中信保誠基金韓海平：在“固收+”里做好股債間雙輪驅(qū)動(dòng)

　　近日，記者從中信保誠基金獲悉，由總經(jīng)理助理、混合資產(chǎn)投資部總監(jiān)韓海平擔(dān)任基金經(jīng)理的新產(chǎn)品——中信保誠豐裕一年持有期混合型證券投資基金將在2月26日發(fā)行。

　　重視大類資產(chǎn)配置

　　精細(xì)的資產(chǎn)配置，是韓海平管理“固收+”產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn)之一。在很多投資者看來，“固收+”似乎等同于“債券”+“股票”。其實(shí)不然。

　　韓海平認(rèn)為，做好大類資產(chǎn)配置是關(guān)鍵。跟蹤宏觀經(jīng)濟(jì)變化，關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)和政策拐點(diǎn)，及時(shí)調(diào)整股債配置比例，將大類資產(chǎn)配置視作基金最重要的收益來源。“不要過于倚重某一類資產(chǎn)，每個(gè)資產(chǎn)不要偏廢，隨時(shí)注意股債間地雙輪驅(qū)動(dòng)?！表n海平說道。

　　在韓海平看來，即使是債券，也未必是確定性的收益，比如長期限利率債和可轉(zhuǎn)債，價(jià)格波動(dòng)會(huì)比較大。在實(shí)際投資中，他會(huì)把股票和債券進(jìn)一步分類，進(jìn)行更加精細(xì)化的投資決策。

　　比如對(duì)固定收益資產(chǎn)部分，主要投利率債和高等級(jí)信用債券，轉(zhuǎn)債為輔，適度杠桿。在債券的挑選上，韓海平會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期、金融周期和貨幣政策研究，結(jié)合對(duì)債券收益率價(jià)值和收益率曲線變動(dòng)方向的判斷，積極調(diào)整利率債券組合久期和短債、中長債配置，利率債券投資收益成為本基金收益貢獻(xiàn)的重要來源。信用債券投資以3年-5年以內(nèi)中期高等級(jí)信用債券為主，嚴(yán)格把控信用債券資質(zhì)，精選個(gè)券，不賺信用資質(zhì)下沉的錢。同時(shí)，韓海平還會(huì)控制轉(zhuǎn)債投資比例，不做常規(guī)性配置，精選個(gè)券為主。如果出現(xiàn)系統(tǒng)性價(jià)值低估的機(jī)會(huì)，則會(huì)加大投資。

　　而對(duì)于產(chǎn)品布局，韓海平表示，穩(wěn)健但不保守，其中股票投資部分應(yīng)盡可能的提供彈性。

　　對(duì)于股票選擇，韓海平偏好ROIC長期持續(xù)穩(wěn)定，業(yè)務(wù)長期成長，增速持續(xù)平穩(wěn)的優(yōu)秀公司，也就是人們常說的“高質(zhì)量的正確”。同時(shí)，在倉位上集中投資，長期持有，分享企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造。

　　“固收+”投資老將

　　作為一位在債市精耕多年的基金經(jīng)理，韓海平始終貫徹控制風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健投資的理念，力求絕對(duì)收益?！拔覀円~外注意風(fēng)險(xiǎn)，千萬不可以讓‘固收+’變成‘固收-’。”韓海平表示強(qiáng)調(diào)，在投資初期基金凈值在面值附近時(shí)，投資可以相對(duì)保守。如果判斷比較確定的市場機(jī)會(huì)來臨時(shí)，要適時(shí)出手，包括股票倉位選擇和債券市場投資機(jī)會(huì)把握。

　　韓海平管理“固收+”策略產(chǎn)品已有10多年，其代表作信誠至裕2020年的收益為21.16%，信誠三得益2020年的收益為13.74%。

　　靚麗業(yè)績的背后，離不開強(qiáng)有力投研團(tuán)隊(duì)的支持。一直以來，“固收+”產(chǎn)品是中信保誠基金發(fā)展的方向。目前，中信保誠新成立了混合資產(chǎn)投資團(tuán)隊(duì)，在組織架構(gòu)、人員配置、投研體系和投資流程等方面進(jìn)行了優(yōu)化，一心一意專攻“固收+”產(chǎn)品。在混合資產(chǎn)投資團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人韓海平的帶領(lǐng)下，如今的混合資產(chǎn)投資團(tuán)隊(duì)已經(jīng)打造出一批波動(dòng)低、回撤小的“固收+”基金產(chǎn)品。

（文章來源：中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：中信保誠基金韓海平：在“固收+”里做好股債間雙輪驅(qū)動(dòng))

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