【圖解季報(bào)】嘉實(shí)策略機(jī)遇混合發(fā)起式A基金2023年三季報(bào)點(diǎn)評(píng)

一、基金基本情況概述

嘉實(shí)策略機(jī)遇混合發(fā)起式A(013055)成立于2021年9月8日，三季度最新規(guī)模0.07億元。

基金經(jīng)理冷傳世擁有5.9年的基金投資經(jīng)歷，2022年6月1日正式接受嘉實(shí)策略機(jī)遇混合發(fā)起式A基金管理，任職期間回報(bào)為-48.54%，位居同類4876只基金中第4599名。

冷傳世現(xiàn)管理5只產(chǎn)品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為3.12億元，平均年化回報(bào)為-2.26%。

基金經(jīng)理變動(dòng)一覽

二、業(yè)績表現(xiàn)

基金本季度收益為-8.41%，同類平均收益為-8.17%，在同類4044只基金中排名2169位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說明：1、基金回撤率，是指在某一段時(shí)期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點(diǎn)開始回落到最低點(diǎn)的幅度，即虧損幅度。這是一個(gè)歷史指標(biāo)，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風(fēng)險(xiǎn)成正比；回撤越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，回撤越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。

三、規(guī)模與持有人結(jié)構(gòu)

最新數(shù)據(jù)顯示，嘉實(shí)策略機(jī)遇混合發(fā)起式A基金的總資產(chǎn)為0.08億元。較上一期0.09億元變化了-0.01億元，環(huán)比變化了-11.32%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對(duì)基金都會(huì)存在不利影響。同時(shí)基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動(dòng)的原因。

嘉實(shí)策略機(jī)遇混合發(fā)起式A基金的持有人數(shù)為107人，機(jī)構(gòu)投資占比為73.04%。

基金投資者結(jié)構(gòu)變化

機(jī)構(gòu)持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會(huì)團(tuán)體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個(gè)人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說明：機(jī)構(gòu)、個(gè)人持有占比數(shù)據(jù)僅年報(bào)和半年報(bào)披露

四、基金持倉情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉位達(dá)83.73%。較上一期環(huán)比變化了-3.01%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為32.38%。

基金前十大重倉股占比變化

數(shù)據(jù)說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來辨識(shí)基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，判斷基金波動(dòng)率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標(biāo)來判斷基金的好壞。

嘉實(shí)策略機(jī)遇混合發(fā)起式A基金三季度十大重倉股明細(xì)

數(shù)據(jù)說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計(jì)區(qū)間為三季度

基金最新?lián)Q手率為840.18%，上一期換手率為527.23%。歷史換手率最高為2023年6月30日，高達(dá)840.18%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說明：1、報(bào)告期時(shí)間為半年的，對(duì)應(yīng)的基金換手率為半年度換手率。報(bào)告期時(shí)間為年的，對(duì)應(yīng)的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時(shí)波段操作；基金換手率越低，操作越謹(jǐn)慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據(jù)來源：銀河證券、東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運(yùn)作分析

