【圖解季報(bào)】景順長(zhǎng)城醫(yī)療健康混合A基金2023年三季報(bào)點(diǎn)評(píng)

一、基金基本情況概述

景順長(zhǎng)城醫(yī)療健康混合A(011876)成立于2021年8月18日，三季度最新規(guī)模2.07億元。

基金經(jīng)理詹成擁有7.8年的基金投資經(jīng)歷，2023年7月31日正式接受景順長(zhǎng)城醫(yī)療健康混合A基金管理，任職期間回報(bào)為-32.92%，位居同類(lèi)4750只基金中第3272名。

詹成現(xiàn)管理14只產(chǎn)品（包括A類(lèi)和C類(lèi)），管理總規(guī)模為65.99億元，平均年化回報(bào)為4.53%。

基金經(jīng)理變動(dòng)一覽

二、業(yè)績(jī)表現(xiàn)

基金本季度收益為-3.82%，同類(lèi)平均收益為-8.17%，在同類(lèi)4044只基金中排名996位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來(lái)基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說(shuō)明：1、基金回撤率，是指在某一段時(shí)期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點(diǎn)開(kāi)始回落到最低點(diǎn)的幅度，即虧損幅度。這是一個(gè)歷史指標(biāo)，比較的是基金過(guò)往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風(fēng)險(xiǎn)成正比；回撤越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，回撤越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。

三、規(guī)模與持有人結(jié)構(gòu)

最新數(shù)據(jù)顯示，景順長(zhǎng)城醫(yī)療健康混合A基金的總資產(chǎn)為2.88億元。較上一期3.07億元變化了-0.19億元，環(huán)比變化了-6.33%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說(shuō)明：基金規(guī)模過(guò)大或者規(guī)模過(guò)小，對(duì)基金都會(huì)存在不利影響。同時(shí)基金份額變化如果過(guò)于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動(dòng)的原因。

景順長(zhǎng)城醫(yī)療健康混合A基金的持有人數(shù)為4638人，機(jī)構(gòu)投資占比為0%。

基金投資者結(jié)構(gòu)變化

機(jī)構(gòu)持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會(huì)團(tuán)體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個(gè)人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說(shuō)明：機(jī)構(gòu)、個(gè)人持有占比數(shù)據(jù)僅年報(bào)和半年報(bào)披露

四、基金持倉(cāng)情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉(cāng)位達(dá)89.53%。較上一期環(huán)比變化了1.11%。

基金股票倉(cāng)位變化

從十大重倉(cāng)股情況來(lái)看，最新一期前十大重倉(cāng)股占比為44.66%。

基金前十大重倉(cāng)股占比變化

數(shù)據(jù)說(shuō)明：通過(guò)基金前十大重倉(cāng)股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來(lái)辨識(shí)基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，判斷基金波動(dòng)率的高低，但不能簡(jiǎn)單的用持股集中度的指標(biāo)來(lái)判斷基金的好壞。

景順長(zhǎng)城醫(yī)療健康混合A基金三季度十大重倉(cāng)股明細(xì)

數(shù)據(jù)說(shuō)明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計(jì)區(qū)間為三季度

基金最新?lián)Q手率為176.6%，上一期換手率為160.97%。歷史換手率最高為2023年6月30日，高達(dá)176.6%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說(shuō)明：1、報(bào)告期時(shí)間為半年的，對(duì)應(yīng)的基金換手率為半年度換手率。報(bào)告期時(shí)間為年的，對(duì)應(yīng)的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時(shí)波段操作；基金換手率越低，操作越謹(jǐn)慎，越傾向于買(mǎi)入并持有策略。

數(shù)據(jù)來(lái)源：銀河證券、東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運(yùn)作分析

