銀河基金鄭巍山：不畏擾動 循序漸進 駛向“芯”未來

　　2023年已拉開序幕，不復2022年的起伏波動，半導體板塊今年開年以來表現(xiàn)亮眼，根據(jù)數(shù)據(jù)，2023.1.1-2023.2.21申萬半導體指數(shù)上漲6.37%。對于半導體板塊的開年后的上漲行情，正如我之前所說，半導體行業(yè)在2022年的估值已到達較低位置，根據(jù)數(shù)據(jù)，截至2022.12.31，申萬半導體指數(shù)估值處于近10年1.37%分位，半導體行業(yè)整體估值較低，投資性價比較高，市場對于半導體行業(yè)的反彈抱有一定期待，而這種情緒助力了半導體板塊的上漲。

　　如果說去年的半導體行業(yè)可以用“持續(xù)分化”來描述，那么今年的情況或是“雖有分化，但整體發(fā)展可期”。我認為，半導體板塊中的國產(chǎn)替代領(lǐng)域和車用、高性能計算、新能源相關(guān)產(chǎn)品的中長期發(fā)展是可以進行關(guān)注的。與此同時，雖然手機、PC、平板等消費類電子的需求依然持續(xù)低迷，但部分海外半導體公司表示，今年銷售的下滑幅度或?qū)p緩并逐步復蘇，且下游終端廠商去庫存持續(xù)，產(chǎn)品預期改善較強。

　　盡管今年的半導體板塊整體發(fā)展可以期待，但我們也要注意可能存在的風險點，比如海外供應鏈的不確定性，這種因素可能會在短期內(nèi)對半導體行業(yè)產(chǎn)生一定的擾動，但半導體國產(chǎn)替代的長邏輯不變，長期趨勢堅定向前?！?/p>

　　在2023年接下來的投資中，我將繼續(xù)發(fā)掘高景氣、高增長、高質(zhì)量的公司，遵循產(chǎn)業(yè)規(guī)律，一方面根據(jù)產(chǎn)業(yè)和市場情況，漸進地調(diào)整對科技下游細分子領(lǐng)域的配置方向和比例，同時關(guān)注新技術(shù)新產(chǎn)品的突破帶來的機會。

　　風險提示：本公司投資觀點的內(nèi)容是公司對當時的證券市場情況進行研究的結(jié)果，并不構(gòu)成對任何機構(gòu)和個人投資的建議。銀河基金管理有限公司不對任何人因使用此類報告的全部或部分內(nèi)容而引致的任何損失承擔任何責任。

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（文章來源：中國基金報）

(原標題：銀河基金鄭巍山：不畏擾動，循序漸進，駛向“芯”未來)

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