進(jìn)入2023年三季度的市場(chǎng),A股市場(chǎng)依然在宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能乏力和增量資金難覓的格局下承壓,且微觀資金格局的惡化、北向資金的持續(xù)流出、市場(chǎng)對(duì)長期矛盾的持續(xù)悲觀在三季度有所強(qiáng)化。這些特征導(dǎo)致市場(chǎng)在3季度并未呈現(xiàn)出我們年中所預(yù)判的有一定賺錢效應(yīng)的反彈行情。板塊特征方面,由于機(jī)構(gòu)定價(jià)權(quán)的旁落、北向資金恐慌性流出,市場(chǎng)缺乏持續(xù)主線的特征越發(fā)嚴(yán)重,板塊主體如電風(fēng)扇一般飛速輪動(dòng)、機(jī)構(gòu)重倉標(biāo)簽在超額收益上的跑輸沒有根本性的改觀。縱觀整個(gè)三季度,超額收益更為顯著的是穩(wěn)定現(xiàn)金流、中低估值、弱周期風(fēng)格的紅利類個(gè)股占優(yōu)。這或許與絕對(duì)收益屬性和保險(xiǎn)類投資者在回避宏觀風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。但考慮到當(dāng)前所處周期位置、以及趨勢(shì)交易行為將受益于防御風(fēng)格的板塊絕對(duì)收益過度發(fā)掘。 盡管種種逆風(fēng),在組合配置上,我們?nèi)匀粡?qiáng)調(diào)保持定力和耐心。立足于經(jīng)濟(jì)周期和企業(yè)經(jīng)營周期、股票資產(chǎn)估值周期所處的方位,而不是短期非理性的情緒。隨著年中政治局會(huì)議進(jìn)一步明確穩(wěn)增長舉措發(fā)力、地產(chǎn)政策進(jìn)入“應(yīng)出盡出”階段、部分周期企穩(wěn)“綠芽”逐步顯現(xiàn)(PMI邊際回升、二手房銷量有所改善、整體庫存水平觸底、PPI與企業(yè)盈利三季度末觸底企穩(wěn))的背景下,市場(chǎng)的大部分參與者選擇階段性忽視基本面的邊際改善和政策底的明確,而讓日益發(fā)散的中長期悲觀情緒和持續(xù)虧損效應(yīng)下的恐慌情緒占據(jù)決策邏輯的中心。這在我們看來,既非理性,也造成了一個(gè)市場(chǎng)的定價(jià)與實(shí)際基本面日益背離而給未來騰出來的較有吸引力的收益空間。我們將在四季度努力捕捉市場(chǎng)對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)周期性企穩(wěn)和庫存周期底部的盈利回升的概率以及彈性過低定價(jià)帶來的機(jī)會(huì),我們也預(yù)計(jì)當(dāng)前的低估值、低倉位、低預(yù)期、以及資產(chǎn)價(jià)格與基本面日漸背離創(chuàng)造的套利空間將有較大概率在四季度出現(xiàn)兌現(xiàn)機(jī)會(huì)。組合選股上,一方面立足于短周期中國經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)前景,重點(diǎn)布局以地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈和非銀金融為代表的低估值、順周期、受益于盈利回升和風(fēng)險(xiǎn)偏好回升的板塊個(gè)股。另一方面,延續(xù)了之前三個(gè)季度的思路、成長行業(yè)線索重點(diǎn)關(guān)注長期邏輯堅(jiān)實(shí)、景氣度確定性高、估值經(jīng)過充分消化的:汽車智能化與電動(dòng)化、軍工、半導(dǎo)體等方向的重點(diǎn)個(gè)股。

免責(zé)聲明

本報(bào)告僅供天天基金網(wǎng)的客戶使用。本公司不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。

本報(bào)告信息均來源于公開資料，本公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不做任何保證。本報(bào)告所載的資料、意見及推測(cè)僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷。在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見及推測(cè)不一樣的報(bào)告。本公司在知曉范圍內(nèi)履行披露義務(wù)。

報(bào)告中的內(nèi)容和意見僅供參考，并不構(gòu)成本公司對(duì)所述基金買賣的出價(jià)或詢價(jià)。本報(bào)告所載信息均為個(gè)人觀點(diǎn)，并不構(gòu)成所涉及基金的個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別客戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需求?？蛻魬?yīng)考慮本報(bào)告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本文中提及的投資價(jià)格和價(jià)值以及這些投資帶來的預(yù)測(cè)收入可能會(huì)波動(dòng)。

本報(bào)告版權(quán)僅為公司所有，本公司對(duì)本報(bào)告保留一切權(quán)利，未經(jīng)本公司事先書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制、發(fā)表或引用報(bào)告的任何部分。若征得本公司同意進(jìn)行引用、刊發(fā)的，需在允許的范圍內(nèi)使用，并注明出處為“天天基金研究中心”，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何有悖原意的引用、刪節(jié)或修改。

基金市場(chǎng)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)無處不在的市場(chǎng)，請(qǐng)您務(wù)必對(duì)盈虧風(fēng)險(xiǎn)又清醒的認(rèn)知，認(rèn)真考慮是否進(jìn)行基金交易。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

免責(zé)聲明：本文基于大數(shù)據(jù)生產(chǎn)，僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(責(zé)任編輯：138)