開年近百只基金發(fā)布清盤提示 迷你基保殼“小動作”不斷

　　開年以來，公募行業(yè)"新陳代謝"加速。數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日，已有39只基金基金產(chǎn)品揮別市場，其中權(quán)益類產(chǎn)品占比超過8成。此外，還有近百只基金發(fā)出清盤相關(guān)提示公告。

　　記者注意到，在發(fā)出清盤提示的ETF產(chǎn)品中，有半數(shù)為成立不足一年的次新基金。其中部分產(chǎn)品的基金規(guī)模已經(jīng)多次連續(xù)低于5000萬元，但因"幫忙"資金而暫時脫險。

　　與此同時，市場上還有上千只徘徊在規(guī)模"警戒線"的基金產(chǎn)品。那么，為何會出現(xiàn)這么多"迷你"基金？背后還有哪些保殼"小動作"？投資者又該如何規(guī)避這類產(chǎn)品？

　　38只基金揮別市場

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日，今年以來已有27家基金公司旗下的39只基金產(chǎn)品（僅計算初始基金）退出市場。其中，匯添富基金和中銀基金數(shù)量較多，分別有4只、3只。

　　從清盤基金數(shù)據(jù)來看，與股市關(guān)聯(lián)度較高的權(quán)益類基金基金有33只，占比超過84%。其中絕大部分產(chǎn)品因此前業(yè)績下滑、持有者贖回，而導(dǎo)致規(guī)模逐漸縮小。截至去年四季度末，上述產(chǎn)品中有30只基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元。

　　在這些權(quán)益類產(chǎn)品中，有超過6成產(chǎn)品成立至到期日的區(qū)間累計回報為負，如2021年2月成立的國壽安保華豐A，截至2024年2月7日到期時恰好三年有余，累計回報為-48.67%。截至去年四季度末，該基金合計規(guī)模為0.25億元。

　　此外，其中也有部分成立時間不滿一年的"早夭"基金。如中銀創(chuàng)新成長A成立于2023年2月15日，今年1月進入清算。截至1月12日到期日時，該基金成立以來的累計回報為-25.82%，合計規(guī)模為0.42億元。

　　記者查閱公告發(fā)現(xiàn)，中銀創(chuàng)新成長A在不到一年的運作時間中，陸續(xù)發(fā)布過6次可能觸發(fā)基金合同終止情形的提示性公告。其首次發(fā)布在2023年9月，截至當月19日，該基金已經(jīng)連續(xù)30個工作日出現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值低于5000萬的情形。此時距離其成立僅7個月。

　　就清盤原因而言，其中有超過三分之二的基金是因"觸發(fā)合同終止條款"而被動清盤，因"持有人大會表決通過"而離場的基金則為三分之一。

　　一般而言，因規(guī)模過小而"被迫"清盤是一種常見的情況。不過，由于行業(yè)"新陳代謝"加速加上監(jiān)管的相關(guān)指導(dǎo)，近年來通過"基金持有人大會同意終止"方式主動退場的情況也在迅速增多。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年全年共有260只基金進入清盤程序，其中因"持有人大會表決通過"而主動清盤的數(shù)量為140只，"觸發(fā)合同終止條款"而被動離場者則有120只，前者占比更高。

　　"各家（基金公司）此前都在加快處理那些長時間‘小微’的基金產(chǎn)品，這有利于解決公募基金行業(yè)量與質(zhì)不平衡的問題?？梢钥吹饺ツ暧泻芏囝^部公司也在清盤。"一位來自近年來有較多清盤舉動的基金公司人士對記者表示，經(jīng)過一輪的主動清理，接下來存量產(chǎn)品的市場競爭可能會加劇。

　　近百只產(chǎn)品發(fā)出相關(guān)提示

　　春節(jié)以來，A股市場有所回溫，上證指數(shù)重回3000點之上。不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，在此前賺錢效應(yīng)不佳的背景下，權(quán)益類基金首當其沖，或因業(yè)績回落、持續(xù)營銷未能吸引投資者等原因成為清盤的主力軍。

　　"雖然近來A股市場有所升溫，但影響仍在繼續(xù)，后續(xù)預(yù)計還會有很多基金清盤。"一位頭部基金市場部人士對記者表示，主動權(quán)益類基金清盤現(xiàn)象的發(fā)生和市場行情有很大的正相關(guān)性，某些基金是在市場高點時發(fā)行成立的，當基金產(chǎn)品面對市場下行壓力時，這些基金相應(yīng)地淘汰風險就更大了。

　　事實上，開年以來，已有多只基金發(fā)布清盤預(yù)警。據(jù)第一財經(jīng)不完全統(tǒng)計，截至3月4日，今年以來至少有94只基金（不同份額合并計算，僅計算初始基金）發(fā)布了清盤相關(guān)預(yù)警公告，包括18只已經(jīng)退場的產(chǎn)品。

　　在76只正在公告預(yù)警的產(chǎn)品中，超過8成為權(quán)益類產(chǎn)品。指數(shù)型產(chǎn)品是主力軍，而被譽為"最卷賽道"的ETF產(chǎn)品數(shù)量有32只。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年3月5日，其中約有半數(shù)ETF產(chǎn)品成立至今不足一年。

