融通基金總經(jīng)理張帆：新征程，打造具有央企特色的基金公司

　　2001年5月22日成立的融通基金，是國內(nèi)第二批、全國第十三家成立的基金公司。成立21年來，這家老牌勁旅一直深耕主業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，近期更是煥發(fā)出新活力。

　　新活力來自于融通基金實際控制人的變更。2022年3月24日，證監(jiān)會發(fā)布關于核準新時代證券變更主要股東及融通基金變更實際控制人的批復。至此，新時代證券股權變更最終塵埃落地，中國誠通收購新時代證券98.24%的股權，并成為融通基金實際控制人。自此，融通基金正式入列中國誠通，成為央企基金公司。

　　擁有了“紅色基因”的融通基金，將在新的歷史時期走出一條央企基金公司的特色之路。據(jù)融通基金總經(jīng)理張帆介紹，未來，融通基金將立足傳統(tǒng)主業(yè)，繼續(xù)深耕現(xiàn)有業(yè)務，強化投研能力，豐富產(chǎn)品類型，優(yōu)化產(chǎn)品結構，勤勉盡責，努力為持有人創(chuàng)造良好的、可持續(xù)的收益。同時，還將圍繞中國誠通集團國資運營職能定位，根據(jù)中國誠通提出的戰(zhàn)略要求，服務國資央企，主動擔當，充分利用公募基金豐富經(jīng)驗，加大產(chǎn)品和業(yè)務創(chuàng)新力度，提供多元化金融工具，豐富國資央企“改革工具箱”，助力提高國有資本配置效率，助力國資央企高質(zhì)量發(fā)展。

　　面對激烈的“大資管”領域競爭，張帆表示，融通基金迎來新的征程新的機遇，有了中國誠通集團賦能，打造具有央企特色的公募基金公司是公司戰(zhàn)略的必然選擇。融通基金將推出一系列央企特色公募產(chǎn)品線，打頭陣的是“融通中證中誠信央企信用債指數(shù)基金”，其他央企指數(shù)基金產(chǎn)品也在規(guī)劃當中，“融通基金將秉承金融為國的理念、堅守金融為民的初心，服務實體經(jīng)濟、助力央企高質(zhì)量發(fā)展、助力居民財富保值增值?！?/p>

　　實際控制人變更塵埃落地

　　央企特色之路是必然選擇

　　2022年4月，融通基金正式發(fā)布公告宣布，公司實際控制人變更為中國誠通集團。

　　據(jù)公告顯示，2022 年 3 月 24 日，證監(jiān)會依法核準中國誠通控股集團有限公司成為新時代證券主要股東、融通基金實際控制人，對中國誠通控股集團有限公司依法受讓新時代證券 2,858,872,097 股股份(占股份總數(shù) 98.24%)無異議。

　　2022 年 4月11日，新時代證券已完成公司章程變更的相關工商備案手續(xù)。此次變更完成后，融通基金控股股東為新時代證券保持不變，公司實際控制人變更為中國誠通控股集團有限公司。

　　在張帆看來，此次實際控制人變更對融通基金這家擁有21年歷史的老牌公司而言，是一次里程碑?！捌平饬擞绊懝景l(fā)展的瓶頸，完善了公司治理結構，”他表示，作為國資央企高質(zhì)量發(fā)展的“改革工具箱”，中國誠通為公司的發(fā)展注入了可持續(xù)的動力。

　　實際控制人變更后的融通基金踔厲奮發(fā)，篤行不怠，各項業(yè)務穩(wěn)健向好。據(jù)2022年三季報數(shù)據(jù)，截至2022年三季度末，融通基金管理資產(chǎn)規(guī)模達2325億元。其中管理公募基金80只，公募基金資產(chǎn)規(guī)模為1128億元；管理專戶產(chǎn)品62只，資產(chǎn)規(guī)模為1197億元。融通基金產(chǎn)品線豐富，已經(jīng)實現(xiàn)權益、混合、固收、QDII、商品及金融衍生品等多維布局。業(yè)務已經(jīng)覆蓋全國32個省、自治區(qū)、直轄市。

