創(chuàng)金合信基金羅水星：均衡狀態(tài)下重點挖掘產(chǎn)業(yè)利潤再分配帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會

　　據(jù)統(tǒng)計，截至2022年6月30日，全市場公募FOF數(shù)量達(dá)300只，規(guī)模為2250億元。業(yè)內(nèi)專家分析認(rèn)為，F(xiàn)OF的發(fā)展有利于形成個人投資者、FOF基金管理人與行業(yè)發(fā)展多贏的局面，未來將成為財富管理市場的核心工具之一。

　　創(chuàng)金合信基金資產(chǎn)配置團(tuán)隊表示，資產(chǎn)管理行業(yè)正從“農(nóng)耕時代”迅速過渡到工業(yè)化與數(shù)字化時代，新時代需要新模式，資產(chǎn)配置工作的主要任務(wù)是為客戶提供系統(tǒng)化解決方案，即以絕對收益為目標(biāo)，風(fēng)險優(yōu)先、多元配置、團(tuán)隊管理、專業(yè)服務(wù)、投研科技化五位一體，F(xiàn)OF產(chǎn)品或是這樣一個比較好的載體。

　　FOF投資2.0時代更重視宏觀、策略和產(chǎn)業(yè)研究

　　據(jù)悉，創(chuàng)金合信佳和平衡3個月持有期FOF基金于8月22至26日期間發(fā)行。公告顯示，該FOF基金投資于公募基金的比例不低于基金資產(chǎn)的80%。股票投資比例方面，該FOF基金投資于權(quán)益類資產(chǎn)(股票、包括股票指數(shù)基金在內(nèi)的股票型基金、偏股混合型基金)的戰(zhàn)略配置目標(biāo)比例中樞為50%，投資比例范圍為基金資產(chǎn)的30%-70%，其中投資于港股通標(biāo)的股票的比例不超過股票資產(chǎn)的50%。此外，創(chuàng)金合信佳和平衡FOF基金設(shè)置了3個月最短持有期，只鎖定“贖回”，不鎖定“申購”，持有3個月期滿后任一交易日均可選擇贖回。

　　創(chuàng)金合信基金首席宏觀分析師、創(chuàng)金合信佳和平衡3個月持有期FOF擬任基金經(jīng)理羅水星認(rèn)為，當(dāng)下FOF投資正從1.0時代向2.0時代邁進(jìn)，F(xiàn)OF基金經(jīng)理投資時不但要優(yōu)選基金經(jīng)理和基金產(chǎn)品，同時也要結(jié)合宏觀和產(chǎn)業(yè)研究，對底層資產(chǎn)配置邏輯做出判斷，以應(yīng)對市場環(huán)境的轉(zhuǎn)變。

　　羅水星表示， 在1.0時代，F(xiàn)OF投資的核心工作是圍繞基金研究和基金經(jīng)理研究展開。在2.0時代，除卻此前的核心工作外，對于底層資產(chǎn)研究的關(guān)注大幅提升，更多是基于宏觀策略、資產(chǎn)配置、行業(yè)輪動底層邏輯驅(qū)動下的基金研究和基金組合構(gòu)建。

　　羅水星補(bǔ)充說道，考慮到資本市場和產(chǎn)業(yè)賽道的波動性相對較大，為給客戶提供更好的基金持有體驗，既要選對優(yōu)秀的基金經(jīng)理和基金產(chǎn)品，也要解決什么時候買和賣的問題。2.0時代的FOF投資更強(qiáng)調(diào)貫穿宏觀和資產(chǎn)配置、風(fēng)格和產(chǎn)業(yè)把控、基金優(yōu)選和組合監(jiān)控等多環(huán)節(jié)，一方面要求基金經(jīng)理在某一個環(huán)節(jié)有優(yōu)勢和特長；另一方面也要求對其他環(huán)節(jié)比較熟悉。

