【圖解季報】博時恒進持有期混合A基金2023年三季報點評

一、基金基本情況概述

博時恒進持有期混合A(010547)成立于2020年12月1日，三季度最新規(guī)模1.12億元。

基金經(jīng)理王申擁有8.4年的基金投資經(jīng)歷，2020年12月1日正式接受博時恒進持有期混合A基金管理，任職期間回報為2.19%，位居同類3617只基金中第883名。

王申現(xiàn)管理15只產(chǎn)品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為52.87億元，平均年化回報為1.50%。

基金經(jīng)理變動一覽

二、業(yè)績表現(xiàn)

基金本季度收益為-0.47%，同類平均收益為-1.11%，在同類1469只基金中排名550位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說明：1、基金回撤率，是指在某一段時期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點開始回落到最低點的幅度，即虧損幅度。這是一個歷史指標(biāo)，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風(fēng)險成正比；回撤越大，風(fēng)險越大，回撤越小，風(fēng)險越小。

三、規(guī)模與持有人結(jié)構(gòu)

最新數(shù)據(jù)顯示，博時恒進持有期混合A基金的總資產(chǎn)為1.57億元。較上一期1.59億元變化了-0.02億元，環(huán)比變化了-1.29%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對基金都會存在不利影響。同時基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動的原因。

博時恒進持有期混合A基金的持有人數(shù)為2631人，機構(gòu)投資占比為0%。

基金投資者結(jié)構(gòu)變化

機構(gòu)持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會團體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說明：機構(gòu)、個人持有占比數(shù)據(jù)僅年報和半年報披露

四、基金持倉情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉位達19.6%。較上一期環(huán)比變化了-3.59%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為3.96%。

基金前十大重倉股占比變化

數(shù)據(jù)說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來辨識基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，判斷基金波動率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標(biāo)來判斷基金的好壞。

博時恒進持有期混合A基金三季度十大重倉股明細(xì)

數(shù)據(jù)說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計區(qū)間為三季度

基金最新?lián)Q手率為141.53%，上一期換手率為138.93%。歷史換手率最高為2023年6月30日，高達141.53%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說明：1、報告期時間為半年的，對應(yīng)的基金換手率為半年度換手率。報告期時間為年的，對應(yīng)的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時波段操作；基金換手率越低，操作越謹(jǐn)慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據(jù)來源：銀河證券、東方財富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運作分析

3季度影響市場的因素多重而復(fù)雜?；久嬖诮?jīng)歷了2季度連續(xù)的超預(yù)期進一步下滑后,于3季度開始逐步內(nèi)生性筑底。以7月底政治局會議為政策信號,自8月開始地產(chǎn)政策、財政政策、資本市場政策等諸多方面開始出現(xiàn)持續(xù)的積極信號,并且政策的實質(zhì)性力度在逐步加大。這些對于穩(wěn)定和改善市場基本面預(yù)期開始起作用。而9月隨著美債利率進一步明顯沖高、中美利差進一步拉大,匯率壓力帶動國內(nèi)流動性環(huán)境有所收緊,從而對國內(nèi)股債市場都構(gòu)成壓力。整體看,3季度外部壓力進一步加大,而內(nèi)部的基本面和政策面則逐步迎來拐點。組合在3季度降低了權(quán)益?zhèn)}位,保持了固收中性偏低的久期水平,整體上依舊以偏防御的姿態(tài)安靜等待市場自發(fā)構(gòu)筑底部。 展望4季度,外部壓力目前仍未看到明顯緩和的跡象,但高企的美債利率和較高的美股估值表明外部環(huán)境存在的潛在風(fēng)險在加大。國內(nèi)基本面底部企穩(wěn)小幅改善的格局在3季度已經(jīng)確立,政策面拐點也比較清晰,當(dāng)前權(quán)益市場整體看性價比較高,安靜等待市場給出信號。在結(jié)構(gòu)上組合會以穩(wěn)健高股息底倉和TMT科技成長方向為主要方向,結(jié)合短期的盈虧比分析,盡力去抓住適合組合定位的絕對收益機會。轉(zhuǎn)債市場整體偏貴,在絕對收益資金帶動下轉(zhuǎn)債定價邏輯逐步以偏債定價為主,整體看機會不大,但局部行業(yè)和個券仍有不錯的絕對收益價值值得配置。純債上將繼續(xù)保持中低久期,在加配短期限品種的同時觀察長久期品種可能給出的交易性機會。

六、市場展望

展望4季度,外部壓力目前仍未看到明顯緩和的跡象,但高企的美債利率和較高的美股估值表明外部環(huán)境存在的潛在風(fēng)險在加大。國內(nèi)基本面底部企穩(wěn)小幅改善的格局在3季度已經(jīng)確立,政策面拐點也比較清晰,當(dāng)前權(quán)益市場整體看性價比較高,安靜等待市場給出信號。在結(jié)構(gòu)上組合會以穩(wěn)健高股息底倉和TMT科技成長方向為主要方向,結(jié)合短期的盈虧比分析,盡力去抓住適合組合定位的絕對收益機會。轉(zhuǎn)債市場整體偏貴,在絕對收益資金帶動下轉(zhuǎn)債定價邏輯逐步以偏債定價為主,整體看機會不大,但局部行業(yè)和個券仍有不錯的絕對收益價值值得配置。純債上將繼續(xù)保持中低久期,在加配短期限品種的同時觀察長久期品種可能給出的交易性機會。

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