【圖解季報】南方寶嘉混合A基金2023年三季報點評

一、基金基本情況概述

南方寶嘉混合A(015160)成立于2022年6月28日，三季度最新規(guī)模6.13億元。

基金經(jīng)理林樂峰擁有7.6年的基金投資經(jīng)歷，2022年6月28日正式接受南方寶嘉混合A基金管理，任職期間回報為-5.75%，位居同類6418只基金中第1448名。

林樂峰現(xiàn)管理19只產(chǎn)品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為224.83億元，平均年化回報為4.95%。

基金經(jīng)理變動一覽

二、業(yè)績表現(xiàn)

基金本季度收益為-2.62%，同類平均收益為-1.11%，在同類1469只基金中排名1220位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說明：1、基金回撤率，是指在某一段時期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點開始回落到最低點的幅度，即虧損幅度。這是一個歷史指標，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風險成正比；回撤越大，風險越大，回撤越小，風險越小。

三、規(guī)模與持有人結構

最新數(shù)據(jù)顯示，南方寶嘉混合A基金的總資產(chǎn)為12.87億元。較上一期15.04億元變化了-2.17億元，環(huán)比變化了-14.42%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對基金都會存在不利影響。同時基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動的原因。

南方寶嘉混合A基金的持有人數(shù)為5181人，機構投資占比為0.35%。

基金投資者結構變化

機構持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會團體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說明：機構、個人持有占比數(shù)據(jù)僅年報和半年報披露

四、基金持倉情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉位達46.25%。較上一期環(huán)比變化了-3.46%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為10.56%。

基金前十大重倉股占比變化

數(shù)據(jù)說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來辨識基金經(jīng)理的投資風格，判斷基金波動率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標來判斷基金的好壞。

南方寶嘉混合A基金三季度十大重倉股明細

數(shù)據(jù)說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計區(qū)間為三季度

基金最新?lián)Q手率為33.68%，上一期換手率為16.1%。歷史換手率最高為2023年6月30日，高達33.68%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說明：1、報告期時間為半年的，對應的基金換手率為半年度換手率。報告期時間為年的，對應的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時波段操作；基金換手率越低，操作越謹慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據(jù)來源：銀河證券、東方財富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運作分析

2023年第三季度,國內(nèi)經(jīng)濟走勢平穩(wěn),制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)連續(xù)4個月回升,9月重新回到榮枯線上方,社會融資規(guī)模和信貸數(shù)據(jù)也有一定恢復。細分行業(yè)來看,房地產(chǎn)銷售仍然處于探底的狀態(tài),消費方面延續(xù)之前的趨勢,線下消費場景持續(xù)穩(wěn)健復蘇,但部分價格敏感的可選消費品需求一般。出口數(shù)據(jù)具備韌性,并且結構更加均衡,對歐美發(fā)達經(jīng)濟體的依賴程度下降,中國制造的長期競爭力仍然在加強。海外方面,美國通脹數(shù)據(jù)居高不下,美債收益率創(chuàng)下本輪周期的新高,成為對權益市場估值的重要壓制因素之一。不過從經(jīng)濟學規(guī)律的角度出發(fā),美債收益率的拐點也正在臨近。綜合各種因素影響,三季度國內(nèi)A股市場繼續(xù)回調(diào)。其中上證指數(shù)下跌2.86%,滬深300指數(shù)下跌3.98%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌9.53%。所有30個行業(yè)指數(shù)中有10個實現(xiàn)上漲,其中煤炭、非銀行金融、石油石化行業(yè)漲幅領先,而傳媒、計算機、電力設備及新能源行業(yè)跌幅居前。 權益投資方面,我們繼續(xù)保持了對長期穩(wěn)定增長的消費品、有競爭力的先進制造的底倉配置。組合整體較為均衡,大消費板塊仍處于復蘇進程中,估值也較為合理,有望通過長期持有獲得穩(wěn)定收益,值得配置。順周期制造業(yè)方向,我們延續(xù)了對具備全球競爭力的制造業(yè)細分龍頭的配置。在當前的低利率環(huán)境下,部分高股息資產(chǎn)也有不錯的性價比。從長周期的角度,A股很多優(yōu)質的上市公司基本面和股價都在底部,長期投資的賠率足夠,當前的位置適合進行左側戰(zhàn)略布局,隨著三季度各項政策的逐漸落實,相信拐點不會等待太久。 固定收益投資方面,本基金債券倉位較為平穩(wěn),以持有到期獲取穩(wěn)健收益為目的,信用債整體評級較高,久期和杠桿率控制在合適的水平。

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