【圖解季報】博時恒元6個月持有期混合A基金2023年三季報點(diǎn)評

一、基金基本情況概述

博時恒元6個月持有期混合A(011395)成立于2021年3月16日，三季度最新規(guī)模0.85億元。

基金經(jīng)理卓若偉擁有9.8年的基金投資經(jīng)歷，2021年3月16日正式接受博時恒元6個月持有期混合A基金管理，任職期間回報為-9.22%，位居同類4042只基金中第1635名。

卓若偉現(xiàn)管理8只產(chǎn)品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為11.90億元，平均年化回報為2.71%。

基金經(jīng)理變動一覽

二、業(yè)績表現(xiàn)

基金本季度收益為-3.48%，同類平均收益為-1.11%，在同類1469只基金中排名1302位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說明：1、基金回撤率，是指在某一段時期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點(diǎn)開始回落到最低點(diǎn)的幅度，即虧損幅度。這是一個歷史指標(biāo)，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風(fēng)險成正比；回撤越大，風(fēng)險越大，回撤越小，風(fēng)險越小。

三、規(guī)模與持有人結(jié)構(gòu)

最新數(shù)據(jù)顯示，博時恒元6個月持有期混合A基金的總資產(chǎn)為1.45億元。較上一期1.65億元變化了-0.20億元，環(huán)比變化了-11.84%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對基金都會存在不利影響。同時基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動的原因。

博時恒元6個月持有期混合A基金的持有人數(shù)為1270人，機(jī)構(gòu)投資占比為0%。

基金投資者結(jié)構(gòu)變化

機(jī)構(gòu)持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會團(tuán)體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說明：機(jī)構(gòu)、個人持有占比數(shù)據(jù)僅年報和半年報披露

四、基金持倉情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉位達(dá)18.99%。較上一期環(huán)比變化了-20.84%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為10.78%。

基金前十大重倉股占比變化

數(shù)據(jù)說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來辨識基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，判斷基金波動率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標(biāo)來判斷基金的好壞。

博時恒元6個月持有期混合A基金三季度十大重倉股明細(xì)

數(shù)據(jù)說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計區(qū)間為三季度

基金最新?lián)Q手率為240.32%，上一期換手率為44.97%。歷史換手率最高為2023年6月30日，高達(dá)240.32%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說明：1、報告期時間為半年的，對應(yīng)的基金換手率為半年度換手率。報告期時間為年的，對應(yīng)的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時波段操作；基金換手率越低，操作越謹(jǐn)慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據(jù)來源：銀河證券、東方財富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運(yùn)作分析

報告期內(nèi),穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策力度逐步加大,一二線城市“認(rèn)房不認(rèn)貸”等穩(wěn)地產(chǎn)政策相繼落地,央行降息降準(zhǔn)和降低印花稅等多項舉措穩(wěn)定了資本市場信心,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)復(fù)蘇趨勢,經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)制造業(yè)PMI連續(xù)回升并重返擴(kuò)張區(qū)間,生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)呈進(jìn)一步擴(kuò)張,工業(yè)企業(yè)利潤增速一年多來首次回正,物價水平觸底后溫和回升。受原油價格推動,美國通脹水平上行,市場預(yù)期美聯(lián)儲拉長加息周期和維持高利率時間,美債收益率飆升創(chuàng)08年金融危機(jī)來新高,美國財政壓力問題突出,受市場流動性緊縮,歐美權(quán)益市場波動加大。 債券市場方面,7-8月經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)延續(xù)前期偏弱走勢,債市做多熱情高企,在8月底推出了地產(chǎn)逆周期支持政策和印花稅減半征收等資本市場多箭齊發(fā)之后,疊加資金面邊際收緊和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖,9月債市經(jīng)歷了一輪震蕩回調(diào)。 權(quán)益市場方面,受外部流動性收緊和北向資金流出沖擊,三季度多數(shù)板塊震蕩下行,交易較為疲弱,能源行業(yè)受原油價格上漲推動表現(xiàn)較好,華為新手機(jī)9月震撼上市,吸引全球?qū)?span id="stock_1.600730">中國高科技的關(guān)注,TMT板塊企穩(wěn)回升。 展望下一階段,預(yù)計物價水平溫和走高,PPI環(huán)比轉(zhuǎn)正有所上行,物價水平在正常范圍內(nèi)小幅回升,工業(yè)企業(yè)利潤增速將持續(xù)上行,三季度報公司業(yè)績有望企穩(wěn)回升。當(dāng)前我國正處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期,在房地產(chǎn)下行和各路新興產(chǎn)業(yè)上升的新舊動能轉(zhuǎn)換中,高技術(shù)行業(yè)占比快速成長,中國經(jīng)濟(jì)壓力最大的時候基本過去,四季度有望迎來溫和復(fù)蘇。A股已經(jīng)處于估值底部區(qū)域,寬松流動性為市場形成支持,但外圍市場流動性收縮,市場波動性加大,也會給國內(nèi)權(quán)益市場帶來一定壓力,政策底已經(jīng)基本明確,隨著年底多項重要會議召開,四季度政策有望進(jìn)一步加碼,各項活躍呵護(hù)資本市場的政策有助提振投資者信心,關(guān)注供需結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)、具備業(yè)績持續(xù)性改善的電力設(shè)備、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子等板塊和國產(chǎn)科技替代板塊。展望四季度,海外流動性依然偏緊,國內(nèi)貨幣政策偏向?qū)捤?流動性維持合理充裕,因此我們維持債券部分適度杠桿和期限,以配置優(yōu)質(zhì)信用債為主,適度把握較為穩(wěn)健的可轉(zhuǎn)債投資機(jī)會。

六、市場展望

展望下一階段,預(yù)計物價水平溫和走高,PPI環(huán)比轉(zhuǎn)正有所上行,物價水平在正常范圍內(nèi)小幅回升,工業(yè)企業(yè)利潤增速將持續(xù)上行,三季度報公司業(yè)績有望企穩(wěn)回升。當(dāng)前我國正處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期,在房地產(chǎn)下行和各路新興產(chǎn)業(yè)上升的新舊動能轉(zhuǎn)換中,高技術(shù)行業(yè)占比快速成長,中國經(jīng)濟(jì)壓力最大的時候基本過去,四季度有望迎來溫和復(fù)蘇。A股已經(jīng)處于估值底部區(qū)域,寬松流動性為市場形成支持,但外圍市場流動性收縮,市場波動性加大,也會給國內(nèi)權(quán)益市場帶來一定壓力,政策底已經(jīng)基本明確,隨著年底多項重要會議召開,四季度政策有望進(jìn)一步加碼,各項活躍呵護(hù)資本市場的政策有助提振投資者信心,關(guān)注供需結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)、具備業(yè)績持續(xù)性改善的電力設(shè)備、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子等板塊和國產(chǎn)科技替代板塊。展望四季度,海外流動性依然偏緊,國內(nèi)貨幣政策偏向?qū)捤?流動性維持合理充裕,因此我們維持債券部分適度杠桿和期限,以配置優(yōu)質(zhì)信用債為主,適度把握較為穩(wěn)健的可轉(zhuǎn)債投資機(jī)會。

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