突破萬億！短債基金“賣爆了”！上百只啟動限購

　　近期，債市持續(xù)走牛，各路低風險偏好資金借道基金布局債市，流動性較好、波動率較低的短債基金迎來規(guī)模激增。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日，全市場一共有337只短債基金，總規(guī)模10067.28億元，已經(jīng)突破萬億大關(guān)，其中17只短債基金的規(guī)模都達到了百億以上。

　　“細水長流”的收益特征，是短債資產(chǎn)受到資金青睞的重要原因。以短債代表指數(shù)中債-綜合財富（1年一下）指數(shù)（CBA00211.CS）為例，近十年來，該指數(shù)每個完整歷史年度均實現(xiàn)正收益，年化收益率3.4%，而年化波動率僅有0.26%。

　　短債基金規(guī)模突破萬億

　　“最近短債基金在電商端、渠道端的上量都很快。”近期，多家基金公司的市場人士都向證券時報·券商中國記者反映了這一趨勢。

　　2024年開年以來，債市延續(xù)了去年的牛市行情，雖然長久期債券表現(xiàn)得更為出色，但短債基金卻因為兼具較低風險和較好流動性特征逆勢突圍，成為“當紅炸子雞”。數(shù)據(jù)顯示，中信短債基金指數(shù)今年以來上漲了0.72%，近一年的漲幅為3.25%，同期短債基金的平均漲幅為3.51%，337只短債基金中326只產(chǎn)品均收益為正，部分產(chǎn)品的漲幅甚至達到了5%以上。

　　在資管新規(guī)打破剛兌、權(quán)益市場波動加大的背景下，短債基金已經(jīng)成為投資者閑錢投資配置的途徑之一。數(shù)據(jù)顯示，以“短期純債基金”口徑統(tǒng)計，截至3月5日，全市場短債基金的總規(guī)模已經(jīng)達到10067.28億元，突破萬億大關(guān)，相比一年前的規(guī)模增長了超60%。

　　具體來看，在337只短債基金中，有17只產(chǎn)品的規(guī)模均達到100億元以上，其中長信30天滾動持有的基金規(guī)模為303.82億元，此外，長城短債、嘉實超短債兩只基金的規(guī)模超過了200億元，此外還有建信短債、嘉實匯鑫中短債、財通安瑞短債等多只基金的規(guī)模達到了百億以上。

　　特別是在去年，短債基金份額數(shù)量共計增長超3000億份，份額新增數(shù)量在所有非貨基金類型中僅次于被動指數(shù)型基金。其中，長信30天滾動持有短債債券C以197.50億份的新增數(shù)量位居短債純債型基金第一，嘉實匯鑫中短債債券A以新增128.79億份位居第二，長城短債A、招商鑫誠短債C、國投瑞銀恒澤中短債債券A、交銀穩(wěn)利中短債債券A等多只短債基金在去年的新增數(shù)量也超過70億份。

　　基金公司方面，去年，嘉實基金、長信基金旗下的短債基金份額新增數(shù)量均超過300億份；緊隨其后，招商基金、國泰基金、長城基金旗下短債基金新增份額數(shù)量也超過150億份。

　　晨星（中國）基金研究中心高級分析師吳粵寧認為，在利率下降的背景下，貨幣基金收益在不斷下移，短債基金憑借其較小的波動性和高流動性，同時收益又高于貨幣基金的特點，對廣大投資者尤其是低風險偏好投資者來說比較具有吸引力。

　　百余只短債基金啟動限購

　　在大量資金涌入下，近期，多只短債基金收緊申購額度，控制基金規(guī)模。

　　3月5日，易方達基金公告，暫停易方達安瑞短債基金機構(gòu)客戶在全部銷售機構(gòu)A類基金份額、C類基金份額和D類基金份額的大額申購、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)，此外，單日單個基金賬戶在全部銷售機構(gòu)累計申購本基金A、C、D類基金份額的金額不超過150萬元（含）。

　　德邦基金也在近日公告，為保護基金份額持有人的利益，基金管理人決定自2024年3月4日起，將德邦短債基金C類份額在國投證券、平安證券、中信建投證券的大額申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)限制金額調(diào)整為100萬元。

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至3月5日，在全市場337只短債基金中，18只處于暫停申購狀態(tài)，完全“閉門謝客”，105只處于暫停大額申購狀態(tài)，申購限額從1萬元到5億元不等。

　　上述暫停大額申購的短債基金，大多在近一年跑出了不錯的業(yè)績。例如，楊嚴管理的長安泓灃中短債自今年1月18日起，暫停了1萬元以上的大額申購，該基金近一年的收益率為5.7%；鄒德立管理的長城短債自今年2月26日起，暫停了D類基金份額5萬元以上的大額申購，該基金近一年的收益率為5.53%，截至去年末的總規(guī)模已經(jīng)達到230億元。

　　債市波動可能加大

　　在經(jīng)過兩年的強勢上漲后，債市能否繼續(xù)走牛？短期債券是否還具備性價比？

　　光大鼎立90天滾動持有期債券的擬任基金經(jīng)理李懷定表示，目前來看，債券市場的動能效應(yīng)依舊較強，結(jié)合目前的政策定調(diào)與一些重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，今年債市仍然值得期待。

　　“中期看，盡管當前10年期國債收益率已經(jīng)降至2.4%附近，但我們認為一些中長期因素可能仍會進一步推動債券收益率下行。例如，從降息必要性來看，雖然當前貸款利率需要降低，但目前制約貸款利率降低的核心因素在于存款成本持續(xù)保持高位，而根據(jù)上市銀行2023年三季報數(shù)據(jù)顯示，截至2023年三季度，上市銀行計息負債成本仍高達2.0%，導(dǎo)致凈息差降至1.7%左右。我們認為，如果企業(yè)業(yè)績?nèi)匀痪S持當前水平，無論是LPR還是存款利率仍有繼續(xù)降低的空間。”李懷定表示。

　　對于2024年的債券市場，興銀基金固收基金經(jīng)理陶國峰認為大概率會維持強勢。他認為，經(jīng)濟仍然呈弱復(fù)蘇狀態(tài)，中央財政適度加力可能帶來利率債供給放量，這會給債券市場帶來一定沖擊，但不會形成趨勢。一攬子化債政策進一步推進，以城投債為代表的信用債可能縮量，高票息資產(chǎn)將變得更為稀缺，資產(chǎn)荒可能加劇。

　　但匯豐晉信公募固收投資副總監(jiān)、基金經(jīng)理蔡若林提醒道，目前債券市場對基本面和政策端的利好已經(jīng)兌現(xiàn)得較為充分，從估值的角度看，以10年國債為代表的債券收益率整體水平處在歷史低位，雖然下階段仍有政策支撐，隨著前期各項支持政策落地以及效果逐漸顯現(xiàn)，債券可能面臨一定的調(diào)整壓力，整體波動也可能加大。

　　具體到短債投資策略上，中金公司在研報中指出，短期純債基金整體更加傾向于采用短久期信用票息策略，因此，在較低利率區(qū)間、預(yù)期未來利率水平回升時，短期純債基金受利率風險影響相對較小，其靜態(tài)收益或能夠較好地覆蓋資本利得虧損部分。

（文章來源：券商中國）

(原標題：突破萬億！短債基金“賣爆了”！上百只啟動限購)

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