【圖解季報】易方達寧易一年持有混合A基金2023年三季報點評

一、基金基本情況概述

易方達寧易一年持有混合A(011347)成立于2021年4月9日，三季度最新規(guī)模1.72億元。

基金經(jīng)理張雅君擁有9.3年的基金投資經(jīng)歷，2021年4月9日正式接受易方達寧易一年持有混合A基金管理，任職期間回報為1.10%，位居同類4507只基金中第839名。

張雅君現(xiàn)管理20只產(chǎn)品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為353.28億元，平均年化回報為6.30%。

基金經(jīng)理變動一覽

二、業(yè)績表現(xiàn)

基金本季度收益為-0.13%，同類平均收益為-1.11%，在同類1469只基金中排名427位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說明：1、基金回撤率，是指在某一段時期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點開始回落到最低點的幅度，即虧損幅度。這是一個歷史指標，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風(fēng)險成正比；回撤越大，風(fēng)險越大，回撤越小，風(fēng)險越小。

三、規(guī)模與持有人結(jié)構(gòu)

最新數(shù)據(jù)顯示，易方達寧易一年持有混合A基金的總資產(chǎn)為2.47億元。較上一期2.97億元變化了-0.51億元，環(huán)比變化了-17.03%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對基金都會存在不利影響。同時基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動的原因。

易方達寧易一年持有混合A基金的持有人數(shù)為2662人，機構(gòu)投資占比為0.5%。

基金投資者結(jié)構(gòu)變化

機構(gòu)持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會團體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說明：機構(gòu)、個人持有占比數(shù)據(jù)僅年報和半年報披露

四、基金持倉情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉位達18.87%。較上一期環(huán)比變化了2.95%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為9.78%。

基金前十大重倉股占比變化

數(shù)據(jù)說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來辨識基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，判斷基金波動率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標來判斷基金的好壞。

易方達寧易一年持有混合A基金三季度十大重倉股明細

數(shù)據(jù)說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計區(qū)間為三季度

基金最新?lián)Q手率為15.96%，上一期換手率為13.52%。歷史換手率最高為2022年6月30日，高達20.82%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說明：1、報告期時間為半年的，對應(yīng)的基金換手率為半年度換手率。報告期時間為年的，對應(yīng)的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時波段操作；基金換手率越低，操作越謹慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據(jù)來源：銀河證券、東方財富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運作分析

在經(jīng)歷二季度的下行后,三季度宏觀經(jīng)濟總體保持企穩(wěn)態(tài)勢。需求側(cè)來看,基建投資企穩(wěn)以及出口的邊際改善是主要推動力,反映政策逆周期調(diào)節(jié)力度加大和海外制造業(yè)景氣好轉(zhuǎn)的拉動。同時,去庫存行為有所緩解,也對生產(chǎn)有一定積極影響。但地產(chǎn)和消費對經(jīng)濟向上的空間帶來制約,經(jīng)濟內(nèi)生修復(fù)動力依然較弱。地產(chǎn)方面,雖然中共中央政治局會議以來中央和地方各種政策頻出,但非一線城市的地產(chǎn)銷售以及整體地產(chǎn)投資仍未見起色,一方面居民信心尚未見明顯好轉(zhuǎn),另外政策在地產(chǎn)企業(yè)融資支持方面仍然比較有定力。就業(yè)和收入疲軟對居民消費意愿也仍然有制約。 市場方面,三季度權(quán)益、債券、轉(zhuǎn)債市場均表現(xiàn)偏弱,但“預(yù)期與現(xiàn)實”博弈下,走勢一波三折。債券市場方面,收益率先下后上,絕大部分品種、期限收益率均有上行。具體看,行情可分為兩個階段:第一階段為6月降息后至8月下旬,債券市場博弈屬性明顯增強。兩次降息的利多影響與穩(wěn)增長政策逐步落地的利空影響相互交織,債市呈現(xiàn)出震蕩但波動加大格局。第二階段為8月下旬至9月末,債市出現(xiàn)快速回調(diào)。二次降息后資金反而收緊,疊加穩(wěn)增長政策力度加大,尤其是房地產(chǎn)政策邊際優(yōu)化背景下經(jīng)濟修復(fù)預(yù)期回升,收益率上行明顯,短債回調(diào)幅度大于長端,曲線走出熊平格局。權(quán)益市場方面,寬基指數(shù)全面下跌,其中7月底在政策加碼預(yù)期下快速修復(fù),但8月以來,在匯率壓力下外資加速退出、海外風(fēng)險偏好持續(xù)回落等因素壓制下,重回弱勢。風(fēng)格方面,價值優(yōu)于成長,大盤優(yōu)于小盤,金融、煤炭、石油石化等板塊錄得上漲,上半年表現(xiàn)較好的TMT(數(shù)字新媒體,下同)表現(xiàn)較弱。轉(zhuǎn)債市場方面,7月債券市場持續(xù)較好表現(xiàn)下,轉(zhuǎn)債估值水平進一步抬升,8-9月股債雙殺下估值雖出現(xiàn)壓縮,但當前估值水平仍然不低。 報告期內(nèi),本基金規(guī)模小幅下降。股票方面,在兼顧組合風(fēng)險收益特征的前提下,組合權(quán)益?zhèn)}位基本維持,以個股調(diào)整為主;行業(yè)配置仍相對均衡,加倉家電、非銀行業(yè),減持TMT、汽車等行業(yè)個股,尋找具備一定估值安全邊際的品種。債券方面,三季度央行操作積極、流動性寬松,組合保持了較高的杠桿水平、并適度提升久期,持倉以高等級信用債和銀行資本補充工具為主獲取票息收益,改善組合流動性,并適度參與利率債波段操作。

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