又見(jiàn)百元“櫥窗基金”！債基密集限購(gòu)為哪般？

　　臨近年末，為保護(hù)基金份額持有人利益，多只債券型基金開(kāi)啟了“限購(gòu)”模式。

　　12月8日，國(guó)泰基金、萬(wàn)家基金、海富通基金等多家基金公司旗下債基發(fā)布了調(diào)整大額申購(gòu)的公告。其中，財(cái)通基金將旗下兩只債券型基金限購(gòu)額度調(diào)整至100元，成為了“櫥窗基金”。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，短期大額資金涌入造成規(guī)模增速過(guò)快，不僅會(huì)直接攤薄原持有人的收益，還會(huì)導(dǎo)致基金經(jīng)理的投資策略與規(guī)模不匹配、策略有效性降低，進(jìn)而影響業(yè)績(jī)表現(xiàn)。臨近年末，債券型基金尋找投資機(jī)會(huì)進(jìn)行配置的難度也在增大，限購(gòu)有利于緩解短期的配置壓力。

又見(jiàn)百元“限購(gòu)令”

　　12月8日，財(cái)通基金發(fā)布公告稱(chēng)，旗下財(cái)通純債債券和財(cái)通恒利債券均于2023年12月8日起暫停大額申購(gòu)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資），單個(gè)基金賬戶(hù)單日累計(jì)申購(gòu)、定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入金額不得超過(guò)100元。

　　此次是這兩只基金的限購(gòu)“升級(jí)”。財(cái)通純債債券和財(cái)通恒利債券分別由8月份的單個(gè)基金賬戶(hù)單日累計(jì)申購(gòu)、定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入金額不得超過(guò)5萬(wàn)元、1萬(wàn)元的限購(gòu)均縮緊到100元。

　　財(cái)通純債債券和財(cái)通恒利債券均為中長(zhǎng)期純債型基金，最新規(guī)模分別為10.13億元、6.93億元。截至12月8日，年內(nèi)財(cái)通純債債券A類(lèi)和C類(lèi)基金份額凈值增長(zhǎng)率分別為4.93%、4.63%，財(cái)通恒利債券年內(nèi)基金份額凈值增長(zhǎng)率5.87%。

　　同樣于12月8日發(fā)布限購(gòu)公告的還有國(guó)泰鑫裕純債債券、萬(wàn)家鑫耀純債、海富通瑞合純債等多只債基。這些基金的單日單個(gè)基金賬戶(hù)累計(jì)申購(gòu)（含定投及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）金額上限設(shè)置為100萬(wàn)元（含）到1000萬(wàn)元不等。

　　業(yè)績(jī)方面，今年以來(lái)，債券型基金不管從收益率平均還是收益率中位數(shù)來(lái)看均跑贏了股票型、混合型基金。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至12月8日，年內(nèi)債券型基金收益率平均和收益率中位數(shù)分別為2.31%、2.54%；股票型基金年內(nèi)收益率平均和收益率中位數(shù)分別為-9.76%、-10.23%；混合型基金近一月收益率平均和收益率中位數(shù)為-10.07%、-9.7%。

　　臨近年末，為維護(hù)投資者的利益，債基扎堆限購(gòu)。記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至12月8日發(fā)布的公告，12月以來(lái)已經(jīng)有超過(guò)40只債券型基金實(shí)施大額限購(gòu)。

　　談及年末債基密集限購(gòu)的原因，排排網(wǎng)合伙人項(xiàng)目負(fù)責(zé)人孫恩祥對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者分析，短期大額資金涌入造成規(guī)模增速過(guò)快，不僅會(huì)直接攤薄原持有人的收益，還會(huì)導(dǎo)致基金經(jīng)理的投資策略與規(guī)模不匹配、策略有效性降低，進(jìn)而影響業(yè)績(jī)表現(xiàn)。臨近年末，債券型基金尋找投資機(jī)會(huì)進(jìn)行配置的難度也在增大，限購(gòu)有利于緩解短期的配置壓力。總之，基金管理人實(shí)施大額限購(gòu)，可以保護(hù)投資者的利益，也有利于基金平穩(wěn)運(yùn)行，創(chuàng)造長(zhǎng)期投資回報(bào)。

債市后續(xù)如何

　　今年以來(lái)，隨著股票市場(chǎng)的波動(dòng)，債券型基金成為了投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。從年內(nèi)新成立的基金來(lái)看，債券型基金不僅挑起了發(fā)行大梁，占比近七成，還出現(xiàn)了“日光基”。那么，債市后續(xù)如何？

　　民生加銀基金指出，綜合來(lái)看，隨著11月中下旬資金面重新轉(zhuǎn)緊及市場(chǎng)對(duì)于金融監(jiān)管力度加碼擔(dān)憂(yōu)的升溫，債市情緒重回謹(jǐn)慎。短期內(nèi)長(zhǎng)端收益率下行的空間需要短端收益率下行打開(kāi)空間，修復(fù)行情的空間主要取決于資金面的寬松幅度以及短端收益率下行的幅度。從中期角度來(lái)看，對(duì)央行通過(guò)降息等寬貨幣手段來(lái)助力穩(wěn)增長(zhǎng)寬信用的預(yù)期或較高，且短期內(nèi)實(shí)體融資需求大幅好轉(zhuǎn)的難度較大，對(duì)于債市仍可保持樂(lè)觀(guān)心態(tài)。12月是重要的政策觀(guān)察窗口，關(guān)注后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)及金融監(jiān)管政策超預(yù)期或不及預(yù)期的可能性。

　　寧水資本研究部冀舟對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者分析，國(guó)債受到中美關(guān)系緩和、地產(chǎn)白名單和三個(gè)不低于融資政策落地等因素?cái)_動(dòng)，月度內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生一定分歧，導(dǎo)致相對(duì)波幅增大。但根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面的研判，國(guó)債的核心邏輯依然未發(fā)生明顯變化。從近期發(fā)布的經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有喜有憂(yōu)，金融數(shù)據(jù)有所反彈，但結(jié)構(gòu)上主要是通過(guò)政府債融資拉動(dòng)，整體內(nèi)生的經(jīng)濟(jì)需求仍然偏弱，實(shí)體部門(mén)的信貸意愿仍然不強(qiáng)，貨幣的流通速度也在回落。

　　“我們認(rèn)為未來(lái)國(guó)債核心關(guān)注點(diǎn)仍是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的邊際復(fù)蘇動(dòng)能。在化解金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期下，地產(chǎn)政策更多或在于穩(wěn)而不是強(qiáng)刺激。此外，近期央行的表態(tài)和逆回購(gòu)的凈投放也表明政策持續(xù)發(fā)力的預(yù)期仍在。在穩(wěn)信用的需求下，總量政策仍有一定的空間，我們對(duì)中長(zhǎng)期的國(guó)債仍保持樂(lè)觀(guān)。”冀舟指出。

（文章來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)）

(原標(biāo)題：又見(jiàn)百元“櫥窗基金”！債基密集限購(gòu)為哪般？)

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