單人管理不放心？“雙基金經(jīng)理”猛增 行業(yè)迎來增聘小高潮 背后各有何原因？

　　僅1月17日一天內(nèi)就有16只基金增聘了新基金經(jīng)理，變成雙基金經(jīng)理或多基金經(jīng)理模式。

　　近期，基金經(jīng)理增聘似乎迎來了小高潮，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日，本周五個交易日內(nèi)，共有37只基金（A/C份額合并計(jì)算，下同）發(fā)布了增聘基金經(jīng)理的公告。進(jìn)入2024年以來，增聘基金經(jīng)理的案例顯著增多，年內(nèi)已涉及99只基金，產(chǎn)品共管模式逐漸成為了業(yè)內(nèi)常態(tài)。

　　財(cái)聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn)，兩位以上基金經(jīng)理共同管理基金以前在“固收+”基金較為常見，但從近期增聘基金經(jīng)理的產(chǎn)品類型來看，還包括主動權(quán)益型基金、債券型基金、指數(shù)型基金等。

　　多位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，市場總會擔(dān)憂增聘基金經(jīng)理是為原基金經(jīng)理卸任或離職做過渡，但當(dāng)下基金公司增聘基金經(jīng)理多是出于為原基金經(jīng)理“減負(fù)”、或是為業(yè)績不好的基金“搬救兵”。不過，從業(yè)績表現(xiàn)看，雙基金經(jīng)理或多基金經(jīng)理管理模式的產(chǎn)品業(yè)績分化比較明顯，這表明多位基金經(jīng)理共同管理的情況下可能會出現(xiàn)投資理念沖突的情況，他們之間的投資邏輯的契合度高低決定了產(chǎn)品表現(xiàn)是否亮眼的關(guān)鍵。

　　增聘基金經(jīng)理迎小高潮

　　1月19日，景順長城全球半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)公告稱，增聘基金經(jīng)理金璜，與張曉南、汪洋共管該基金。據(jù)此，該基金的管理模式也變成了多基金經(jīng)理管理制。無獨(dú)有偶，同日還有金鷹中小盤精選、鵬華豐啟增聘了一位基金經(jīng)理，兩只基金變?yōu)殡p基金經(jīng)理管理制。

　　本周情況來看，基金經(jīng)理增聘公告密集刊發(fā)，共有37只發(fā)布。其中1月17日迎來增聘小高潮，當(dāng)天就有16只基金公告增聘基金經(jīng)理。本月，已有99只基金宣布增聘基金經(jīng)理。

　　產(chǎn)品類型方面，發(fā)布增聘公告的基金類型涉及貨幣基金、債券型基金、指數(shù)型基金（ETF）、量化、主動權(quán)益型基金等多類產(chǎn)品。

　　從增聘基金經(jīng)理的情況來看，近期官宣的多為投資新人，如上述提到的金璜，投資年限僅為3個多月，同日公告的金鷹中小盤精選所增聘的基金經(jīng)理張展華也是去年6月才加入金鷹基金，鵬華豐啟新聘的林藝杰，投資年限也僅有2個多月。從這點(diǎn)看，“老帶新”逐漸成為基金管理的主流模式?；鸸就ㄟ^該制度鍛煉、培養(yǎng)新晉投資人才。

　　有些變了味兒的增聘公告

　　不過，記者發(fā)現(xiàn)，近年來公募基金也存在先完成增聘，而后原基金經(jīng)理再離任的情形，如蔡嵩松在去年全部卸任諾安成長、諾安和鑫、諾安積極回報(bào)等在管基金產(chǎn)品。

　　而在此之前，上述產(chǎn)品曾發(fā)布多則增聘基金經(jīng)理的公告。彼時(shí)相關(guān)人士也回應(yīng)稱，“這些人事安排，背后或是諾安的一體化考量。諾安基金近幾年確實(shí)越來越重視重視人才培養(yǎng)和投研團(tuán)隊(duì)化、一體化建設(shè)”，并否認(rèn)了蔡嵩松離職一說。

