【圖解季報】南方富瑞穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有混合(FOF)A基金2023年三季報點(diǎn)評

一、基金基本情況概述

南方富瑞穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有混合(FOF)A(012515)成立于2021年7月27日，三季度最新規(guī)模7.05億元。

基金經(jīng)理李文良擁有5.6年的基金投資經(jīng)歷，2021年7月27日正式接受南方富瑞穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有混合(FOF)A基金管理，任職期間回報為-7.07%，位居同類4865只基金中第1316名。

李文良現(xiàn)管理20只產(chǎn)品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為68.18億元，平均年化回報為4.52%。

基金經(jīng)理變動一覽

二、業(yè)績表現(xiàn)

基金本季度收益為-2.17%，同類平均收益為-3.39%，在同類822只基金中排名318位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說明：1、基金回撤率，是指在某一段時期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點(diǎn)開始回落到最低點(diǎn)的幅度，即虧損幅度。這是一個歷史指標(biāo)，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風(fēng)險成正比；回撤越大，風(fēng)險越大，回撤越小，風(fēng)險越小。

三、規(guī)模與持有人結(jié)構(gòu)

最新數(shù)據(jù)顯示，南方富瑞穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有混合(FOF)A基金的總資產(chǎn)為7.10億元。較上一期7.90億元變化了-0.79億元，環(huán)比變化了-10.05%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對基金都會存在不利影響。同時基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動的原因。

南方富瑞穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有混合(FOF)A基金的持有人數(shù)為4249人，機(jī)構(gòu)投資占比為25.53%。

基金投資者結(jié)構(gòu)變化

機(jī)構(gòu)持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會團(tuán)體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說明：機(jī)構(gòu)、個人持有占比數(shù)據(jù)僅年報和半年報披露

四、基金持倉情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉位達(dá)4%。較上一期環(huán)比變化了-32.89%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為2.87%。

基金前十大重倉股占比變化

數(shù)據(jù)說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來辨識基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，判斷基金波動率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標(biāo)來判斷基金的好壞。

南方富瑞穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有混合(FOF)A基金三季度十大重倉股明細(xì)

數(shù)據(jù)說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計區(qū)間為三季度

基金最新?lián)Q手率為36.94%，上一期換手率為41.6%。歷史換手率最高為2022年6月30日，高達(dá)47.93%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說明：1、報告期時間為半年的，對應(yīng)的基金換手率為半年度換手率。報告期時間為年的，對應(yīng)的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時波段操作；基金換手率越低，操作越謹(jǐn)慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據(jù)來源：銀河證券、東方財富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運(yùn)作分析

回顧三季度市場表現(xiàn),國內(nèi)A股市場三季度震蕩下行,整體交易情緒進(jìn)一步走低,兩市成交量從8月初單日萬億量級逐步萎縮至9月20日和21日的六千億以下。A股交易不活躍一方面反映了市場賺錢效應(yīng)較差和對宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的謹(jǐn)慎情緒,同時也是由于國慶長假將至,部分資金觀望情緒濃厚所致。在板塊上,三季度醫(yī)藥板塊和上游資源整體表現(xiàn)較好,紅利低波及微盤股維持強(qiáng)勢,而消費(fèi)和科技成長表現(xiàn)較差。債券市場自8月底以來迎來調(diào)整,收益率水平有所回升,但調(diào)整幅度有限,部分信用品種已企穩(wěn)回升。大宗商品來看,上海金表現(xiàn)突出,相較于國際金價有所溢價,原油價格大幅上漲。境外資產(chǎn)來看,在美國強(qiáng)勢經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)背景下,美債收益率大幅上行再創(chuàng)新高,美元指數(shù)上漲,美股明顯下跌。 在組合運(yùn)作方面,本基金采取超配權(quán)益、低配債券的策略。由于隨著市場下行凈值明顯回落,出于回撤控制的目的,在9月份上旬在權(quán)益?zhèn)}位上有進(jìn)行小幅控制,在結(jié)構(gòu)上,降低了高彈性的科技成長板塊的配置,增配了上游資源板塊和消費(fèi)板塊,維持了紅利低波品種的配置。債券資產(chǎn)方面,由于轉(zhuǎn)債估值處于較高位置,權(quán)益持續(xù)弱勢有補(bǔ)跌的可能性,因此對組合進(jìn)行了轉(zhuǎn)債標(biāo)的的降倉,同時,在近期債券市場回調(diào)過程中,增配了部分純債基金,降低了部分一二級債基,另外,債券資產(chǎn)部分整體久期較短,除配置了部分短債基金外,也適當(dāng)增配了長端利率債指數(shù)基金,與權(quán)益資產(chǎn)形成對沖倉位。整體而言,隨著市場下跌,組合凈值回落,我們降低了組合風(fēng)險倉口進(jìn)行回撤控制。 展望后市,政策組合拳出臺,從高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看,有明顯的改善,比如房地產(chǎn)成交數(shù)據(jù),社融數(shù)據(jù)等,但市場依然處于弱勢,當(dāng)下A股市場對“弱預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)”的過度悲觀的定價已演繹非常充分,我們認(rèn)為市場政策底已現(xiàn),市場底有望到來,過往經(jīng)驗(yàn)來看,期間大概3-6月,因此我們預(yù)估市場將在底部震蕩,等待宏觀經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)的企穩(wěn)和印證。另外,PPI企穩(wěn)回升,南華工業(yè)品價格指數(shù)的強(qiáng)勢上漲,也反映出制造業(yè)的企穩(wěn)反彈,企業(yè)盈利端也有望迎來拐點(diǎn)。因此,我們對股票市場保持樂觀。債券市場方面,8月底以來的回調(diào)我們認(rèn)為還會延續(xù),但收益率上行空間非常有限,負(fù)債端相較于2022年Q4更加穩(wěn)定,因此,我們認(rèn)為本輪債券市場調(diào)整將比較溫和。 后續(xù)投資運(yùn)作上,本基金后續(xù)將繼續(xù)采取超配權(quán)益、低配債券的策略。但由于組合今年以來凈值收益表現(xiàn)較弱,為防止組合回撤進(jìn)一步加大,我們將控制權(quán)益資產(chǎn)的超配比例。在結(jié)構(gòu)上,維持組合分散化配置和板塊相對均衡,超配上游資源,低配科技成長。債券資產(chǎn)上,整體以防御為主,待債市調(diào)整充分后,再加大債券資產(chǎn)配置。

