公募“期中考”系列（四）|超500只主動權益類基金凈值收正、最高至52.63% 諾安基金蔡嵩松墊底

　　上半年的最后一個交易日隨著A股三大股指全線收漲落下帷幕。回顧2022年上半年，A股市場經歷了明顯的震蕩期，自年初波動下跌后，至4月迎來低谷點，直至5月、6月市場才逐步回暖。在上述背景下，包含普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金在內的主動權益類基金的凈值走勢也跌宕起伏。公開數據顯示，截至上半年末，主動權益類基金中，共有超500只(份額分開計算，下同)產品的年內收益率逆市收正，首尾相差近90個百分點，其中，萬家宏觀擇時多策略靈活配置混合表現最好，年內收益率達52.63%；而明星基金經理蔡嵩松管理的諾安創(chuàng)新驅動靈活配置混合卻慘遭墊底。

　　超500只產品實現正收益

　　6月的最后一個交易日，A股三大股指全線收漲。據東方財富數據顯示，截至6月30日收盤，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別收漲1.1%、1.57%、1.52 %。

　　回顧上半年權益市場走勢，可謂動蕩不斷。2022年前4個月，A股接連下挫，上證綜指的單月漲幅分別為-7.65%、3%、-6.07%、-6.31%，更一度在4月跌破3000點，最低至2863.65點。在經歷了4月的回調后，5月、6月市場開始企穩(wěn)回升，單月漲幅分別達4.57%、6.66%。截至上半年末，A股三大股指的年內跌幅仍分別為6.63%、13.2%、15.41%。

　　在市場動蕩不斷的背后，主動權益類基金的收益也隨之波動。據東方財富Choice數據顯示，截至上半年末，主動權益類基金的年內平均收益率依次為-9.85%、-9.72%、-7.15%。

　　在經歷了上半年市場波動后，北京商報記者注意到，少數主動權益類基金的收益率仍然成功收正。整體來看，截至上半年末，在數據可取得的5641只主動權益類基金中，有533只產品的收益率在上半年實現正增長，占比達9.45%。

　　值得一提的是，在年內市場震蕩不斷的背景下，甚至有部分產品不僅逆市上漲，還成功將凈值拉至1元以上。數據顯示，截至2021年末，共有890只主動權益類基金的單位凈值跌破1；而截至上半年末，上述890只產品中已有49只產品凈值回升至1以上，占比5.51%。從年內收益率來看，中信建投低碳成長混合A/C、財通資管新能源汽車混合A/C、先鋒聚利靈活配置混合A/C在該49只基金中業(yè)績排名靠前，年內收益率為11.01%-18.63%不等。

　　針對上述收益率收正、凈值回升至1以上的產品，北京商報記者注意到有不少基民在相關產品的評論區(qū)直呼“回本了”。例如，在天天基金的中信建投低碳成長混合主頁評論區(qū)中，投資者對該產品的表現贊賞不斷，“飄紅了”“終于轉正了”，還有基民直言“加倉已經晚了”“漲得我都不敢加倉了”。

　　首尾相差89.42個百分點

　　隨著上半年最后一個交易日結束，公募基金的“期中考”成績也已放榜。其中，主動權益類基金中，表現最好的產品收益率已超50%。

　　具體來看，據東方財富Choice數據顯示，截至上半年末，萬家基金旗下產品霸榜主動權益類基金“紅榜”前4名。其中，由黃?！罢贫妗钡娜f家宏觀擇時多策略靈活配置混合、萬家新利靈活配置混合、萬家精選混合A的年內收益率分別為52.63%、46.8%、40.77%，排名前三。另外，由章恒管理的萬家頤和靈活配置混合也以30.6%的年內收益率暫居第4名。

　　在“紅榜”前10名中，還有金元順安元啟靈活配置混合、中信建投低碳成長混合A、中信建投低碳成長混合C、英大國企改革主題股票、中庚價值品質一年持有期混合、浙商智選價值混合A入列，年內收益率依次為21.11%、18.63%、18.4%、17.83%、15.84%、15.67%。

　　但在年內市場震蕩不斷的背景下，主動權益類基金的首尾差異也相對突出。數據顯示，截至上半年末，由明星基金經理蔡嵩松管理的諾安創(chuàng)新驅動靈活配置混合A/C份額分別以-36.79%、-36.78%的年內收益率在主動權益類基金中墊底。由此，主動權益類基金紅黑榜首尾業(yè)績相差高達89.42個百分點。

　　此前，蔡嵩松因在管產品業(yè)績波動幅度較大在業(yè)內頗具爭議，在上述產品業(yè)績墊底后，部分基民的心態(tài)也“崩”了，并在其在管的諾安創(chuàng)新驅動靈活配置混合的討論區(qū)中質問道，“全市場倒數第一，怎么做到的”。

　　對于相關產品業(yè)績表現及后續(xù)資產配置方向，北京商報記者發(fā)文采訪諾安基金。諾安基金表示，諾安創(chuàng)新驅動靈活配置混合一季報顯示，諾安創(chuàng)新驅動目前主要倉位在計算機板塊。行業(yè)估值較低，產業(yè)基本面出現拐點，是最大的投資邏輯。此外，蔡嵩松也在一季報中提到，“很多長期具有競爭力的優(yōu)質公司估值已經跌至歷史低位，到了買入性價比很高的階段。目前買入這些優(yōu)質核心資產，可能要承受短期陣痛，但長期看往往具有較高的收益”。

　　下半年審慎樂觀

　　對于上半年基金業(yè)績分化的情況，某基金資深研究人士表示，目前市場上的主動權益類基金產品可以分為兩種，一種是可以投資全市場的產品，另一種則是針對專門的主題或行業(yè)進行投資。針對明確行業(yè)投資的基金產品而言，若相關行業(yè)正好符合市場風口，則會迎來較好的業(yè)績表現，反之凈值則可能受到重創(chuàng)。另外，針對可投資全市場的基金而言，如果產品在行業(yè)和主題配置方面有所側重，且這種側重押中了市場行情，其階段性業(yè)績表現也會相對優(yōu)異。

　　華林證券資管部落董事總經理賈志也總結道，今年權益類基金的業(yè)績差異主要還是源于結構化行情，不同的行業(yè)表現差異巨大，一些賽道型基金經理的業(yè)績差異也相對較大，更多的是市場背景的原因。展望下半年，市場仍有較大幅度波動的可能，應當適度控制風險或者堅持中長期投資。

　　展望后市，萬家基金副總經理、投資總監(jiān)黃海在接受北京商報記者采訪時表示，“這波成長股反彈較強主要是悲觀情緒的修復和充沛的流動性推動的，后續(xù)還要持續(xù)觀察基本面能否快速跟上。我們認為整體市場仍運行在滯漲的背景下，經濟的復蘇還會面臨疫情和海外經濟的不確定性，所以我們對下半年的市場保持審慎樂觀，認為有結構性的機會，更看好價值板塊的表現，也不排除階段性地持有部分現金來防御市場波動”。

　　此外，前述研究人士提醒道，上半年有三分之二的時間市場都處于下跌狀態(tài)，在下跌的過程中，如何規(guī)避市場風險，在下跌的同時少讓凈值出現回撤也很重要。因此，建議在進行基金投資的同時也需要進行風險控制。

（文章來源：北京商報）

(原標題：公募“期中考”系列（四）|超500只主動權益類基金凈值收正、最高至52.63% 諾安基金蔡嵩松墊底)

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