FOF“梭哈”自家產(chǎn)品爭(zhēng)議不斷 基金經(jīng)理自曝：“買(mǎi)的是人情世故” 實(shí)情如何？

　　FOF基金經(jīng)理“梭哈”自家基金公司產(chǎn)品，或是高比例持倉(cāng)，越詬病越來(lái)越多。最近就有一財(cái)經(jīng)大V微博點(diǎn)中其中的奧妙?！百I(mǎi)自家產(chǎn)品，買(mǎi)的是人情世故”。回顧2022年，僅有2只FOF獲得正收益，也更令市場(chǎng)異議之聲四起。

　　不同于2022年的慘淡，隨著權(quán)益市場(chǎng)的逐步回暖，自2023年以來(lái)，全市場(chǎng)披露數(shù)據(jù)的600余只產(chǎn)品(不同類別份額分開(kāi)統(tǒng)計(jì))中僅南方景氣楚薈3個(gè)月持有錄得負(fù)收益，其余均獲正收益。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月9日，今年以來(lái)凈值增幅排名前15的FOF產(chǎn)品主要來(lái)自華夏基金、富國(guó)基金、中融基金、中歐基金、華安基金這5家公司。在這張業(yè)績(jī)榜單上，中歐基金旗下共計(jì)7只FOF產(chǎn)品名列其中，其中包括了3只養(yǎng)老產(chǎn)品。

　　經(jīng)查發(fā)現(xiàn)，中歐基金的這7只FOF產(chǎn)品前十大重倉(cāng)基金中，自家產(chǎn)品的持倉(cāng)占比均在六至八成。重倉(cāng)的自家產(chǎn)品，多由葛蘭、周蔚文明星基金經(jīng)理等參與管理。此外，重倉(cāng)港股的中歐豐泓滬港深混合A也多在FOF的重倉(cāng)基金名單中。自去年11月以來(lái)，港股市場(chǎng)持續(xù)回暖。

　　業(yè)績(jī)上榜的FOF產(chǎn)品中，富國(guó)智鑫行業(yè)精選A自家產(chǎn)品在前十大重倉(cāng)基金中持倉(cāng)占比亦超七成。有甚者，華安慧萃組合精選3個(gè)月A前十大重倉(cāng)基金均是自家產(chǎn)品。

　　中歐FOF“霸屏”TOP15，自家產(chǎn)品重倉(cāng)超七成

　　從產(chǎn)品數(shù)量和業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，中歐基金多只FOF產(chǎn)品在開(kāi)年反彈行情中表現(xiàn)突出。業(yè)績(jī)排名前15的榜單上，中歐旗下7只FOF產(chǎn)品位列其中，其余4家基金公司則各有2只產(chǎn)品上榜。

　　這15只FOF產(chǎn)品中僅有4只股票型FOF，且業(yè)績(jī)恰好位居前四。具體來(lái)看，基金經(jīng)理李曉易在管的華夏優(yōu)選配置A/C今年以來(lái)凈值增幅分別為7.99%、7.94%；同一階段，張子炎在管的富國(guó)智鑫行業(yè)精選A/C今年以來(lái)凈值增幅分別為7.83%、7.33%。

　　混合型FOF中，中融基金旗下2只產(chǎn)品凈值增幅最大。今年以來(lái)，周桓在管的中融添益進(jìn)取3個(gè)月A/C凈值分別增長(zhǎng)了6.76%、6.71%。緊隨其后，中歐基金桑磊掌管的7只FOF產(chǎn)品的凈值增幅區(qū)間在6.35-6.47%，在630只混合型FOF中業(yè)績(jī)排名第3至第9。

　　由楊志遠(yuǎn)、袁冠群聯(lián)合管理的華安慧萃組合精選3個(gè)月A/C今年以來(lái)凈值增幅分別為6.29%、6.25%，在同類產(chǎn)品中業(yè)績(jī)排名第10、11。