　　據(jù)銀河證券統(tǒng)計，截至2022年年底，融通基金權益投資能力位居行業(yè)前20%分位；固收投資能力排名位居行業(yè)33%分位，徹底扭轉2021年投資業(yè)績落后的局面。

　　張帆尤其強調(diào)，資管新規(guī)之后，各類金融機構百舸爭流，千帆競發(fā)。融通基金作為央企控股的基金公司，將充分利用央企的資源稟賦和能力優(yōu)勢，走央企基金公司的特色之路。

　　“集團主業(yè)有利于融通基金拓展業(yè)務邊界。從公募基金業(yè)務而言，融通基金也積極布局央企系列產(chǎn)品?！睆埛榻B，除了正在發(fā)行的融通中證中誠信央企信用債指數(shù)基金，還在考慮布局其他央企指數(shù)基金產(chǎn)品。

　　為何將產(chǎn)品的投資標的定位于央企？張帆表示，首先是基于集團的定位，作為中央企業(yè)國有資本運營公司，中國誠通聚焦“推動改革完善國有資本授權經(jīng)營體制，提高國有資本配置和運行效率”新使命，立足“國有資本市場化運作的專業(yè)平臺”新定位，錨定“服務國家戰(zhàn)略、服務國資央企”主方向，構建了“4+1”(基金投資、股權管理、資產(chǎn)管理、金融服務+戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育孵化)國有資本運營公司業(yè)務新格局。融通基金以集團戰(zhàn)略為導向，以高度的使命感與責任感，提升政治站位，與集團同頻共振，利用公募基金的經(jīng)驗，豐富國資央企改革的工具箱，助力國資央企高質(zhì)量發(fā)展。

　　其次，無論是股票市場，還是債券市場，央企都是資本市場的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。在股票市場，目前央企上市股票總市值占A股總市值比例達28%，主要集中在國家戰(zhàn)略、國計民生、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等壓艙石和關鍵領域，在整個資本市場具有重要戰(zhàn)略意義。同時，探索建立具有中國特色的估值體系，更好發(fā)揮市場配置資源功能，支持以央企為代表的國有上市公司的高質(zhì)量發(fā)展，也是中國資本市場面臨的重要現(xiàn)實問題；在債券市場，“國字頭”中央企業(yè)的實力強、信譽好，是一塊金字招牌。央企在債券市場融資方面一直扮演著關鍵角色，2011年-2021年央企信用債發(fā)行量平均占非金融信用債市場的35%，近5年央企及子公司未發(fā)生公開債務違約。

　　張帆展望，權益類央企指數(shù)基金的布局，可涵蓋寬基、行業(yè)主題、創(chuàng)新等類別的指數(shù)，央企寬基指數(shù)旨在把握國有經(jīng)濟主基調(diào)，引領國家戰(zhàn)略風向標，有助于提升央企的影響力，助力央企上市公司高質(zhì)量發(fā)展。他尤其指出，央企行業(yè)主題類指數(shù)從具備央企特色的領域著手，旨在展現(xiàn)央企優(yōu)勢，提升公眾認知。而央企創(chuàng)新類指數(shù)從國家戰(zhàn)略導向出發(fā)，助力國企改革，促進央企產(chǎn)業(yè)轉型和結構調(diào)整。

　　指數(shù)基金作為公募市場的指數(shù)化工具型產(chǎn)品，能夠豐富國資央企“改革工具箱”的工具內(nèi)涵，增加服務央企業(yè)務范圍，同時也有助于成分股內(nèi)的央企上市公司盤活資產(chǎn)，提高公司治理水平，加強投資者關系管理，并且為廣大投資者提供了分享央企高質(zhì)量發(fā)展的指數(shù)化基金產(chǎn)品。

　　首只聚焦央企產(chǎn)品出爐

　　迎戰(zhàn)“凈值化”新時代

　　2023年1月，融通基金旗下央企系列產(chǎn)品的“首只”產(chǎn)品——融通中證中誠信央企信用債指數(shù)基金正式推出。

　　據(jù)張帆介紹， 融通中證中誠信央企信用債指數(shù)基金的推出既考慮了融通基金助力央企發(fā)展的戰(zhàn)略定位，又經(jīng)過嚴謹縝密的調(diào)研，以求最大化滿足市場及客戶需求。