2023年三季度,政策密集落地,降準(zhǔn),財(cái)政支出提速,逆周期政策配合對(duì)沖新舊動(dòng)能切換過(guò)程中的下行風(fēng)險(xiǎn),宏觀經(jīng)濟(jì)在7月見(jiàn)底企穩(wěn)后,逐步開(kāi)啟了復(fù)蘇的第三階段,建筑業(yè),制造業(yè)和服務(wù)業(yè)景氣度持續(xù)回升,整體經(jīng)濟(jì)正處在向疫后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中樞逐漸靠攏的路徑上。海外方面,美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫,10年期美債收益率飆升至2007年以來(lái)新高水平,美元持續(xù)走高,在此背景下,全球資產(chǎn)價(jià)格普遍承壓,人民幣匯率走弱,A股/港股都有一定資金外流的壓力。 本季度操作策略主要體現(xiàn)在:1)增持醫(yī)藥,雖然短期行業(yè)受到反腐的影響,但中長(zhǎng)期需求增長(zhǎng)依然較持續(xù),此時(shí)調(diào)整是比較好的入場(chǎng)機(jī)會(huì);2)增持AI,AI的創(chuàng)新依然在快速演進(jìn),越來(lái)越多的下游應(yīng)用誕生,經(jīng)歷了三季度的調(diào)整,提供了比較好的增持機(jī)會(huì);3)減持消費(fèi),部分消費(fèi)股估值修復(fù)到位以后,我們做了一定比例的減持。 展望2023年四季度,我們對(duì)權(quán)益市場(chǎng)相對(duì)樂(lè)觀,我們預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步展現(xiàn)出內(nèi)在的增長(zhǎng)韌性,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)見(jiàn)底好轉(zhuǎn)將扭轉(zhuǎn)宏觀經(jīng)濟(jì)加速下行的悲觀預(yù)期。同時(shí)外部因素也會(huì)相對(duì)積極,美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲階段,中美關(guān)系有望階段性緩和,有利于人民幣資產(chǎn)價(jià)格回升。 投資策略上,我們依然堅(jiān)定圍繞科技創(chuàng)新+消費(fèi)升級(jí)來(lái)構(gòu)建組合,每個(gè)時(shí)代有每個(gè)時(shí)代的特征,科技創(chuàng)新和消費(fèi)升級(jí)是中國(guó)未來(lái)5-10年比較確定的產(chǎn)業(yè)方向。我們重點(diǎn)關(guān)注三大方向。1)科技成長(zhǎng):科技創(chuàng)新是時(shí)代的主旋律,同時(shí)政策會(huì)持續(xù)在“卡脖子”相關(guān)的高端制造領(lǐng)域發(fā)力,有能力實(shí)現(xiàn)突破的公司將迎來(lái)黃金成長(zhǎng)期。2)消費(fèi)+醫(yī)藥:消費(fèi)板塊估值已到了相對(duì)合理的區(qū)間,特別是高端消費(fèi)基本面相對(duì)穩(wěn)健,配置價(jià)值較突出;醫(yī)藥長(zhǎng)期受益于人口老齡化和消費(fèi)升級(jí),核心標(biāo)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定強(qiáng)。3)在安全發(fā)展的大戰(zhàn)略下,我們將重點(diǎn)挖掘能夠?qū)崿F(xiàn)自主可控和進(jìn)口替代的中小市值公司的投資機(jī)會(huì)。 高估值肯定是回報(bào)率的敵人,透支未來(lái)價(jià)值很多的公司,我們會(huì)規(guī)避,組合構(gòu)建的時(shí)候會(huì)保持一定的均衡性,盡可能的降低凈值的波動(dòng),追求復(fù)利,積小勝為大勝,希望能夠在中長(zhǎng)期的維度為持有人創(chuàng)造穩(wěn)定的凈值增長(zhǎng)。

六、市場(chǎng)展望

展望2023年四季度,我們對(duì)權(quán)益市場(chǎng)相對(duì)樂(lè)觀,我們預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步展現(xiàn)出內(nèi)在的增長(zhǎng)韌性,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)見(jiàn)底好轉(zhuǎn)將扭轉(zhuǎn)宏觀經(jīng)濟(jì)加速下行的悲觀預(yù)期。同時(shí)外部因素也會(huì)相對(duì)積極,美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲階段,中美關(guān)系有望階段性緩和,有利于人民幣資產(chǎn)價(jià)格回升。

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