0102跨年行情開啟了嗎？投資者如何布局？

　　【引言】

　　年末歲初是投資布局的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，作為“時間窗口期”，歷年來的跨年行情都有何特征?今年又將如何演繹?投資者該如何布局?

　　跨年行情開啟了嗎?投資者如何布局?

　　歲末年初，歷來是投資者密切關(guān)注的“時間之窗”。隨著年底A股“躁動”，不少投資者開始關(guān)心：歷年歲末年初行情有何特征?今年又將如何演繹?該如何布局?

　　以史為鑒：歲末年初或有行情，“價值搭臺、成長唱戲”

　　參考?xì)v史數(shù)據(jù)，A股在歲末年初大概率會出現(xiàn)一段上行?；仡?008年以來的15年間，A股市場無一例外都上漲了，只不過，啟動時間有早晚、持續(xù)時間有長短。

　　啟動時間上，多位于11月至次年1月。最早的是2009年，從9月末便開啟上漲，而最晚的是2015年，歲末年初行情直至2016年的1月末才正式啟動。

　　持續(xù)時間上，歲末年初行情時間跨度從一個月至四個月不等。最短為2019年末，受公共衛(wèi)生防控影響僅持續(xù)了31個交易日，而最長是2014年末，年末直接開啟了單邊上漲牛市。

　　2008年以來年末年初行情概覽

　　注：“歲末年初”選取區(qū)間以上證指數(shù)為回測標(biāo)的，選取當(dāng)年四季度前后至次年一季度前后的階段低點(diǎn)至階段高點(diǎn)的時間區(qū)間。

　　資料來源：Wind，參考興業(yè)證券研報《2008-2022：十五年歲末年初行情復(fù)盤及展望》，2023.10.27

　　更重要的是，這一時期的行情往往呈現(xiàn)出“價值搭臺、成長唱戲”的特征。從歷史來看，通常成長風(fēng)格在一季度成長表現(xiàn)最好，在四季度的表現(xiàn)僅次于一季度，可見四季度前后或是較佳的布局成長板塊的窗口。

　　資料來源：Wind，參考興業(yè)證券研報《2008-2022：十五年歲末年初行情復(fù)盤及展望》，2023.10.27

　　前瞻后市：多重利好因素集聚，情緒改善有望助力成長估值修復(fù)

　　盡管啟動時間和持續(xù)時間各有差異，但歲末年初行情的規(guī)律性機(jī)會不容忽視。站在當(dāng)前時點(diǎn)，該如何看待今年的歲末年初行情?成長板塊是否依然值得配置?

　　機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，從當(dāng)前的市場環(huán)境來看，多重利好因素正在集聚，在內(nèi)外部環(huán)境顯現(xiàn)積極變化的共振下，A股市場有望吸引全球資金重新流入，迎來震蕩向上的修復(fù)行情，當(dāng)前時點(diǎn)下可關(guān)注創(chuàng)業(yè)板200ETF銀華(159575)投資機(jī)遇。

　　利好①：當(dāng)前美國利率處于較高水平，2024年降息將是大概率事件。在預(yù)期美國降息的大背景下，對全球股市形成利好。

　　利好②：相關(guān)部門數(shù)據(jù)顯示，我國11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)繼續(xù)回升，營收增速和利潤率均邊際改善，提振市場信心。隨著穩(wěn)定增長政策持續(xù)推進(jìn)，2024年我國宏觀經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)復(fù)蘇企穩(wěn)。

　　利好③：當(dāng)前A股估值已經(jīng)達(dá)到歷史底部區(qū)域。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月29日，萬得全A指數(shù)的最新PE為16.67倍，位于近十年從低到高的22.69%分位。

　　萬得全A指數(shù)近十年P(guān)E走勢

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間：2014.1.2至2023.12.29;觀點(diǎn)資料參考銀河證券研報《陰霾終會散去，看好“跨年行情”》，2023.12.29

