博時基金麥靜：養(yǎng)老投資是一件長期的事情

　　過去一個多月，個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)迅速推進，許多金融機構(gòu)積極推動相關(guān)業(yè)務(wù)落地。在博時基金多元資產(chǎn)管理部總經(jīng)理麥靜看來，養(yǎng)老投資是一件長期的事情，對于產(chǎn)品管理人而言，一方面，要采取科學(xué)的資產(chǎn)配置框架，踏踏實實將業(yè)績做好，明晰產(chǎn)品的定位，守護好投資者的錢袋子；另一方面，做好投資者陪伴同樣至關(guān)重要，在持續(xù)的陪伴中建立信任，幫助大眾形成長期、理性的養(yǎng)老投資習(xí)慣。

　　明晰產(chǎn)品定位

　　目前在個人養(yǎng)老金賬戶中，可以購買的金融產(chǎn)品種類較為豐富，包括銀行理財、商業(yè)保險和公募基金等。談及公募養(yǎng)老目標(biāo)基金的優(yōu)勢，麥靜表示，在可投產(chǎn)品中，養(yǎng)老目標(biāo)基金涵蓋的風(fēng)險層級相對全面，從保守、穩(wěn)健到進取多種風(fēng)險定位，可選的產(chǎn)品數(shù)量也最多。由于不同風(fēng)險層級的產(chǎn)品都包含一定比例的權(quán)益資產(chǎn)，因此能充分發(fā)揮公募基金利用權(quán)益資產(chǎn)創(chuàng)造超額收益的能力。

　　“對于投資者而言，要厘清產(chǎn)品定位，選擇適合自己風(fēng)險收益偏好的產(chǎn)品?！币责B(yǎng)老目標(biāo)基金為例，麥靜表示，主要分為兩大類。

　　一種是目標(biāo)風(fēng)險型，該類產(chǎn)品的特點從名稱中就能看出其風(fēng)險定位。比如，穩(wěn)健型養(yǎng)老目標(biāo)基金的投向偏固收，權(quán)益資產(chǎn)的配置比例大概在10%至30%。平衡型養(yǎng)老目標(biāo)基金的權(quán)益資產(chǎn)配置比例大概在50%，而積極型養(yǎng)老目標(biāo)基金的配置更偏重權(quán)益類基金，權(quán)益資產(chǎn)的配置區(qū)間在65%至80%。

　　另外一種是目標(biāo)日期型。與目標(biāo)風(fēng)險型FOF最大的不同是，該類產(chǎn)品的風(fēng)險暴露是持續(xù)變化的。例如，2050年到期的養(yǎng)老目標(biāo)基金，適合2050年左右退休的人群。從資產(chǎn)配置情況來看，起初權(quán)益資產(chǎn)配置比例較高，逐步過渡到平衡型，最后會變成偏固收型產(chǎn)品。這主要是為了匹配投資者整個生命周期，最終一鍵式解決資產(chǎn)配置的問題。

　　采用科學(xué)配置體系

　　談及如何管理好養(yǎng)老目標(biāo)基金，麥靜表示：首先，市場上資產(chǎn)類型頗為豐富，不同資產(chǎn)的風(fēng)險收益特征各不相同。對于養(yǎng)老目標(biāo)基金的管理來說，資產(chǎn)配置是決定長期投資回報的核心因素。其次，公募基金在權(quán)益投資管理方面的優(yōu)勢比較突出，有許多非常優(yōu)秀的能夠創(chuàng)造超額收益的基金經(jīng)理。麥靜認(rèn)為，在有效的資產(chǎn)配置基礎(chǔ)上，疊加來自績優(yōu)基金經(jīng)理的超額收益，能夠為投資者帶來長期更優(yōu)的回報。

　　就具體的投資操作而言，麥靜表示，最好采取定性與定量相結(jié)合的方式選擇基金，選擇與自身資產(chǎn)配置理念相匹配的基金。在這個過程中，會穿透到底層資產(chǎn)?；趯Υ箢愘Y產(chǎn)和市場風(fēng)格的判斷，結(jié)合基金的具體表現(xiàn)，動態(tài)地調(diào)整風(fēng)險敞口。

　　“由于養(yǎng)老目標(biāo)基金投資期限較長，在此過程中產(chǎn)生的波動可能讓投資者比較難熬。為此需要探索科學(xué)合理的收益平滑機制，在保持穩(wěn)健回報的同時，適度平滑凈值波動，改善投資者持有體驗，讓對風(fēng)險相對敏感的投資者接受養(yǎng)老目標(biāo)基金?！丙滌o建議，養(yǎng)老目標(biāo)日期基金在轉(zhuǎn)型為較低風(fēng)險層級的產(chǎn)品后，可以通過不同配置方案確保資金的抗通脹能力，并且通過分紅方案滿足退休后投資者的現(xiàn)金流支出需求，真正做到一站式無憂養(yǎng)老。

　　在陪伴中建立信任

　　“在做好自己、做好基金凈值的同時，還要清晰地告訴持有人我們在做什么，為什么這么做，讓持有人感受到基金管理人是不是在盡職盡責(zé)地管理著他們養(yǎng)老的錢。”麥靜強調(diào)，除了在投資管理中明晰產(chǎn)品定位，在銷售環(huán)節(jié)，同樣需要向投資者清晰地傳遞產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征。

　　在麥靜看來，引導(dǎo)投資者建立合理的收益預(yù)期頗為關(guān)鍵，也是讓投資者最終能夠獲得收益的前提?！叭绻覀儧]有在銷售初期把產(chǎn)品定位講清楚，可能就無法把合適的養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品帶給合適的投資者。假設(shè)投資者買入的產(chǎn)品風(fēng)險定位高于自身承受能力，面對市場波動，投資者有可能拿不住，或是無法持續(xù)投資?！?/p>

　　“養(yǎng)老投資是一件長期的事情，可能會持續(xù)很多年。”麥靜建議，在這一過程中，要持續(xù)地建立與投資者的信任，給出專業(yè)的建議，讓持有人能夠真正長期持有，最終將基金凈值收益轉(zhuǎn)化為持有人獲得的收益。

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：博時基金麥靜：養(yǎng)老投資是一件長期的事情)

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