　　一直以來，央企在債券市場融資方面扮演著關鍵角色。2011年至2021年，央企信用債發(fā)行量平均占非金融信用債市場的35%。截至2022年8月末，國內(nèi)債券市場的非金融信用債發(fā)行主體中，共有央企主體269家，其中央企總公司54家，央企子公司215家；占全部4788家發(fā)行主體中的6%；以數(shù)量來看，央企共發(fā)行各類信用債29193 只，占非金融信用債市場的9%；以金額來看，央企債券存量占全市場的17%，央企單券發(fā)行規(guī)模較大，具有規(guī)模優(yōu)勢。

　　央企信用債的評級普遍較高，安全性高。按照中證隱含評級劃分，AA+及以上為264家，占全部央企發(fā)債企業(yè)比重為98.14%；近5年央企及子公司未發(fā)生公開債務違約。

　　目前市場上央企信用債指數(shù)的公募基金僅有4只，存量規(guī)模為50至60億。數(shù)據(jù)顯示，最早的2只是2019年4月份前后發(fā)行，2020年、2021年各發(fā)行1只。張帆介紹：“從發(fā)行時間可以看到公募基金對央企信用債標的逐漸產(chǎn)生了興趣。從現(xiàn)有的基金公司產(chǎn)品發(fā)行情況來看，覆蓋了中小基金公司、頭部基金公司、銀行系基金公司，這背后代表的是不同持有人的市場需求，市場對央企信用債的需求越來越廣?！?/p>

　　值得一提的是，銀行理財一直是二級市場最主要的金融機構參與者，也是基金公司最大的一類機構客戶，銀行理財凈值化轉型打破了原有銀行理財?shù)墓乐捣椒?，除了考慮收益率和信用風險，還要考慮各種投資品種的流動性、活躍性?；鸸緸楦黝惤鹑跈C構提供底層資產(chǎn)，也要因應客戶自身發(fā)生的投資變化在產(chǎn)品設計、產(chǎn)品創(chuàng)新上主動求變。

　　“央企信用債的風險收益性價比高，近五年沒有出現(xiàn)過央企本部、央企子公司、核心公司的信用違約，央企債存量市場非常大，流動性強。融通中證中誠信央企信用債指數(shù)基金不僅工具化屬性強、風險收益比合適，又兼顧流動性。在這個背景之下，我們推出了融通中證中誠信央企信用債指數(shù)基金。”張帆表示。

　　在“一行兩會一局”要求資管產(chǎn)品打破剛性兌付，凈值化轉型不斷深化的大背景下，央企信用債等低風險優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)成為稀缺品。然而，央企信用債的交易以銀行間市場為主，占比高達87%，交易所占比僅13%，但非金融企業(yè)、個人投資者無法直接參與銀行間市場。

　　借道公募基金，大部分投資者都可間接參與銀行間市場的債券交易，分享央企紅利；對發(fā)債主體來講，隨著非金融機構和個人投資者的間接進入，為央企債券引入更加多元化的持有者，形成更加均衡的投資者結構。同時有望降低央企債券持有者原先面臨的流動性風險，降低央企發(fā)行人面臨的債務聚集風險，強化金融業(yè)務風險管控，防范化解重大金融風險。

　　中國特色估值體系縱深推進

　　助力股債價值重估

　　2022年11月，證監(jiān)會主席易會滿提出“探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發(fā)揮。”

　　業(yè)內(nèi)人士頻頻表示，易主席的講話為A股市場未來發(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估值體系對于資本市場的價值發(fā)現(xiàn)以及資源配置功能的發(fā)揮有重要作用，也是資本市場支持實體經(jīng)濟發(fā)展的重要基礎。

　　在張帆看來，建立具有中國特色的估值體系，有助于提升市場對國有上市企業(yè)的關注度，對企業(yè)估值層面的各類因素做進一步的研究和探討，強化相關領域在新環(huán)境下的資產(chǎn)價格預期。

