百億掃貨！不懼回調(diào) 南下資金涌入港股 何時見底？

　　資金抄底港股熱情不減。

　　自底部連漲兩日后，港股于12月18日迎來調(diào)整，不過，南下資金卻表現(xiàn)積極，單日凈買入港股約107億元（人民幣，下同），為今年以來第三次單日凈買入金額超百億元。

　　弱勢行情并未妨礙南下資金對港股的熱情，今年跌幅靠前的醫(yī)藥和互聯(lián)網(wǎng)科技主題基金最受資金青睞，資金持續(xù)抄底兩大板塊。

　　恒生指數(shù)已經(jīng)連續(xù)四年下跌，展望后市，機構認為隨著政策刺激的加碼，以及海外確定性的利率下行，港股基本面已經(jīng)在復蘇的路上。

　　百億資金南下涌入港股

　　12月18日，港股指數(shù)集體下行，恒生指數(shù)跌0.97%，恒生科技指數(shù)跌1.32%。汽車產(chǎn)業(yè)鏈集體表現(xiàn)低迷。漲幅榜上，受紅海水域突發(fā)武裝襲擊事件影響，港口運輸股逆市走強。

　　個股來看，東方甄選漲近22%，航運股海豐國際漲近15%，商湯跌超11%，藥師幫股價大跌28%，公司股價異動較大主要受短期事件催化影響。

　　今年以來，港股整體表現(xiàn)不佳，一度于12月11日創(chuàng)下年內(nèi)新低，近期港股表現(xiàn)亦有所反復。恒生前海港股通精選混合基金經(jīng)理邢程認為，支持10月底至11月中港股反彈的主要因素更多源自外部環(huán)境邊際改善，如長端美債收益率下行帶來的港股估值分母端流動性邊際改善，以及中美關系緩和提振了港股風險偏好等，另一方面，港股市場所面對的內(nèi)在因素仍較為疲弱，也拖累了港股進一步向上反彈的趨勢。

　　值得注意的是，資金對于港股的態(tài)度卻是越跌越買，弱勢行情并未妨礙南下資金對港股的熱情，12月18日當天超百億資金南下涌入港股，這也是今年以來南下資金第三次單日凈買入港股的金額超百億元。截至12月18日，南下資金今年已累計凈買入港股近2990億元。

　　與此同時，今年以來，港股市場還掀起了“回購潮”，截至12月18日，今年港股市場共有205家公司積極參與回購，回購金額超1167.5億港元，創(chuàng)下歷史新高。

　　抄底港股兩大板塊

　　截至12月18日，今年以來，恒生指數(shù)下跌15.94%，恒生科技指數(shù)下跌9.64%，在全球各大重要股市指數(shù)中跌幅靠前。具體行業(yè)來看，僅能源和電信服務板塊年內(nèi)上漲，地產(chǎn)、醫(yī)療和消費等板塊跌幅居前。

　　從跟蹤港股的ETF來看，僅港股通紅利ETF年內(nèi)上漲，醫(yī)藥和互聯(lián)網(wǎng)科技主題基金跌幅最大，如港股通醫(yī)藥ETF、恒生醫(yī)療ETF、恒生生物科技ETF、恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF等年內(nèi)虧損20%以上。

　　從ETF資金流向來看，今年跌幅靠前的醫(yī)藥和互聯(lián)網(wǎng)科技主題基金最受資金青睞。長期來看，華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF、華夏恒生科技ETF、博時恒生醫(yī)療保健ETF、華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF和廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF今年資金凈流入額分別為131.70億元、97.11億元、89.36億元、83.32億元和73.46億元。

　　即便是短期，兩大板塊也是資金的“心頭好”。12月以來，華夏恒生科技ETF、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF、華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF和博時恒生醫(yī)療保健ETF資金凈流入額分別為18.49億元、18.13億元、9.98億元和5.2億元。

　　展望未來，邢程認為，港股市場可能仍會維持區(qū)間震蕩且結構性機會為主的格局。后續(xù)港股反彈的高度和持續(xù)性還需要更多宏觀支持政策落地的配合，以進一步恢復居民和企業(yè)中長期信心。

　　綜合來看，邢程認為中國經(jīng)濟溫和復蘇和美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向的中期維度趨勢均較為確定，且當前香港市場較低的估值水平和潛在經(jīng)濟政策出臺有望提供支撐。較低估值水平不僅將為市場抵御外部波動提供緩沖，也有望使港股市場對增長修復和政策信號更為敏感，從而提供更大的彈性。

　　機構：港股正開啟希望之旅

　　恒生指數(shù)已經(jīng)連續(xù)四年下跌，展望未來，機構普遍認為港股市場不少板塊跌出機會。

　　邢程認為，雖然宏觀政策推高不足托底有余可能對應市場短期上有頂下有底，建議關注平衡型配置策略，一方面聚焦于成長賽道業(yè)績能見度較高、體量較大的龍頭企業(yè)，另一方面關注低估值和高分紅的優(yōu)質(zhì)標的。

　　港股盈利預期逐步改善，博時基金分析，中期來看，海外流動性整體偏向緩和，有利于港股表現(xiàn)；短期來看，港股后續(xù)走勢更依賴于國內(nèi)經(jīng)濟修復。

　　安信證券在2024年投資策略中指出，港股正在開啟希望之旅。隨著政策刺激的加碼，以及海外確定性的利率下行，港股的基本面已經(jīng)在復蘇的路上。

　　在板塊方面，安信證券認為，恒生科技是諸多行業(yè)指數(shù)中EPS上修較為明顯的一個板塊，ROE持續(xù)改善已經(jīng)初具效果；高技術制造業(yè)的軍工、通信、家電、半導體等景氣周期已經(jīng)向好，且估值不高，上游成本目前處在低位，盈利能力改善較為明顯；海外利率的下行將帶動創(chuàng)新藥行業(yè)的估值修復；具備長期股息回報的企業(yè)對于穩(wěn)健型投資者依然有較大吸引力。

　　對于港股科技板塊，招商基金認為當前板塊估值較低，壓制板塊的因素隨著時間推移將逐步緩解，或是配置的較好時機?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)同時具備消費與科技屬性，港股中互聯(lián)網(wǎng)頭部公司具有較大優(yōu)勢，但并未受到市場更多關注，科技屬性并未在互聯(lián)網(wǎng)板塊內(nèi)體現(xiàn)。

　　平安基金認為，港股醫(yī)藥是值得重點關注的行業(yè)，行業(yè)在2024年有望迎接反轉(zhuǎn)，首先人口結構變遷支撐醫(yī)藥行業(yè)的長期需求，此外創(chuàng)新藥陸續(xù)獲批，迎接新一輪創(chuàng)新產(chǎn)品周期，預計未來1-3年多個創(chuàng)新重磅品種獲批、上市，成為創(chuàng)新藥市場規(guī)模增長的核心驅(qū)動力。

（文章來源：券商中國）

(原標題：百億掃貨！不懼回調(diào)，南下資金涌入港股，何時見底？)

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