【圖解季報】招商惠潤一年定開混合發(fā)起式(MOM)A基金2023年二季報點評

一、基金基本情況概述

招商惠潤一年定開混合發(fā)起式(MOM)A(011214)成立于2021年8月6日，二季度最新規(guī)模0.49億元。

基金經理章鴿武擁有4.2年的基金投資經歷，2021年8月6日正式接受招商惠潤一年定開混合發(fā)起式(MOM)A基金管理，任職期間回報為-16.08%，位居同類5171只基金中第2397名。

章鴿武現管理9只產品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為29.57億元，平均年化回報為4.22%。

基金經理變動一覽

二、業(yè)績表現

基金本季度收益為-5.71%，同類平均收益為-3.87%，在同類3897只基金中排名2420位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數表現

數據說明：1、基金回撤率，是指在某一段時期內產品凈值從最高點開始回落到最低點的幅度，即虧損幅度。這是一個歷史指標，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風險成正比；回撤越大，風險越大，回撤越小，風險越小。

三、規(guī)模與持有人結構

最新數據顯示，招商惠潤一年定開混合發(fā)起式(MOM)A基金的總資產為0.55億元。較上一期0.59億元變化了-0.04億元，環(huán)比變化了-6.26%。

基金歷史資產份額變化

數據說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對基金都會存在不利影響。同時基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現變動的原因。

招商惠潤一年定開混合發(fā)起式(MOM)A基金的持有人數為703人，機構投資占比為17.66%。

基金投資者結構變化

機構持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會團體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數據說明：機構、個人持有占比數據僅年報和半年報披露

四、基金持倉情況

最新數據顯示，本期該基金的股票倉位達84.08%。較上一期環(huán)比變化了6.88%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為33.77%。

基金前十大重倉股占比變化

數據說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經理持股集中度。持股集中度可以用來辨識基金經理的投資風格，判斷基金波動率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標來判斷基金的好壞。

招商惠潤一年定開混合發(fā)起式(MOM)A基金二季度十大重倉股明細

數據說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計區(qū)間為二季度

基金最新換手率為116.5%，上一期換手率為121.62%。歷史換手率最高為2022年6月30日，高達121.62%。

基金年化換手率變化

數據說明：1、報告期時間為半年的，對應的基金換手率為半年度換手率。報告期時間為年的，對應的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時波段操作；基金換手率越低，操作越謹慎，越傾向于買入并持有策略。

數據來源：銀河證券、東方財富Choice數據

五、投資策略和運作分析

2023年2季度市場總體震蕩調整,上證指數下跌2.16%,滬深300指數下跌5.15%,中證500指數下跌5.38%,創(chuàng)業(yè)板指數下跌7.69%。分行業(yè)來看,2季度通信、家電、公用事業(yè)等行業(yè)表現較好,商貿零售、食品飲料、農業(yè)等行業(yè)表現較差。 從2季度經濟運行情況來看,國內經濟復蘇的內生動力比市場原先預想的要弱一點,大家對于經濟復蘇的強度與持續(xù)性存在擔憂。地產銷售邊際上相比1季度有走弱的跡象。餐飲旅游消費總體持續(xù)恢復,五一和端午節(jié)假日客流量數據基本已超過2019年的水平,但客單價的恢復相對偏慢。2季度上游大宗商品的價格表現分化,動力煤價格明顯回落,布倫特原油價格則基本保持在70-80美元震蕩,碳酸鋰價格則有所反彈。流動性方面,十年期國債收益率2季度小幅下行,M2增速繼續(xù)保持在10%以上,人民幣匯率2季度有小幅貶值。 2023年二季度,在經濟超預期走弱的背景下,A股市場面臨了一定程度的壓力。我們二季度的配置思路跟年初類似,仍然較多的配置在數字經濟方向。計算機、電子等TMT方向占了我們產品相對較大比例。部分細分領域和個股上半年基本面較弱,股價有所回調。在綜合考慮公司競爭力、公司治理狀況等要素后,我們仍然保留了這些標的。下半年是數字經濟板塊訂單獲取、收入確認的旺季,基本面拐點有望更加明顯。 我們判斷目前A股估值處于歷史偏低的位置,已經反映了較多悲觀預期。展望未來,中國經濟的韌性還是比較強,后續(xù)預計各項政策工具還有很多可以發(fā)力的地方,不必過分悲觀。從3年的維度來看,現在有一批不錯的投資標的可供布局,預計部分優(yōu)秀公司能獲得估值和盈利雙升的機會。結合未來產業(yè)發(fā)展空間、企業(yè)盈利增速以及動態(tài)估值水平的變化,我們目前相對看好的長期投資機會,主要分布在數字經濟、新能源、中游制造、消費、醫(yī)藥等領域以及大金融、采掘、建筑等低估值板塊。在這些領域中,有部分優(yōu)秀公司具備不錯的估值性價比,值得我們重點布局。

六、市場展望

展望未來,中國經濟的韌性還是比較強,后續(xù)預計各項政策工具還有很多可以發(fā)力的地方,不必過分悲觀。從3年的維度來看,現在有一批不錯的投資標的可供布局,預計部分優(yōu)秀公司能獲得估值和盈利雙升的機會。結合未來產業(yè)發(fā)展空間、企業(yè)盈利增速以及動態(tài)估值水平的變化,我們目前相對看好的長期投資機會,主要分布在數字經濟、新能源、中游制造、消費、醫(yī)藥等領域以及大金融、采掘、建筑等低估值板塊。在這些領域中,有部分優(yōu)秀公司具備不錯的估值性價比,值得我們重點布局。

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(責任編輯：93)