【圖解季報(bào)】景順長城鑫景一年持有混合A基金2023年三季報(bào)點(diǎn)評

一、基金基本情況概述

景順長城鑫景一年持有混合A(015162)成立于2022年10月21日，三季度最新規(guī)模2.35億元。

基金經(jīng)理詹成擁有7.8年的基金投資經(jīng)歷，2022年10月21日正式接受景順長城鑫景一年持有混合A基金管理，任職期間回報(bào)為-12.19%，位居同類6902只基金中第3789名。

詹成現(xiàn)管理14只產(chǎn)品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為65.99億元，平均年化回報(bào)為4.53%。

基金經(jīng)理變動一覽

二、業(yè)績表現(xiàn)

基金本季度收益為-5.98%，同類平均收益為-8.17%，在同類4044只基金中排名1597位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說明：1、基金回撤率，是指在某一段時期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點(diǎn)開始回落到最低點(diǎn)的幅度，即虧損幅度。這是一個歷史指標(biāo)，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風(fēng)險(xiǎn)成正比；回撤越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，回撤越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。

三、規(guī)模與持有人結(jié)構(gòu)

最新數(shù)據(jù)顯示，景順長城鑫景一年持有混合A基金的總資產(chǎn)為2.53億元。較上一期2.68億元變化了-0.15億元，環(huán)比變化了-5.48%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對基金都會存在不利影響。同時基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動的原因。

景順長城鑫景一年持有混合A基金的持有人數(shù)為3587人，機(jī)構(gòu)投資占比為25.23%。

基金投資者結(jié)構(gòu)變化

機(jī)構(gòu)持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會團(tuán)體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說明：機(jī)構(gòu)、個人持有占比數(shù)據(jù)僅年報(bào)和半年報(bào)披露

四、基金持倉情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉位達(dá)85.99%。較上一期環(huán)比變化了6.54%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為34.25%。

基金前十大重倉股占比變化

數(shù)據(jù)說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來辨識基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，判斷基金波動率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標(biāo)來判斷基金的好壞。

景順長城鑫景一年持有混合A基金三季度十大重倉股明細(xì)

數(shù)據(jù)說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計(jì)區(qū)間為三季度

基金最新?lián)Q手率為348.31%，上一期換手率為33.17%。歷史換手率最高為2023年6月30日，高達(dá)348.31%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說明：1、報(bào)告期時間為半年的，對應(yīng)的基金換手率為半年度換手率。報(bào)告期時間為年的，對應(yīng)的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時波段操作；基金換手率越低，操作越謹(jǐn)慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據(jù)來源：銀河證券、東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運(yùn)作分析

2023年三季度,政策密集落地,降準(zhǔn),財(cái)政支出提速,逆周期政策配合對沖新舊動能切換過程中的下行風(fēng)險(xiǎn),宏觀經(jīng)濟(jì)在7月見底企穩(wěn)后,逐步開啟了復(fù)蘇的第三階段,建筑業(yè),制造業(yè)和服務(wù)業(yè)景氣度持續(xù)回升,整體經(jīng)濟(jì)正處在向疫后經(jīng)濟(jì)增長中樞逐漸靠攏的路徑上。海外方面,美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫,10年期美債收益率飆升至2007年以來新高水平,美元持續(xù)走高,在此背景下,全球資產(chǎn)價(jià)格普遍承壓,人民幣匯率走弱,A股/港股都有一定資金外流的壓力。 本季度操作策略主要體現(xiàn)在:1)增持醫(yī)藥,雖然短期行業(yè)受到反腐的影響,但中長期需求增長依然較持續(xù),此時調(diào)整是比較好的入場機(jī)會;2)增持AI,AI的創(chuàng)新依然在快速演進(jìn),越來越多的下游應(yīng)用誕生,經(jīng)歷了三季度的調(diào)整,提供了比較好的增持機(jī)會;3)減持消費(fèi),部分消費(fèi)股估值修復(fù)到位以后,我們做了一定比例的減持。 展望2023年四季度,我們對權(quán)益市場相對樂觀,我們預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)逐步展現(xiàn)出內(nèi)在的增長韌性,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)見底好轉(zhuǎn)將扭轉(zhuǎn)宏觀經(jīng)濟(jì)加速下行的悲觀預(yù)期。同時外部因素也會相對積極,美聯(lián)儲加息進(jìn)入尾聲階段,中美關(guān)系有望階段性緩和,有利于人民幣資產(chǎn)價(jià)格回升。 投資策略上,我們依然堅(jiān)定圍繞科技創(chuàng)新+消費(fèi)升級來構(gòu)建組合,每個時代有每個時代的特征,科技創(chuàng)新和消費(fèi)升級是中國未來5-10年比較確定的產(chǎn)業(yè)方向。我們重點(diǎn)關(guān)注三大方向。1)科技成長:科技創(chuàng)新是時代的主旋律,同時政策會持續(xù)在“卡脖子”相關(guān)的高端制造領(lǐng)域發(fā)力,有能力實(shí)現(xiàn)突破的公司將迎來黃金成長期。2)消費(fèi)+醫(yī)藥:消費(fèi)板塊估值已到了相對合理的區(qū)間,特別是高端消費(fèi)基本面相對穩(wěn)健,配置價(jià)值較突出;醫(yī)藥長期受益于人口老齡化和消費(fèi)升級,核心標(biāo)的長期業(yè)績增長確定強(qiáng)。3)在安全發(fā)展的大戰(zhàn)略下,我們將重點(diǎn)挖掘能夠?qū)崿F(xiàn)自主可控和進(jìn)口替代的中小市值公司的投資機(jī)會。 高估值肯定是回報(bào)率的敵人,透支未來價(jià)值很多的公司,我們會規(guī)避,組合構(gòu)建的時候會保持一定的均衡性,盡可能的降低凈值的波動,追求復(fù)利,積小勝為大勝,希望能夠在中長期的維度為持有人創(chuàng)造穩(wěn)定的凈值增長。

六、市場展望

展望2023年四季度,我們對權(quán)益市場相對樂觀,我們預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)逐步展現(xiàn)出內(nèi)在的增長韌性,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)見底好轉(zhuǎn)將扭轉(zhuǎn)宏觀經(jīng)濟(jì)加速下行的悲觀預(yù)期。同時外部因素也會相對積極,美聯(lián)儲加息進(jìn)入尾聲階段,中美關(guān)系有望階段性緩和,有利于人民幣資產(chǎn)價(jià)格回升。

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