　　相同的情況也發(fā)生在知名基金經(jīng)理高楠身上，2022年11月，恒越基金發(fā)布公告稱，旗下基金經(jīng)理高楠管理的恒越成長精選增聘基金經(jīng)理陳思遠(yuǎn)，這一消息也引發(fā)市場對高楠離職猜想。

　　而后恒越基金也迅速回應(yīng)表示這是為了更好地維護(hù)持有人利益，恒越基金充實(shí)細(xì)分領(lǐng)域精兵強(qiáng)將，挖掘新生代投研能手潛力，以雙基金經(jīng)理努力促進(jìn)基金業(yè)績長期穩(wěn)步提升。但不到兩月，恒越基金便公告稱高楠因個人原因離職。

　　一位基民向記者表示，“買基金有時(shí)看中的是基金經(jīng)理的能力，若是換了基金經(jīng)理，是否繼續(xù)持有也是一大難題。增聘公告仿佛就是基金經(jīng)理變更的預(yù)告。特別是持有期產(chǎn)品，在持有期內(nèi)增聘基金經(jīng)理，總感覺是不好的信號?！庇浾甙l(fā)現(xiàn)，近期增聘基金經(jīng)理也不乏持有期產(chǎn)品，如交銀鴻泰一年持有、廣發(fā)穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有等。

　　事實(shí)上，對于一些明星基金經(jīng)理和績優(yōu)基金來說，增聘基金經(jīng)理的動作的確會引發(fā)市場一系列市場猜測和投資者的不安情緒，尤其是近年來多位知名基金經(jīng)理所管理的產(chǎn)品先增聘，后卸任，基金公司此前的澄清就像是“小丑”，“增聘公告一起，似乎就是基金經(jīng)理離任的預(yù)告?！鄙鲜龌癖硎?。

　　更有一位基金研究員向記者表示，“部分基金從增聘新的基金經(jīng)理開始，原來的基金經(jīng)理就不參與管理了，而新基金經(jīng)理上任后通常都會進(jìn)行調(diào)倉換股，產(chǎn)品的‘里子’也可能都換了，存在較大的信息差，與此同時(shí)，大量賣出的股票也會影響二級市場。”

　　“多管一”或成主流

　　除去上述情況，增聘基金經(jīng)理的主要目的還是為了給原基金經(jīng)理減負(fù)、培養(yǎng)新生代基金經(jīng)理、亦或是為績差產(chǎn)品“搬救兵”。

　　隨著近年來增聘基金經(jīng)理頻現(xiàn)，雙基金經(jīng)理或多基金經(jīng)理管理制已不拘泥于“固收+”產(chǎn)品，成為了常見模式。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全市場11538只基金中共有2956只基金由兩位（含）以上基金經(jīng)理共同管理，占比約25.62%，超四分之一的基金采用共管模式。其中，還有14只產(chǎn)品基金經(jīng)理人數(shù)達(dá)到4人。

　　從全球市場來看，多人共管產(chǎn)品是很多國家的資本市場在采用的模式。以美國資本集團(tuán)為例，目前其管理的基金均采用多位基金經(jīng)理制度，平均每只基金有6位投資經(jīng)理共同負(fù)責(zé)。頭部基金如橋水、千禧、城堡等，均廣泛采用該模式。

　　一位公募基金人士向記者表示，一方面，產(chǎn)品共管模式對基金產(chǎn)品的發(fā)行和運(yùn)作有積極的影響，多元策略能集思廣益；但該模式仍存一定的弊端，比如產(chǎn)品職責(zé)劃分不清晰或者投資邏輯迥異則會相互沖突，進(jìn)而拖累產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：單人管理不放心？“雙基金經(jīng)理”猛增，行業(yè)迎來增聘小高潮，背后各有何原因？)

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