　　上述15只產(chǎn)品中，中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2050五年A/C/Y成立以來(lái)業(yè)績(jī)回報(bào)排名前三，凈值增幅分別為47.36%、46.54%、6.06%。同時(shí)，華安慧萃組合精選3個(gè)月C成立以來(lái)也獲得了正收益，而其余11只產(chǎn)品成立以來(lái)業(yè)績(jī)回報(bào)仍為負(fù)值。

　　在去年四季度，中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2035A/C業(yè)績(jī)反彈已較為明顯。根據(jù)季報(bào)披露，這2只產(chǎn)品2022年業(yè)績(jī)分別虧損了10.19%、10.54%，單就四季度而言，二者的凈值跌幅分別為-0.8%、-0.9%。

　　與此同時(shí)，中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2035也是養(yǎng)老主題產(chǎn)品中開(kāi)年凈值增幅最大的。

　　根據(jù)四季報(bào)，中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2035、中歐匯選、中歐甄選3個(gè)月的基金投資占基金總資產(chǎn)比例分別為81.37%、81.66%、84.96%。

　　截至去年年末，中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2035前十大重倉(cāng)基金持倉(cāng)占比合計(jì)35.65%。這其中，中歐基金自家產(chǎn)品共計(jì)5只，持倉(cāng)占比合計(jì)20.89%。

　　如此，也就意味著在該產(chǎn)品前十大重倉(cāng)基金中，自家產(chǎn)品的持倉(cāng)占比近六成。

　　上述5只產(chǎn)品中，包括葛蘭在管的中歐醫(yī)療健康混合A.此外，中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2035A還重配了中歐可轉(zhuǎn)債債券C.其季報(bào)指出，該產(chǎn)品在四季度增加了部分轉(zhuǎn)債基金的配置。而此前，該產(chǎn)品主要參與可轉(zhuǎn)債個(gè)券的交易。截至2月9日，中歐可轉(zhuǎn)債債券C今年以來(lái)已獲超9%的業(yè)績(jī)回報(bào)。

　　值得關(guān)注的是，中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2035A還重配了中歐可轉(zhuǎn)債債券C.其季報(bào)指出，該產(chǎn)品在四季度增加了部分轉(zhuǎn)債基金的配置。而此前，該產(chǎn)品主要參與可轉(zhuǎn)債個(gè)券的交易。截至2月9日，中歐可轉(zhuǎn)債債券C今年以來(lái)已獲超9%的業(yè)績(jī)回報(bào)。

　　顯然，上述轉(zhuǎn)債基金的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)相對(duì)明顯。但權(quán)益類FOF的底層資產(chǎn)是權(quán)益基金，其業(yè)績(jī)反彈也在驗(yàn)證著自家權(quán)益基金的收益水平向好。

　　除ETF之外，中歐匯選A、中歐甄選3個(gè)月A前十大重倉(cāng)中，自家產(chǎn)品的持倉(cāng)占比也均在七至八成。經(jīng)查，這2只產(chǎn)品的前十大基金持倉(cāng)均重倉(cāng)了中歐新動(dòng)力混合(LOF)C、中歐明睿新常態(tài)混合A、中歐豐泓滬港深混合A、中歐價(jià)值智選混合C、中歐先進(jìn)制造股票C、中歐新趨勢(shì)混合C.據(jù)查，這6只產(chǎn)品今年以來(lái)凈值分別增長(zhǎng)超9%、7%、7%、6%、5%、3%。

　　自購(gòu)七成，買(mǎi)的是人情世故？

　　前述業(yè)績(jī)居前的FOF產(chǎn)品中，均有購(gòu)入了自家公司的基金產(chǎn)品，甚至還有產(chǎn)品前十大重倉(cāng)基金均為自家產(chǎn)品。

　　截至2022年年末，華夏優(yōu)選配置A前十大重倉(cāng)基金持倉(cāng)占比合計(jì)68.79%，其中包括了持倉(cāng)占比合計(jì)26.09%的4只自家產(chǎn)品。在該產(chǎn)品在前十大重倉(cāng)基金中，自家產(chǎn)品的持倉(cāng)占比不到四成。

