業(yè)務(wù)申請(qǐng)。

　　10月27日，長(zhǎng)城基金發(fā)布公告稱，為保證基金的穩(wěn)定運(yùn)作，保護(hù)基金份額持有人利益，本基金暫停大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和大額定期定額投資業(yè)務(wù)期間，單日每個(gè)基金賬戶的申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定期定額投資累計(jì)金額應(yīng)不超過(guò)500萬(wàn)元。

　　此前，有媒體統(tǒng)計(jì)稱，截至10月21日，市場(chǎng)上合計(jì)有90余家公募在10月發(fā)布了400余次基金暫停申購(gòu)或暫停大額申購(gòu)公告。其中，債券型基金是暫停申購(gòu)的主要類型產(chǎn)品。

　　獨(dú)立國(guó)際策略研究員陳佳對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，近期股票型基金風(fēng)險(xiǎn)上升且收益率下滑，導(dǎo)致投資者在基金領(lǐng)域?qū)で筚Y產(chǎn)重新配置；而債券型基金因產(chǎn)品設(shè)計(jì)天然對(duì)股票型資產(chǎn)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)有比較強(qiáng)的免疫力，成為各層級(jí)投資者近期優(yōu)化資產(chǎn)配置的重要選項(xiàng)；從前三季度產(chǎn)品收益率來(lái)看，債券型基金收益率平均領(lǐng)先股票型基金20%以上，直接導(dǎo)致近期純債型基金，尤其是以中短債為主的產(chǎn)品線近期一個(gè)月來(lái)均銷售火爆，申購(gòu)量短期爆發(fā)增長(zhǎng)。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理?xiàng)詈Ｆ礁嬖V《華夏時(shí)報(bào)》記者，暫停申購(gòu)或暫停大額申購(gòu)的基金一般是近期收益率表現(xiàn)不錯(cuò)的債券基金，其原因主要是在現(xiàn)有市場(chǎng)環(huán)境下，投資標(biāo)的選擇較難，一些表現(xiàn)較好的基金為了避免攤薄現(xiàn)有投資者收益，維護(hù)現(xiàn)有投資者的收益，維護(hù)產(chǎn)品和公司品牌而采取的一種較理性的策略。

　　此外，天相投顧投研人員指出，持續(xù)寬松的貨幣政策疊加債券市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)信用債發(fā)行越來(lái)越少，導(dǎo)致投資者對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)高收益的固收資產(chǎn)需求得不到滿足，“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。如果在短時(shí)間內(nèi)新增申購(gòu)的規(guī)模過(guò)大，疊加可投的優(yōu)質(zhì)債券較少，很有可能打亂基金經(jīng)理的債券投資策略，導(dǎo)致投資布局處于被動(dòng)，進(jìn)而造成不利影響。因此，短期旺盛的需求以及稀缺的債券供給使得多只債券基金紛紛“限購(gòu)”，從而保證債券基金的平穩(wěn)運(yùn)行。

　　三季度債基規(guī)模環(huán)比增3705億元

　　天相投顧近期發(fā)布的投研數(shù)據(jù)顯示，公募整體規(guī)模方面，截至2022年三季度末，公募基金整體規(guī)模26.40萬(wàn)億元，較2022年二季度末26.67萬(wàn)億元規(guī)模環(huán)比下跌1.01%?；鸱诸愐?guī)模方面，2022年三季度，債券基金規(guī)模環(huán)比增加近3705億元，增量最大；混合基金規(guī)模環(huán)比下降4866億元，降幅達(dá)8.89%。

　　數(shù)據(jù)顯示，中科沃土基金、尚正基金、南華基金、恒生前?；?、華泰柏瑞基金、合煦智遠(yuǎn)基金、長(zhǎng)安基金、安信基金、華泰保興基金、興業(yè)基金等基金公司增加了債券的持倉(cāng)比例。

　　2022年三季度，從全市場(chǎng)角度看，絕大部分主動(dòng)偏股公募基金管理人未能實(shí)現(xiàn)正收益。對(duì)150 家公募基金管理人進(jìn)行主動(dòng)偏債基金產(chǎn)品規(guī)模加權(quán)季度收益率統(tǒng)計(jì)(天相基金類型：偏債混合基金+ 純債債券基金+混債債券基金)，富榮基金以 1.43%的季度收益率在全市場(chǎng)及百億規(guī)模以上均排名第一。

　　投資者該如何選擇適合自己的債券型基金？陳佳對(duì)本報(bào)記者表示，普通投資者如果沒有專業(yè)分析能力和老練的投資經(jīng)驗(yàn)，不建議投資高風(fēng)險(xiǎn)類產(chǎn)品，還是多從債基、貨基著眼，以保值增值嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)為主。

　　陳佳認(rèn)為，在有限的選擇里挑出值得信賴的債基并不容易，投資者需要注意以下幾點(diǎn)：一是不要只看收益率，收益率只是歷史數(shù)據(jù)而已；二是還要結(jié)合配置計(jì)劃，尤其是計(jì)劃持有資產(chǎn)的具體時(shí)間區(qū)間，并注意連續(xù)性，必要時(shí)候搭配貨基，盡量不留空窗期。在專業(yè)層面不談資產(chǎn)持有區(qū)間的收益率再怎么優(yōu)化都是沒有意義的；三是也不要只看機(jī)構(gòu)品牌，堅(jiān)持風(fēng)控第一，理性設(shè)置閾值，該止損止盈必須堅(jiān)決執(zhí)行。

　　天相投顧投研人員對(duì)本報(bào)記者表示，雖然債券基金具有收益相對(duì)穩(wěn)定，波動(dòng)較低的特點(diǎn)，但是不同類型的債券基金在風(fēng)險(xiǎn)收益的把控上也有所不同，投資者應(yīng)該基于個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇合適的債券基金品種。對(duì)于首要目標(biāo)是保護(hù)本金不受損失和保持資產(chǎn)流動(dòng)性的保守型投資者，固收屬性較為純粹的純債債券基金能更好的貼合該類投資者的需求。

　　此外，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)更強(qiáng)一些的投資者，可根據(jù)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受能力的高低適當(dāng)選擇具有一定股性的帶有“固收+”屬性的基金，從而在一定程度上增厚投資收益。

（文章來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：“限購(gòu)令”接連不斷！股市震蕩下資金排兵布陣，這類基金太搶手)

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