　　如華泰柏瑞中證有色金屬礦業(yè)主題ETF于2023年11月30日成立，截至今年2月19日，該基金已經(jīng)連續(xù)30個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元。截至3月4日，華泰柏瑞中證有色金屬礦業(yè)主題ETF的規(guī)模為0.19億元，至此成立以來還不足百天。

　　此外，工銀國證2000ETF、易方達MSCI美國50ETF、國泰中證油氣產(chǎn)業(yè)ETF、工銀中證消費龍頭ETF等產(chǎn)品均是去年四季度成立，運營至今不足半年。而這一情況此前已有顯現(xiàn)。以2023年為例，57只清盤的被動基金中，超過一半數(shù)量的基金為ETF產(chǎn)品。

　　一面是ETF基金的爆發(fā)式增長，一面是部分ETF規(guī)模難以長大，逐漸淪為"迷你"基金并拉響清盤警報，甚至退出市場。為何ETF熱潮下，產(chǎn)品快速成立卻又淪為小微？

　　"對于高度標準化的ETF產(chǎn)品來說，基金越多意味著同質(zhì)化競爭加劇。"華南一位指數(shù)基金經(jīng)理對記者表示，ETF市場仍處于高速發(fā)展期，通過新發(fā)基金搶占市場份額是優(yōu)先考量，但激烈的市場競爭之后將有相當一部分ETF產(chǎn)品被淘汰，這也是市場良性發(fā)展必不可少的一環(huán)。

　　"產(chǎn)品同質(zhì)化、指數(shù)投資價值低與相關(guān)行業(yè)主題未在市場風口是迷你基金出現(xiàn)的主要原因。"前述基金市場部人士認為，近年來基金發(fā)行速度加快，賽道日益擁擠，基金公司為了爭奪賽道主動權(quán)，進一步加快發(fā)行節(jié)奏，產(chǎn)品重復(fù)跟蹤指數(shù)情況愈加普遍。

　　迷你基的"小動作"

　　按照規(guī)定，基金觸及清盤需要滿足連續(xù)50個工作日出現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的條件。記者查閱公告時發(fā)現(xiàn)，有部分產(chǎn)品連續(xù)多日基金規(guī)模低于5000萬元，在面臨清盤之際，會突然有超千萬元資金入場，隨后迅速贖回。

　　例如某指數(shù)產(chǎn)品公告顯示，截至1月24日，該產(chǎn)品已連續(xù)47個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元。換言之，距離其觸發(fā)合同終止情形僅剩3天。而在1月25日時，該基金份額單日增加2400萬份導(dǎo)致資產(chǎn)凈值超過5000萬元。而1月26日，這只產(chǎn)品的份額單日減少2600萬份，再度回到"警戒線"之下。

　　對此，某頭部基金公司人士與記者交流時表示，這種閃現(xiàn)的資金大概率就是"幫忙資金"。他指出，"連續(xù)工作日打斷以后，清盤危機就會暫時性緩解，（這種辦法）主要看基金公司想不想保"。

　　不過，依靠"幫忙"資金而脫險的情況并不能持續(xù)。例如成立三年期間曾發(fā)布了26次清盤預(yù)警的凱石灃，該基金曾數(shù)次因有資金介入而暫時"安全"，2023年5月，該基金仍難逃清盤的命運。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，全市場共有1352只規(guī)模低于5000萬元的"迷你"基金（規(guī)模合并計算，僅計算初始基金），在全市場基金產(chǎn)品占比約為12%。為何會有這么多小微產(chǎn)品，甚至還有不少次新產(chǎn)品？

　　在多位業(yè)內(nèi)人士看來，這些基金淪為迷你基金，反映出行業(yè)的激烈競爭。一方面，若是機構(gòu)定制或有"幫忙資金"介入的產(chǎn)品，當資金撤走后，產(chǎn)品自然淪為"迷你"基金。

　　另一方面，則是基金產(chǎn)品業(yè)績較差，投資者選擇"用腳投票"；或知名度較低、持續(xù)經(jīng)營能力不佳，無法吸引投資者前來申購。"大量同質(zhì)化產(chǎn)品的出現(xiàn)，缺乏吸引力的產(chǎn)品自然會失去生命力。"前述頭部基金人士說。

　　記者注意到，除了"幫忙資金"閃現(xiàn)助力以外，也有不少"迷你"基金嘗試自救，例如以極致化打法獲得短暫亮眼業(yè)績"逆襲"，以吸引投資者的目光。例如在去年業(yè)績居前的主動權(quán)益類產(chǎn)品中，就有部分產(chǎn)品的基金規(guī)模在5000萬元左右。

　　"建議規(guī)避基金規(guī)模小且業(yè)績差的產(chǎn)品。"在一位基金行業(yè)分析師看來，小規(guī)模基金比大規(guī)?；鸬那灞P概率更大，現(xiàn)在市場上的基金產(chǎn)品數(shù)量超過股票，投資者可以選擇真正有長期業(yè)績競爭力的產(chǎn)品。

　　此外，在操作上，一般來說基金公司發(fā)布清盤公告到基金正式清盤，中間有一段時間，在此期間，投資者可以直接贖回基金，或者轉(zhuǎn)換成同基金公司的其他產(chǎn)品。

（文章來源：第一財經(jīng)）

(原標題：開年近百只基金發(fā)布清盤提示，迷你基保殼“小動作”不斷)

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