　　“不僅股票市場的估值體系迎來價值重估，更重要的是，隨著投資央企信用債的基金產(chǎn)品的發(fā)行，也有利于債券市場的價值重估?！睆埛忉專S著央企信用債產(chǎn)品的增多，央企信用債的流動性、活躍度將進一步提升。央企信用債的信用資質(zhì)會被更深刻的理解，有利于央企信用債投資價值的再發(fā)現(xiàn)。傳導至一級發(fā)行市場，央企信用債的發(fā)行利率或?qū)⑾陆?，屆時央企的融資成本也將更低。

　　以國開債指數(shù)基金為例，從2018年底開始，國開債指數(shù)基金規(guī)模呈上升趨勢，一度高達1900多億元。國開債被越來越多的投資者作為交易券種，流動性和交易活躍度顯著提升，利差持續(xù)保持低位。從2018年末到2019年末，3年國開與非國開利差壓縮了4bp，相當于國開融資成本下行4bp.隨著融通中證中誠信央企信用債指數(shù)等央企信用債產(chǎn)品的成立，如果按照央企信用債一年3萬億的發(fā)行規(guī)模粗略測算，或可以為央企降低大約12億的融資成本。

　　張帆強調(diào)，降低央企融資成本，是踐行金融為國的初心，踐行服務實體經(jīng)濟、助力央企高質(zhì)量發(fā)展的理念。

　　“紅色引擎”澎湃前進動力

　　譜寫高質(zhì)量發(fā)展新華章

　　不忘來路，方能行穩(wěn)致遠。中國誠通的賦能，是融通基金爭先進位的動力源泉。

　　張帆表示，公司將以紅色黨建為依托，以集團戰(zhàn)略為導向，與集團同頻共振。對標業(yè)內(nèi)一流公募基金管理公司，高位謀劃、超前謀劃、爭先進位、主動作為，確保高水平、高質(zhì)量完成戰(zhàn)略發(fā)展任務。以滿足居民財富管理需求、以助力國資央企高質(zhì)量發(fā)展為出發(fā)點，以風險可測可控、投資者有效保護為前提，充分利用公司和集團的資源稟賦，持續(xù)提升投資管理能力，加大產(chǎn)品和業(yè)務創(chuàng)新力度，切實提高服務實體經(jīng)濟的能力，切實提升服務國企改革的能力，扎實打造差異化競爭力，形成具有央企特色的基金公司。

　　張帆強調(diào)，主動投資能力是公募基金行業(yè)的核心競爭力，是公司安身立命之本。要以持續(xù)提升投研能力為突破口，補短板、帶全局，矢志追求優(yōu)良的長期業(yè)績。一是加強權益投資、固定收益投資、海外投資等投研團隊的協(xié)同合作，打造一體化的投研平臺，實現(xiàn)資源共享、研究成果共享，發(fā)揮更大效能，筑牢高質(zhì)量發(fā)展的關鍵基石。二是充分利用集團及央企生態(tài)圈，加強與集團、通聯(lián)企業(yè)有效溝通，雙向賦能，各取所長。

　　主動投資能力的核心在于人才，張帆表示，堅持激勵與約束并重的原則，建立科學合理、具有競爭力的市場化人才管理、薪酬管理體系，建立公平、透明的職級體系和晉升體系，持續(xù)提升人才的專業(yè)力、創(chuàng)新力、競爭力，打造公司平臺與優(yōu)秀人才相互促進的良性循環(huán)。

　　張帆總結，融通基金將按照“聚焦央企”的戰(zhàn)略定位，著力打造具有誠通特色、肩負紅色使命、為中央企業(yè)提供穩(wěn)健、特色服務的資產(chǎn)管理服務平臺。以國資委關于進一步盤活存量資產(chǎn)、國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結構調(diào)整有關部署為契機，成為集團助力國資央企高質(zhì)量發(fā)展的改革工具箱的重要組成。

　　砥礪新生，有了央企的“紅色引擎”，融通基金將跑出高質(zhì)量發(fā)展的加速度，譜寫新的華章。

（文章來源：中國基金報）

(原標題：融通基金總經(jīng)理張帆：新征程，打造具有央企特色的基金公司)

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