六、市場展望

展望后市,政策組合拳出臺,從高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看,有明顯的改善,比如房地產(chǎn)成交數(shù)據(jù),社融數(shù)據(jù)等,但市場依然處于弱勢,當(dāng)下A股市場對“弱預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)”的過度悲觀的定價已演繹非常充分,我們認(rèn)為市場政策底已現(xiàn),市場底有望到來,過往經(jīng)驗(yàn)來看,期間大概3-6月,因此我們預(yù)估市場將在底部震蕩,等待宏觀經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)的企穩(wěn)和印證。另外,PPI企穩(wěn)回升,南華工業(yè)品價格指數(shù)的強(qiáng)勢上漲,也反映出制造業(yè)的企穩(wěn)反彈,企業(yè)盈利端也有望迎來拐點(diǎn)。因此,我們對股票市場保持樂觀。債券市場方面,8月底以來的回調(diào)我們認(rèn)為還會延續(xù),但收益率上行空間非常有限,負(fù)債端相較于2022年Q4更加穩(wěn)定,因此,我們認(rèn)為本輪債券市場調(diào)整將比較溫和。

免責(zé)聲明

本報告僅供天天基金網(wǎng)的客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。

本報告信息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不做任何保證。本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發(fā)布本報告當(dāng)日的判斷。在不同時期，本公司可發(fā)出與本報告所載資料、意見及推測不一樣的報告。本公司在知曉范圍內(nèi)履行披露義務(wù)。

報告中的內(nèi)容和意見僅供參考，并不構(gòu)成本公司對所述基金買賣的出價或詢價。本報告所載信息均為個人觀點(diǎn)，并不構(gòu)成所涉及基金的個人投資建議，也未考慮到個別客戶特殊的投資目標(biāo)、財務(wù)狀況或需求?？蛻魬?yīng)考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本文中提及的投資價格和價值以及這些投資帶來的預(yù)測收入可能會波動。

本報告版權(quán)僅為公司所有，本公司對本報告保留一切權(quán)利，未經(jīng)本公司事先書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制、發(fā)表或引用報告的任何部分。若征得本公司同意進(jìn)行引用、刊發(fā)的，需在允許的范圍內(nèi)使用，并注明出處為“天天基金研究中心”，且不得對本報告進(jìn)行任何有悖原意的引用、刪節(jié)或修改。

基金市場是一個風(fēng)險無處不在的市場，請您務(wù)必對盈虧風(fēng)險又清醒的認(rèn)知，認(rèn)真考慮是否進(jìn)行基金交易。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

免責(zé)聲明：本文基于大數(shù)據(jù)生產(chǎn)，僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)。

(責(zé)任編輯：138)