【圖解季報】南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合(FOF)A基金2023年一季報點評

一、基金基本情況概述

南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合(FOF)A(014890)成立于2022年4月1日，一季度最新規(guī)模1.64億元。

基金經(jīng)理魯炳良擁有4.3年的基金投資經(jīng)歷，2022年4月1日正式接受南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合(FOF)A基金管理，任職期間回報為3.06%，位居同類6751只基金中第1623名。

魯炳良現(xiàn)管理15只產(chǎn)品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為31.13億元，平均年化回報為9.80%。

基金經(jīng)理變動一覽

二、業(yè)績表現(xiàn)

基金本季度收益為3.52%，同類平均收益為2.07%，在同類711只基金中排名69位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說明：1、基金回撤率，是指在某一段時期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點開始回落到最低點的幅度，即虧損幅度。這是一個歷史指標(biāo)，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風(fēng)險成正比；回撤越大，風(fēng)險越大，回撤越小，風(fēng)險越小。

三、規(guī)模與持有人結(jié)構(gòu)

最新數(shù)據(jù)顯示，南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合(FOF)A基金的總資產(chǎn)為2.38億元。較上一期2.29億元變化了0.09億元，環(huán)比變化了3.88%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對基金都會存在不利影響。同時基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動的原因。

南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合(FOF)A基金的持有人數(shù)為1436人，機(jī)構(gòu)投資占比為32.82%。

基金投資者結(jié)構(gòu)變化

機(jī)構(gòu)持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會團(tuán)體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說明：機(jī)構(gòu)、個人持有占比數(shù)據(jù)僅年報和半年報披露

四、基金持倉情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉位達(dá)13.26%。較上一期環(huán)比變化了10.13%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為4.36%。

基金前十大重倉股占比變化

數(shù)據(jù)說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來辨識基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，判斷基金波動率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標(biāo)來判斷基金的好壞。

南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合(FOF)A基金一季度十大重倉股明細(xì)

數(shù)據(jù)說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計區(qū)間為一季度

基金最新?lián)Q手率為10.87%，上一期換手率為4.67%。歷史換手率最高為2022年12月31日，高達(dá)10.87%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說明：1、報告期時間為半年的，對應(yīng)的基金換手率為半年度換手率。報告期時間為年的，對應(yīng)的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時波段操作；基金換手率越低，操作越謹(jǐn)慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據(jù)來源：銀河證券、東方財富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運(yùn)作分析

宏觀周期上,中美經(jīng)濟(jì)周期持續(xù)錯位,美聯(lián)儲政策的預(yù)期波動加大,發(fā)達(dá)國家利率多數(shù)下行,黃金作為避險資產(chǎn)一季度反彈,美股仍未開始反應(yīng)衰退。國內(nèi)方面,經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出“走出疫情”,疫情相關(guān)的社交類消費(fèi)回暖明顯,出口鏈偏弱。金融數(shù)據(jù)展現(xiàn)需求向好的趨勢,票據(jù)利率維持中性位置,信貸內(nèi)生需求邊際回暖。年初以來利率債基本上沒有表現(xiàn),國開1-3年指數(shù)回報0.35%,信用債品種表現(xiàn)為信用利差的修復(fù),上漲幅度顯著,利率及信用品種分化明顯。權(quán)益市場受益于2022年底疫情政策的放開、估值相對便宜、相比于海外的潛在衰退,國內(nèi)風(fēng)險不大,資金大幅流入中國市場等因素影響,1月份呈現(xiàn)指數(shù)層面的全面上漲行情。春節(jié)后,整體市場呈現(xiàn)為指數(shù)震蕩調(diào)整,結(jié)構(gòu)分化明顯的行情。受到海外風(fēng)險因素及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)影響,疊加前期快速上漲帶來的情緒高位,市場指數(shù)層面呈現(xiàn)震蕩調(diào)整,以消化前期的快速上漲。結(jié)構(gòu)上,受益于政策催化,科技領(lǐng)域與一帶一路方面表現(xiàn)較為突出。弱勢板塊則有所下跌,但部分情緒指標(biāo)已處于底部區(qū)間。 展望后市,隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)真空期的度過,國內(nèi)大類資產(chǎn)復(fù)蘇預(yù)期進(jìn)入驗證階段。中期維持對權(quán)益資產(chǎn)的樂觀,國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)處于底部向上修復(fù)的狀態(tài),且市場估值壓力仍較小,戰(zhàn)略上將推動A股的上漲。結(jié)構(gòu)上主要關(guān)注以下條潛在盈利主線:TMT、復(fù)蘇(消費(fèi)、投資)以及美債利率定價資產(chǎn)估值修復(fù)。從確定性和未來發(fā)展方向角度出發(fā),關(guān)注TMT中信息安全、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和新技術(shù)領(lǐng)域。大復(fù)蘇中在大消費(fèi)板塊內(nèi)重點關(guān)注航空出行供需格局和票價彈性帶來的潛在超預(yù)期機(jī)會。投資端關(guān)注地產(chǎn)鏈以及一帶一路帶動下的部分細(xì)分領(lǐng)域配置機(jī)會。對于債券資產(chǎn),仍保持票息策略,在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的初期,央行沒有緊縮意圖,債券市場收益率暫時看不到大幅度上升的趨勢,預(yù)計呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的行情。本組合在組合構(gòu)建與管理中,重視資產(chǎn)的勝率與組合回撤的控制,在風(fēng)險可控的情況下,提高組合的收益。我們充分考慮各類的資產(chǎn)的波動性、中期勝率、賠率等情況,結(jié)合當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境,通過定量與定性的方式選出最優(yōu)資產(chǎn)進(jìn)行配置。

六、市場展望

展望后市,隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)真空期的度過,國內(nèi)大類資產(chǎn)復(fù)蘇預(yù)期進(jìn)入驗證階段。中期維持對權(quán)益資產(chǎn)的樂觀,國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)處于底部向上修復(fù)的狀態(tài),且市場估值壓力仍較小,戰(zhàn)略上將推動A股的上漲。結(jié)構(gòu)上主要關(guān)注以下條潛在盈利主線:TMT、復(fù)蘇(消費(fèi)、投資)以及美債利率定價資產(chǎn)估值修復(fù)。從確定性和未來發(fā)展方向角度出發(fā),關(guān)注TMT中信息安全、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和新技術(shù)領(lǐng)域。大復(fù)蘇中在大消費(fèi)板塊內(nèi)重點關(guān)注航空出行供需格局和票價彈性帶來的潛在超預(yù)期機(jī)會。投資端關(guān)注地產(chǎn)鏈以及一帶一路帶動下的部分細(xì)分領(lǐng)域配置機(jī)會。對于債券資產(chǎn),仍保持票息策略,在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的初期,央行沒有緊縮意圖,債券市場收益率暫時看不到大幅度上升的趨勢,預(yù)計呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的行情。本組合在組合構(gòu)建與管理中,重視資產(chǎn)的勝率與組合回撤的控制,在風(fēng)險可控的情況下,提高組合的收益。我們充分考慮各類的資產(chǎn)的波動性、中期勝率、賠率等情況,結(jié)合當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境,通過定量與定性的方式選出最優(yōu)資產(chǎn)進(jìn)行配置。

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