　　羅水星進(jìn)一步表示，一個人的能力再強(qiáng)，精力終究有限，因此團(tuán)隊的力量和融合非常重要。據(jù)悉，創(chuàng)金合信基金資產(chǎn)配置團(tuán)隊由宏觀策略配置部和MOMFOF投研總部構(gòu)成，團(tuán)隊成員平均從業(yè)年限接近10年，是一個成熟的涵蓋宏觀、產(chǎn)業(yè)、策略、資產(chǎn)配置的復(fù)合型團(tuán)隊，團(tuán)隊強(qiáng)調(diào)宏觀策略、大類資產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)研究驅(qū)動的底層資產(chǎn)研究和基金研究的融合，打通各環(huán)節(jié)的合作，從而為FOF基金經(jīng)理提供堅實的支持。

　　尋找股債配置平衡點劍指穩(wěn)定投資組合

　　對于創(chuàng)金合信佳和平衡FOF如何進(jìn)行大類資產(chǎn)配置，羅水星介紹，將采用股債平衡策略，致力于尋找股債配置的平衡點，構(gòu)建更穩(wěn)定的投資組合，并根據(jù)市場行情變化及時動態(tài)調(diào)倉。他表示，創(chuàng)金合信基金資產(chǎn)配置團(tuán)隊的整體投資框架，是以大類資產(chǎn)配置為基礎(chǔ)，以市場風(fēng)格、行業(yè)輪動和基金優(yōu)選為載體，從而分享經(jīng)濟(jì)上行周期和流動性充裕周期帶來的時代Beta，捕捉行業(yè)的Smart Beta，挖掘優(yōu)秀基金經(jīng)理貢獻(xiàn)的Alpha，在嚴(yán)格控制風(fēng)險的前提下，力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)健增值。

　　提及創(chuàng)金合信佳和平衡FOF在后續(xù)運作中的風(fēng)險控制，羅水星表示，主要會從三個維度進(jìn)行嚴(yán)格的標(biāo)的篩選。第一是收益維度，重點考察相對收益、絕對收益等指標(biāo)；第二是風(fēng)險維度，重點考察標(biāo)準(zhǔn)差、最大回撤、Beta、組合久期、杠桿久期等指標(biāo)；第三是風(fēng)險調(diào)整后收益，重點考察夏普比率、卡爾瑪比率、索提諾比率等數(shù)據(jù)；最后會兼顧其它定量指標(biāo)，最終實現(xiàn)產(chǎn)品的良好平衡運作。  

　　公開資料顯示，羅水星為上海財經(jīng)大學(xué)博士， 2018年4月加入博時基金管理有限公司，歷任博士后工作站研究員、宏觀策略部宏觀分析師、高級宏觀分析師，2022年2月加入創(chuàng)金合信基金。

　　展望后市，羅水星表示，經(jīng)過了二季度以來的反彈，市場目前正處在震蕩區(qū)間。橫向看，中國市場仍然是全球最具有投資價值的市場之一；縱向看，當(dāng)下復(fù)蘇的樂觀預(yù)期遭遇了一定的修正，本輪反彈力度仍然具有不確定性。流動性方面，目前國內(nèi)整體流動性寬松，未來一段時間也會維持合理充裕的狀態(tài)。市場整體估值相對合理，大類資產(chǎn)配置和權(quán)益結(jié)構(gòu)配置維持在一個相對均衡的狀態(tài)，行業(yè)層面，暫無性價比特別突出的行業(yè)，投資機(jī)會主要集中在產(chǎn)業(yè)內(nèi)部環(huán)節(jié)利潤再分配線索的挖掘，尤其關(guān)注需求高韌性、成本壓力緩和的主題機(jī)會。

（文章來源：中國基金報）

(原標(biāo)題：創(chuàng)金合信基金羅水星：均衡狀態(tài)下重點挖掘產(chǎn)業(yè)利潤再分配帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會)

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