　　整體市場環(huán)境向好的前提下，機(jī)構(gòu)仍然看好政策支持、情緒改善背景下的成長板塊估值修復(fù)。分析認(rèn)為，2023年重要會議再度將科技戰(zhàn)略作為年度任務(wù)之首，科技政策的表述更加積極、系統(tǒng)，疊加美國貨幣政策轉(zhuǎn)向、美債利率筑頂回落，成長估值有望受益提升，科技成長有望成為后續(xù)投資主線。(資料參考：國海證券研報《經(jīng)濟(jì)工作會議的影響和投資機(jī)會》，2023.12.17)

　　對于投資者而言，選擇具有成長潛力的行業(yè)、個股進(jìn)行布局是關(guān)鍵。在此背景下，創(chuàng)業(yè)200作為一只成長指數(shù)備受關(guān)注。

　　創(chuàng)業(yè)200指數(shù)成分股行業(yè)分布

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，申萬一級行業(yè)分類，截至2023.12.29

　　該指數(shù)聚焦中小市值科創(chuàng)企業(yè)，主要覆蓋高成長性的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)細(xì)分方向龍頭和中堅力量。作為全市場首批創(chuàng)業(yè)板200ETF，創(chuàng)業(yè)板200ETF銀華(159575)已于1月2日正式登陸深交所，為投資者布局中小市值科創(chuàng)企業(yè)提供了全新理想工具，助力把握年末歲初的成長板塊投資機(jī)遇!

　　創(chuàng)業(yè)200指數(shù)2019-2023年收益率分別為32.84%、17.37%、28.07%、-25.30%、5.52%;指數(shù)歷史業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)。

　　張亦馳履歷：碩士學(xué)位。曾就職于中國工商銀行北京市分行電子銀行中心。2015年10月加入銀華基金，歷任量化投資部助理量化研究員、量化研究員、基金經(jīng)理助理，現(xiàn)任量化投資部基金經(jīng)理。曾擔(dān)任深100ETF銀華(2021.5.25-2023.9.27)、科技創(chuàng)新ETF(2021.5.25-2023.9.27)、有色金屬ETF(2022.6.20-2023.9.27)、機(jī)器人ETF基金(2022.11.21-2023.12.19)基金經(jīng)理。

　　現(xiàn)管理基金如下：小盤價值ETF(2021.5.25起)、銀華巨潮小盤價值ETF發(fā)起式聯(lián)接A(2021.5.25起)、銀華巨潮小盤價值ETF發(fā)起式聯(lián)接C(2022.8.10)、銀華華證ESG領(lǐng)先指數(shù)(2021.11.23起)、農(nóng)業(yè)50ETF(2022.6.20起)、影視ETF(2022.6.20起)、房地產(chǎn)ETF(2022.11.21起)、VRETF(2022.11.21起)、500價值(2023.4.7起)、低碳ETF(2023.7.11起)、銀華上證科創(chuàng)板100ETF(2023.9.6起)、銀華中證2000增強(qiáng)ETF(2023.12.1起)、銀華上證科創(chuàng)板100ETF聯(lián)接A/C(2023.12.4起)、銀華創(chuàng)業(yè)板中盤200ETF(2023.12.20起)。

　　張亦馳現(xiàn)管理基金業(yè)績?nèi)缦拢?/p>

　　小盤價值ETF于2019年12月6日成立，2020年、2021年、2022年、自基金合同生效起至今的凈值增長率依次為12.06%、22.91%、-13.92%、23.76%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率依次為13.57%、20.51%、-16.15%、24.63%。

　　銀華巨潮小盤價值ETF發(fā)起式聯(lián)接A于2021年2月3日成立，2022年、自基金合同生效起至今的凈值增長率為-13.41%、9.80%，同期業(yè)績基準(zhǔn)為-15.30%、6.29%。

　　銀華巨潮小盤價值ETF發(fā)起式聯(lián)接C于2022年8月10日成立，自基金合同生效起至今的凈值增長率為-0.80%，同期業(yè)績基準(zhǔn)為-2.37%。

