嘉實(shí)基金肖覓：打造低波動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品提升持基體驗(yàn)

　　今年來的市場(chǎng)行情，將“震蕩”兩字發(fā)揮得淋漓盡致。熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換頻繁、行業(yè)輪動(dòng)加速中，公募基金發(fā)揮專業(yè)投研實(shí)力，上半年股基平均收益超10%，但更多的投資者可能只感受到了波動(dòng)，卻沒有享受到基金的超額收益。為了打破這種困境，高度重視投資者持有體驗(yàn)的控回撤高手嘉實(shí)基金肖覓重磅出基，擔(dān)綱的嘉實(shí)核心藍(lán)籌混合型基金(A類：012671，C類：012672)正在各大渠道發(fā)行。

　　肖覓希望能夠通過去做相對(duì)低波動(dòng)的權(quán)益產(chǎn)品，降低波動(dòng)率的方式，讓投資者真正拿得住，真正賺到公募基金所擅長(zhǎng)的長(zhǎng)期維度上的超額收益。作為嘉實(shí)基金研究部副總監(jiān)兼大周期研究總監(jiān)，肖覓研究功底深厚，曾先后負(fù)責(zé)交通運(yùn)輸、鋼鐵等周期行業(yè)研究工作，熟悉基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)運(yùn)行規(guī)律，擅長(zhǎng)行業(yè)周期判斷、中觀行業(yè)比較。而且肖覓高度重視投資人持有體驗(yàn)，認(rèn)為只有做到良好的持有體驗(yàn)，才能真正為持有人賺錢。在管理操作中，肖覓不單是追求收益，更多追求的是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益。因此，他管理的基金大多都呈現(xiàn)出“高夏普比率”和“低回撤”的特征。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年上半年末，肖覓管理的嘉實(shí)周期優(yōu)選、嘉實(shí)物流產(chǎn)業(yè)、嘉實(shí)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)優(yōu)選幾只產(chǎn)品近一年最大回撤均不超過10%，其中自2016年12月底成立來便由肖覓管理的嘉實(shí)物流產(chǎn)業(yè)A，在成立滿一年的全市場(chǎng)同類產(chǎn)品中回撤幅度最小，僅4.9%；同時(shí)嘉實(shí)物流產(chǎn)業(yè)A自成立來收益已翻倍，達(dá)115.30%。

　　雖然研究周期波動(dòng)，利用周期波動(dòng)做投資，但肖覓并不完全依賴于周期波動(dòng)。肖覓始終認(rèn)為，在長(zhǎng)期投資中，主要的回報(bào)來源一定是公司的質(zhì)地帶來的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，而不是周期的波動(dòng)。周期類的投資，尤其是其中純粹追求景氣變化的周期投資，永遠(yuǎn)只能作為權(quán)益投資的一個(gè)增強(qiáng)收益的手段，而不是一個(gè)主要的回報(bào)來源。換句話說，周期投資只是錦上添花，而非不可或缺。

　　在肖覓的實(shí)際投資中，也不會(huì)完全從宏觀的角度出發(fā)，去投一些所謂順周期的行業(yè)。肖覓認(rèn)為，在周期類行業(yè)的投資中更多的還是要關(guān)注行業(yè)是否處在一個(gè)有上升空間的位置。如果只試圖于跟隨周期輪動(dòng)，局限于捕捉行業(yè)景氣度的階段性變化，試圖把這種變化作為主策略，那就會(huì)傾向于選擇所謂彈性更大的標(biāo)的，事實(shí)上放棄了主動(dòng)研究最擅長(zhǎng)的尋找優(yōu)質(zhì)公司這個(gè)能力，長(zhǎng)期只會(huì)給投資者賺到波動(dòng)而不是盈利，風(fēng)險(xiǎn)收益比會(huì)很差。

　　為此，肖覓的全新力作嘉實(shí)核心藍(lán)籌，配置的第一原則還是看公司質(zhì)地本身，是否具備獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)力，凈資產(chǎn)收益率究竟如何，能否創(chuàng)造更好的資產(chǎn)回報(bào)，符合這些要求才是真正理想的“核心藍(lán)籌”。

　　肖覓介紹，未來將著眼于A股和港股全市場(chǎng)挖掘優(yōu)質(zhì)公司投資價(jià)值、通過長(zhǎng)期持有戰(zhàn)略布局四大優(yōu)質(zhì)雪道，即消費(fèi)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的持續(xù)性機(jī)會(huì)、行業(yè)景氣度提升但估值仍然極為便宜的銀行業(yè)、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需要的科技創(chuàng)新行業(yè)以及景氣度有望走出歷史級(jí)底部的交通運(yùn)輸業(yè)。

（文章來源：中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：嘉實(shí)基金肖覓：打造低波動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品提升持基體驗(yàn))

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