　　經(jīng)計(jì)算，富國(guó)智鑫行業(yè)精選A、中融添益進(jìn)取3個(gè)月A前十大重倉(cāng)基金中，自家產(chǎn)品的持倉(cāng)占比分別為75.95%、11.17%。此外，華安慧萃組合精選3個(gè)月A前十大重倉(cāng)基金為清一色自家產(chǎn)品。

　　比之華夏基金、富國(guó)基金、華安基金，中融基金資產(chǎn)規(guī)模較小。截至2022年年末，成立近10年的中融基金資管總規(guī)模為1107.52億元，尚屬于中小型基金公司且規(guī)模倚仗固收產(chǎn)品，其固收產(chǎn)品資管規(guī)模占比近九成。若以權(quán)益產(chǎn)品為底層資產(chǎn)，中融基金旗下FOF自然是將目光聚焦到其他基金公司的績(jī)優(yōu)基金上。

　　值得關(guān)注的是，一財(cái)經(jīng)大V微博2月7日發(fā)文指出，一位北京的FOF基金經(jīng)理內(nèi)部產(chǎn)品持倉(cāng)占比近70%，但所屬公司整體權(quán)益產(chǎn)品表現(xiàn)不太好，導(dǎo)致產(chǎn)品業(yè)績(jī)處在中游水平。對(duì)此，該基金經(jīng)理表示，公司并不限制FOF購(gòu)買(mǎi)自家產(chǎn)品比例，而且他管的FOF規(guī)模很小，公司根本不關(guān)注。同時(shí)直言，“我買(mǎi)的是自家產(chǎn)品嗎？我買(mǎi)的是人情世故”。

　　那么FOF基金經(jīng)理們，熱衷買(mǎi)入自家產(chǎn)品的背后，僅僅是人情世故嗎？

　　上海一頭部基金相關(guān)人士明確指出，部分FOF配置自家公司基金產(chǎn)品利好的方面主要體現(xiàn)在，F(xiàn)OF基金經(jīng)理對(duì)公司內(nèi)部基金具有更多信息優(yōu)勢(shì)，可以確保高頻、精準(zhǔn)跟蹤；相比之下，外部基金按季度更新報(bào)告，部分信息較滯后。尤其在市場(chǎng)環(huán)境變化較快時(shí)，F(xiàn)OF基金經(jīng)理可以對(duì)內(nèi)部基金變化進(jìn)行及時(shí)跟蹤。從供給端來(lái)看，一些頭部公募基金公司在產(chǎn)品供給端較豐富、風(fēng)格多元化的情況下，能為自家FOF基金經(jīng)理提供更多選擇。

　　同時(shí)，該人士直言FOF高比例配置自家基金可能存在基金風(fēng)格較集中的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橥患夜镜耐堆袥Q策會(huì)有一致性，這就需要FOF基金經(jīng)理對(duì)組合進(jìn)行均衡、進(jìn)行風(fēng)格差異化配置，盡量實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散。

　　另一業(yè)內(nèi)人士坦言，頭部基金公司與中小基金公司還是不一樣的，頭部基金資源池更大，績(jī)優(yōu)基金更多。

　　對(duì)于基民而言，F(xiàn)OF產(chǎn)品偏好購(gòu)入自家產(chǎn)品，可以避免雙重收費(fèi)。證監(jiān)會(huì)2016年9月發(fā)布并實(shí)施了相關(guān)指引，其中明確指出母基金投資的基金如果有內(nèi)部基金，則母基金不收管理費(fèi)、托管費(fèi)，且不收取子基金的申贖費(fèi)和銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)。

　　此外，在雙重收費(fèi)的機(jī)制下，代銷(xiāo)渠道的尾隨傭金及一次性激勵(lì)都會(huì)比較低，進(jìn)而導(dǎo)致渠道銷(xiāo)售動(dòng)力不足，不利于推動(dòng)FOF的快速增長(zhǎng)。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：FOF“梭哈”自家產(chǎn)品爭(zhēng)議不斷，基金經(jīng)理自曝：“買(mǎi)的是人情世故”，實(shí)情如何？)

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