【圖解季報】博時鑫榮穩(wěn)健混合A基金2023年一季報點評

一、基金基本情況概述

博時鑫榮穩(wěn)健混合A(009545)成立于2020年7月3日，一季度最新規(guī)模1.71億元。

基金經理于冰擁有9.6年的基金投資經歷，2021年12月9日正式接受博時鑫榮穩(wěn)健混合A基金管理，任職期間回報為-0.36%，位居同類5002只基金中第848名。

于冰現(xiàn)管理15只產品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為164.55億元，平均年化回報為8.83%。

基金經理變動一覽

二、業(yè)績表現(xiàn)

基金本季度收益為1.12%，同類平均收益為1.55%，在同類1419只基金中排名813位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據說明：1、基金回撤率，是指在某一段時期內產品凈值從最高點開始回落到最低點的幅度，即虧損幅度。這是一個歷史指標，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風險成正比；回撤越大，風險越大，回撤越小，風險越小。

三、規(guī)模與持有人結構

最新數(shù)據顯示，博時鑫榮穩(wěn)健混合A基金的總資產為1.86億元。較上一期3.32億元變化了-1.46億元，環(huán)比變化了-44.01%。

基金歷史資產份額變化

數(shù)據說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對基金都會存在不利影響。同時基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動的原因。

博時鑫榮穩(wěn)健混合A基金的持有人數(shù)為389人，機構投資占比為92.61%。

基金投資者結構變化

機構持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會團體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據說明：機構、個人持有占比數(shù)據僅年報和半年報披露

四、基金持倉情況

最新數(shù)據顯示，本期該基金的股票倉位達19.39%。較上一期環(huán)比變化了43.42%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為11.08%。

基金前十大重倉股占比變化

數(shù)據說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經理持股集中度。持股集中度可以用來辨識基金經理的投資風格，判斷基金波動率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標來判斷基金的好壞。

博時鑫榮穩(wěn)健混合A基金一季度十大重倉股明細

數(shù)據說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計區(qū)間為一季度

基金最新?lián)Q手率為34.72%，上一期換手率為43.34%。歷史換手率最高為2020年12月31日，高達45.74%。

基金年化換手率變化

數(shù)據說明：1、報告期時間為半年的，對應的基金換手率為半年度換手率。報告期時間為年的，對應的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時波段操作；基金換手率越低，操作越謹慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據來源：銀河證券、東方財富Choice數(shù)據

五、投資策略和運作分析

隨著經濟溫和復蘇,市場流動性有邊際收緊跡象,市場利率往政策利率回歸,不過經濟復蘇處于前期階段,流動性寬松大局并未發(fā)生實質性的改變。在此背景下,債券短端收益率有小幅上行,如1年國債收益率從2.1%上行至2.3%后回落至2.2%,長端利率債基本上處于窄幅震蕩,1月份上行后處于震蕩回落態(tài)勢,如10年國債收益率基本上在2.9%附近上下波動5bp,季末收在2.85%,整個季度下來基本持平。信用利差壓縮明顯,2月份開始在配置力量的推動下開啟一波非常明顯利差收窄行情,如3年AA+中票與同期限的國債利差在2-3月份收窄35bp,季末已壓縮至0.7%水平。從策略上看,高配信用債是占優(yōu)策略。需要特別提出的是3月份市場對經濟增長強度預期有轉弱修正,央行降準時點超預期,資金面邊際變緊有所緩和,債市出現(xiàn)一波上漲行情,利率和信用均有不錯的表現(xiàn)。權益相關方面,在經濟修復強預期大宏觀環(huán)境下,市場情緒往樂觀方面發(fā)展,1月份股市呈現(xiàn)普漲現(xiàn)象,北向資金大幅流入也助推了行情的發(fā)展,在完成超跌修復階段后,2月份股市開始轉向結構性行情,分化開始加大,特別是3月份在經濟預期轉弱下,周期相關強的權益資產明顯偏弱,如地產鏈相關,而在美聯(lián)儲加息預期轉弱和人工智能推動下成長反彈明顯,市場主題主要聚焦在人工智能和“中特估”。股市的回暖和未來上漲預期增強有利于轉債市場,轉債市場的表現(xiàn)與股市節(jié)奏較為一致?；仡櫼患径裙蓚Y產表現(xiàn)看,股市回報最優(yōu),轉債居中,純債也有不錯收益。組合適當提高權益?zhèn)}位,并進行結構調整,降低電新配置,增加通信、醫(yī)藥等板塊的配置。認為國內經濟復蘇趨勢不變,流動性寬松狀態(tài)繼續(xù)維持概率偏大,股市估值仍偏便宜,后續(xù)超配權益是較佳選擇,一方面做好周期類品種的波動預期管理,一方面把握科技創(chuàng)新和自主可控相關主線,從提效方面挖掘“中特估”主題的相關機會。

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(責任編輯：93)