中信保誠基金王睿：致力于尋找三年一倍的投資機會

　　資本市場有句名言：“市場短期是一臺投票機，但長期是一臺稱重機?！睂Υ?，中信保誠基金權(quán)益投資部總監(jiān)王睿頗為認(rèn)同。在他看來，當(dāng)前權(quán)益資產(chǎn)配置價值凸顯，從未來3年預(yù)期收益率的角度來看，現(xiàn)在或是布局權(quán)益資產(chǎn)較好時機，未來將繼續(xù)深耕成長領(lǐng)域，采取均衡的投資策略，注重企業(yè)增長和估值的匹配。

　　投資很像種莊稼

　　從近幾年市場變化來看，A股波動明顯放大，但王睿直言，萬變不離其宗?！半m然A股波動有所加大，但企業(yè)的價值是不變的?！?/p>

　　“比如，我有個物件價值100元，經(jīng)過兩三年后，價格可能漲到130元，也有可能跌到80元。改變的是交易價格，而不是物件本身的價值?！睂ν躅Ｓ绊懕容^大的一門課是政治經(jīng)濟學(xué)，其中關(guān)于價值和價格的闡述讓他牢記于心——“從股票市場來看，短期股價受市場風(fēng)險偏好等影響，或有所波動，但從長期來看，企業(yè)的價格終究會回歸價值”。

　　當(dāng)價格偏離價值的時候，或許意味著機會的來臨?！耙环矫?，可以享受企業(yè)本身價值的增長。另一方面，可以享受價格回歸價值時帶來的收益?！痹谕躅？磥恚瑒e人恐慌的時候或許正是出手的時候。

　　“投資其實和種莊稼很像?！蓖躅４蛄艘粋€形象的比喻，“成熟比較慢的莊稼，一般是一年一收或是兩年一收。投資也一樣，投下去的錢或許并不能立即產(chǎn)生收益。選擇股票，要研究清楚所選的種子是否有高產(chǎn)的可能，同時還要選擇合適的時點播種。如果種子買得太貴，那么后面有很長的時間都是在為種子自身的價格買單，不能完整地享受最終的勝利果實。”

　　除了播種時點很重要，王睿強調(diào)，播種以后，須要密切跟蹤種子的生長狀況。映射到投資上，則須要定期跟蹤企業(yè)的基本面情況?！笆遣皇潜认胂笾械暮茫咳绻认胂笾械暮?，我們可能會加大施肥力度。如果出了意外，這粒種子最終可能長不出來，那么我們就要及時止損。”

　　當(dāng)前權(quán)益資產(chǎn)性價比較高

　　在王?？磥恚?dāng)前或是較好的播種時機。“現(xiàn)在市場整體估值水平處于歷史低位，指數(shù)向下的空間有限。同時，不少龍頭公司股價已經(jīng)較為便宜。從未來3年預(yù)期收益率的角度來看，現(xiàn)在或是相對比較好的布局權(quán)益資產(chǎn)的機會?！?/p>

　　王睿一直致力于尋找3年一倍的投資機會?！拔視?年的時間維度出發(fā)，給公司定價，盡量減少對宏觀判斷的依賴，以及對市場短期波動的過度關(guān)注。并且，當(dāng)我給自己設(shè)立好投資目標(biāo)后，做相對收益投資便不容易迷失方向?！?/p>

　　不過，機遇與挑戰(zhàn)并存。王睿直言，現(xiàn)在市場上仍有些風(fēng)險點需要關(guān)注。例如，當(dāng)前全球經(jīng)濟面臨衰退的風(fēng)險，其中歐洲經(jīng)濟的衰退較為明顯?！暗珡膰鴥?nèi)目前情況來看，和全球其他國家相比，中國經(jīng)濟增長較為穩(wěn)定，同時蘊藏著較大的發(fā)展?jié)撃?。因此，對未來市場風(fēng)險不必過于擔(dān)心?！?/p>

　　看重增長和估值的匹配

　　就具體的投資策略而言，王睿表示，增長和估值的匹配依舊是選股過程中始終關(guān)注的焦點，同時，將繼續(xù)在大的成長方向中尋找定價合理、能夠提供相對穩(wěn)定回報的行業(yè)和個股。

　　“首先，關(guān)注企業(yè)的長期增長，把精力放在研究具有長期成長性的公司上。其次，對估值有一定的要求?！蓖躅Ｗ非蟮氖怯斜Ｗo的成長。所謂保護：一是合理的估值；二是均衡的配置策略，不押注單一行業(yè)，通過搭建有梯度的組合，追求基金凈值平穩(wěn)向上，力爭提高投資者的持有體驗。

　　“我喜歡看足球比賽，組合的構(gòu)建頗像一支足球隊的搭建，既要有前鋒，也要有中場和后衛(wèi)?！蓖躅Τ謧}進行動態(tài)調(diào)整，在達(dá)到目標(biāo)價位后，會逐步止盈，力爭使組合處在比較好的回報率中。

　　談及后續(xù)看好的投資方向，王睿表示，經(jīng)過此輪調(diào)整，站在當(dāng)前時點，相對較為看好成長股的長期機會，包括電動車、光伏、海上風(fēng)電、計算機和大安全等領(lǐng)域。此外，財富管理行業(yè)也蘊藏較多投資機會。

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：中信保誠基金王睿：致力于尋找三年一倍的投資機會)

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