　　銀華華證ESG領(lǐng)先指數(shù)于2021年11月19日成立，2022年、自基金合同生效起至今的凈值增長率依次為-16.10%、-15.86%，同期業(yè)績基準(zhǔn)依次為-17.52%、-16.53%。

　　農(nóng)業(yè)50ETF于2020年12月10日成立，2021年、2022年、自基金合同生效起至今的凈值增長率依次為3.44%、-15.89%、-22.55%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率依次為-3.11%、-17.02%、-29.42%。

　　影視ETF于2021年2月9日成立，2022年、自基金合同生效起至今的凈值增長率為-25.00%、-13.85%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-26.38%、-17.55%。

　　VRETF于2021年7月29日成立，2022年、自基金合同生效起至今的凈值增長率依次為-43.75%、-29.30%，同期業(yè)績基準(zhǔn)依次為-45.00%、-28.37%。

　　房地產(chǎn)ETF于2022年1月27日成立，自基金合同生效起至今的凈值增長率為-26.09%，同期業(yè)績基準(zhǔn)為-29.76%。

　　低碳ETF于2021年12月20日成立，2022年、自基金合同生效起至今的凈值增長率依次為-24.61%、-39.51%，同期業(yè)績基準(zhǔn)依次為-25.98%、-43.98%。

　　譚躍峰履歷：學(xué)士學(xué)位。曾就職于交通銀行股份有限公司北京分公司。2012年8月加入銀華基金，歷任量化投資部助理量化研究員、基金經(jīng)理助理，現(xiàn)任量化投資部基金經(jīng)理?，F(xiàn)管理基金如下：深100ETF銀華(2021.12.29起)、銀華華證ESG領(lǐng)先指數(shù)(2021.12.29起)、銀華巨潮小盤價值ETF發(fā)起式聯(lián)接A(2021.12.29起)、小盤價值ETF(2021.12.29起)、科技創(chuàng)新ETF(2021.12.29起)、農(nóng)業(yè)50ETF(2022.6.20起)、影視ETF(2022.6.20起)、有色金屬ETF(2022.6.20起)、銀華巨潮小盤價值ETF聯(lián)接C(2022.8.10)、滬深300成長ETF(2022.9.1)、機(jī)器人ETF基金(2022.11.21起)、VRETF(2022.11.21起)、房地產(chǎn)ETF(2022.11.21起)、滬深300價值ETF(2022.12.29起)、化工產(chǎn)業(yè)ETF(2023.7.11起)、銀華創(chuàng)業(yè)板中盤200ETF(2023.12.20起)。

　　譚躍峰現(xiàn)管理基金業(yè)績?nèi)缦拢?/p>

　　小盤價值ETF于2019年12月6日成立，2020年、2021年、2022年、自基金合同生效起至今的凈值增長率依次為12.06%、22.91%、-13.92%、23.76%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率依次為13.57%、20.51%、-16.15%、24.63%。

　　科技創(chuàng)新ETF于2019年11月1日成立，2020年、2021年、2022年、自基金合同生效起至今的凈值增長率依次為58.00%、11.26%、-26.51%、30.80%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率依次為60.58%、6.36%、-27.85%、26.24%。

　　深100ETF銀華于2019年6月28日成立，2020年、2021年、2022年、自基金合同生效起至今的凈值增長率依次為48.27%、-0.90%、-25.19%、13.15%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率依次為49.58%、-1.27%、-26.13%、12.80%。

　　銀華華證ESG領(lǐng)先指數(shù)于2021年11月19日成立，2022年、自基金合同生效起至今的凈值增長率依次為-16.10%、-15.86%，同期業(yè)績基準(zhǔn)依次為-17.52%、-16.53%。

　　銀華巨潮小盤價值ETF發(fā)起式聯(lián)接A于2021年2月3日成立，2022年、自基金合同生效起至今的凈值增長率為-13.41%、9.80%，同期業(yè)績基準(zhǔn)為-15.30%、6.29%。

