興業(yè)基金丁進(jìn)：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期上升 股債蹺蹺板效應(yīng)明顯

　　近日，興業(yè)基金固定收益投資部混合資產(chǎn)投資團(tuán)隊(duì)副總監(jiān)丁進(jìn)發(fā)表市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期上升的背景下，股債蹺蹺板效應(yīng)明顯。

　　丁進(jìn)首先回顧了資本市場(chǎng)前期的表現(xiàn)，他表示11月全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)延續(xù)反彈，市場(chǎng)對(duì)于貨幣緊縮政策邊際緩和正面反饋，美元指數(shù)下跌的同時(shí)，10年期美債收益率也從4.02%下行至3.68%附近。國(guó)內(nèi)大類資產(chǎn)上，滬深300指數(shù)大幅反彈9.8%，是本年內(nèi)除了6月份表現(xiàn)次好的月份，除了外圍利好因素，國(guó)內(nèi)發(fā)布針對(duì)優(yōu)化疫情防控和房地產(chǎn)行業(yè)支持的兩個(gè)重磅政策，大幅提振市場(chǎng)信心，中概股大幅上漲。

　　丁進(jìn)表示，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期上升的背景下，股債蹺蹺板效應(yīng)明顯。債券收益率曲線平行上移，一方面11月銀行存單利率快速上行帶動(dòng)短端上行，另一方面中長(zhǎng)端信用債拋售使得信用利差擴(kuò)大；而權(quán)益市場(chǎng)方面，市場(chǎng)成交量逐步放大，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈和疫情修復(fù)概念板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，TMT、國(guó)防軍工、醫(yī)藥等板塊則表現(xiàn)靠后。

　　展望未來(lái)一段時(shí)間，丁進(jìn)表示，海外方面將重點(diǎn)關(guān)注12月份美聯(lián)儲(chǔ)加息情況，以及俄烏地域沖突進(jìn)入寒冬是否有緩和跡象。國(guó)內(nèi)方面，他認(rèn)為政策拐點(diǎn)已現(xiàn)，自己會(huì)聚焦12月重大會(huì)議對(duì)于明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的定調(diào)，市場(chǎng)進(jìn)一步修復(fù)還需要政策引導(dǎo)，穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策預(yù)計(jì)將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯回升可能要等到2023年上半年，但股指應(yīng)會(huì)提前表現(xiàn)。

　　另外，零售、消費(fèi)電子(汽車電子+虛擬現(xiàn)實(shí)細(xì)分行業(yè))、醫(yī)藥、新能源板塊是丁進(jìn)相對(duì)看好的板塊。出口產(chǎn)業(yè)鏈方面，他認(rèn)為在能源、部分大宗商品原材料價(jià)格下行下，國(guó)內(nèi)相關(guān)出口企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力將上升，在增加出口份額方面有所支撐。

　　《海通證券-基金業(yè)績(jī)排行榜(2022-12-02)》顯示，截至11月末，丁進(jìn)管理時(shí)間最長(zhǎng)的偏債債基興業(yè)收益增強(qiáng)債券A最近七年收益率為50.11%，排名全市場(chǎng)170只同類產(chǎn)品中的第9位；其管理的另一只偏債債基興業(yè)機(jī)遇債券A最近三年收益率為37.23%，市場(chǎng)同類排名前4%(13/404)；成立于2020年3月的興業(yè)聚華混合A，最近兩年的收益表現(xiàn)上也位居偏債混合型基金的前6%(23/414)。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：興業(yè)基金丁進(jìn)：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期上升 股債蹺蹺板效應(yīng)明顯)

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