　　銀華巨潮小盤價值ETF發(fā)起式聯(lián)接C于2022年8月10日成立，自基金合同生效起至今的凈值增長率為-0.80%，同期業(yè)績基準(zhǔn)為-2.37%。

　　有色金屬ETF于2021年3月10日成立，2022年、自基金合同生效起至今的凈值增長率為-18.84%、1.31%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-19.22%、1.00%。

　　農(nóng)業(yè)50ETF于2020年12月10日成立，2021年、2022年、自基金合同生效起至今的凈值增長率依次為3.44%、-15.89%、-22.55%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率依次為-3.11%、-17.02%、-29.42%。

　　影視ETF于2021年2月9日成立，2022年、自基金合同生效起至今的凈值增長率為-25.00%、-13.85%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-26.38%、-17.55%。

　　滬深300成長ETF于2022年9月1日成立，自基金合同生效起至今的凈值增長率為-20.17%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-22.03%。

　　機(jī)器人ETF基金于2021年9月22日成立，2022年、自基金合同生效起至今的凈值增長率依次為-30.69%、-13.64%，同期業(yè)績基準(zhǔn)依次為-31.76%、-17.24%。

　　VRETF于2021年7月29日成立，2022年、自基金合同生效起至今的凈值增長率依次為-43.75%、-29.30%，同期業(yè)績基準(zhǔn)依次為-45.00%、-28.37%。

　　房地產(chǎn)ETF于2022年1月27日成立，自基金合同生效起至今的凈值增長率為-26.09%，同期業(yè)績基準(zhǔn)為-29.76%。

　　滬深300價值ETF于2022年12月29日成立，自基金合同生效起至今的凈值增長率為5.37%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為4.06%。

　　化工產(chǎn)業(yè)ETF于2021年12月7日成立，2022年、自基金合同生效起至今的凈值增長率為-25.13%、-38.53%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-26.89%、-40.34%。

　　(數(shù)據(jù)來源：基金定期報告;截至2023.9.30)

　　尊敬的投資者：

　　投資有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金(以下簡稱“基金”)是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風(fēng)險。基金不同于銀行儲蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購買基金產(chǎn)品時，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。

　　您在做出投資決策之前，請仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險揭示書，充分認(rèn)識本基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項風(fēng)險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

　　文件中的觀點(diǎn)僅代表基金公司成文時的觀點(diǎn)，基金公司有權(quán)進(jìn)行調(diào)整，文件轉(zhuǎn)載的第三方報告或資料，轉(zhuǎn)載內(nèi)容僅代表該第三方觀點(diǎn)并不代表基金的立場，基金公司不對其準(zhǔn)確性或完整性提供直接或隱含的聲明或保證。

　　根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，銀華基金管理股份有限公司做出如下風(fēng)險揭示：

　　一、依據(jù)投資對象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險。一般來說，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險也越大。

　　二、基金在投資運(yùn)作過程中可能面臨各種風(fēng)險，既包括市場風(fēng)險，也包括基金自身的管理風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和合規(guī)風(fēng)險等。巨額贖回風(fēng)險是開放式基金所特有的一種風(fēng)險，即當(dāng)單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例(開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外)時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

　　三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

　　四、特殊類型產(chǎn)品風(fēng)險揭示：請投資者關(guān)注標(biāo)的指數(shù)波動的風(fēng)險以及ETF(交易型開放式基金)投資的特有風(fēng)險。

　　五、基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。銀華基金管理股份有限公司提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由您自行負(fù)擔(dān)。基金管理人、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

　　六、【銀華創(chuàng)業(yè)板中盤200交易型開放式指數(shù)證券投資基金】(以下簡稱“本基金”)由銀華基金依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(以下簡稱“中國證監(jiān)會”)許可注冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人網(wǎng)站【www.yhfund.com.cn】進(jìn)行了公開披露。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險。本產(chǎn)品由銀華基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。

（文章來源：界面新聞）

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